关键时刻主权基金“捅刀子”，1600亿美元的桥水基金扛不住了？

作者：cfuwxd

桥水基金爆仓的传闻大概是这样的，我稍微解释一下。

前段时间高收益债被抛弃了，企业债嘛，风险变大了。对冲基金比较多的钱压在相对收益上，也就是比较赌价差缩小（比如企业债和回购之间的利差），但是现在高收益债的价差变大了，就出现浮亏了，这个时候需要更多的钱来抗住。

现在的问题是，同时出现了主权基金等的赎回。对冲基金如果卖现有组合的话，就会加剧现在价差的扩大，亏损扩大。这个时候对冲基金只能去借钱，回购借钱。但是现在突然之间这个压力超过了回购市场的承受压力。回购市场崩了。

几乎绝大部分的对冲基金都是依赖于回购市场的融资起杠杆的，否则谈什么对冲基金啊。当回购市场崩了的时候，很对对冲基金都要崩。不光是BW，什么AQR之类的都是。

这是典型的金融危机式的问题。这个问题要解决，一个是放水，一个是改规则让银行进入这个市场向市场提供流动性。据说是需要华尔街和政治都玩的转的人来主导联储。不过好像听起来哪个人刚刚在做手术。

这个问题和以前的长期资本类似。最终都会解决，放水而已。但是放水救会根本上削弱美国的根基。老美不是开始喊想要中国买单了嘛，都是脑子坏掉了。最终这样下去，会出现我们很高兴看到的问题，就是美元本身出问题。