仓位管理在完整的强势股投资体系中占有重要地位，我认为其份量至少在30%以上，但是很多人都是忽视的，或者没有很好地建立起相应的规则，并加以执行。
仓位管理也有人称之为“资金管理”，“投资组合的构建”，其实包括很多方面，主要包括：1，总体股票仓位的控制和调整；2，仓位分布，包括仓位或资金在行业上的分布和个股上的分布；3，仓位的动态调整；4，分散投资与集中投资；5，广义的资产配置，包括总体的投资资金在股票、债券和银行理财产品等固收类、期货、期权、房产等不同的大类资产上面的配资，也包括在不同股票市场（如A股、港股、美股等）的配置。等等
我在前面的拙文《满仓持股，会是一种常态吗》（链接：满仓持股，是一种常态吗？）已经涉及到了总体仓位的控制问题，这里不再赘述。今天主要讨论如何构建股票投资组合、仓位的分布和动态调整等问题。
一，仓位的分散与集中
这是一个理论问题，也是一个实操问题。有关适度分散与相对集中的必要性
和优缺点，几位大师都有很多叙述，具体内容可直接去翻书：1，《股票魔法师》P250；2，《股票魔法师II》P154；3，《笑傲股市》第12章P281—284; 4,《笑傲股市之股票买卖原则》（欧奈尔）P139—162; 5, 《股票投资的24堂必修课》（欧奈尔）P125—132
其核心观点基本相似，主要有以下几点：
1，分散投资股票并不能降低风险；
2，过于分散持股只能取得平庸的平均收益，还不如直接投资指数基金；
3，过于分散持股，将令自己陷入个股研究不深入、风控不及时、平时无力照看等窘境；
4，要取得超额收益，必须集中购买和持有几只表现优秀的强势股；
5，具体持有多少只股票，根据自己的资金体量或规模来合理确定，但最多不能超过20只，一般5—10只比较合适；
6，轻易不要集中押宝在一只个股上面，一旦出现黑天鹅，风险和损失不可控；
7，核心要点是：仓位的适度分散和相对集中
我以为，广泛分散于不同的行业、众多个股，如同天女散花，类似于购买增强型指数成分股，相当于做贝塔，还不如买指数基金；华尔街的绝大多数基金经理事实上都跑不过标普500指数。
我们要做的是阿尔法，就必须精选几个领导行业，然后选择该行业中的几只强势股，集中投资，才可能跑赢大盘，并取得超额绝对收益。
越是价值投资者，越强调仓位的集中，因为他们对个股研究到位，并有很强的信心，所以敢重仓集中持股。巴老甚至都主张可以将60—80%的投资集中到某一只伟大的公司身上。
但强势股投资者强调择股择时交易，对个股基本面的研究强度，一般不如价值投资者，因此，适度分散也是合理的选择。
二，仓位的行业分布
股票投资涉及众多的行业，不同的行业可能具有完全不同生意模式和行业特
点。在拙文《行业排除法》（链接：行业排除法）中已经做过一些阐述。最近我一直在思考这个问题，就是投资领域尽量集中到那些历史上牛股辈出的行业和领域，即TO C的行业。放弃掉那些业绩波动巨大、成长平庸的行业、处于衰退期的夕阳行业、现金流很差的行业、TO G的行业（政府项目为主）、大部分 TO B的行业。
我现在所做的，已经在朝这个方向迈进。当然，我不会绝对化或极端化，如果to B的行业有很优秀的标的，也符合我的择股标准，我也不会拒绝介入，但绝不会是自己操作的主流，也绝不会再像以前那样，不加选择的胡乱覆盖所有行业。
欧奈尔说，当你决定在投资中放入多少个股的时候，你应该对投入到每个行业中的资金做一定的限定。我认为合理的限定应该是25—30%；“我自己做的限定是50%—60%，这个数字相当高，鉴于我已经做了多年的投资，因此我设限的幅度不值得你们效仿，大多数人应该设置稍低的限定”。“我知道你的想法，你也许认为这与我们前面谈到的集中投资的观点相悖，而集中投资是当你做出正确决定时能赚钱的关键，事实上也确实如此”。但是，我必须再次申明，只要你有足够的经验，知道自己在干什么，并且愿意严格按照卖出原则来保护自己，你才可以出奇制胜。
行业的分布问题，本人还是在阅读《笑傲股市之股票买卖规则》“买卖原则5”时才真正开始重视的，以前真还没有意识到这个问题。
我目前的持仓在行业上的配置比例大致为：医疗医药行业：30—40%；教育培训行业：20—25%；食品饮料行业：20—30%；定制家具行业：10—15%；纺织服装行业：10——15%；其他TO C的行业：5—10%；TO B和TO G的行业几乎没有持仓了。
医药医疗行业的配置最高，这是由该板块的行业基本面因素和市场表现决定的，前期我一直在谈论这个问题，这里不想重复我自己的诸多看好理由。在最近的回撤调整后，我的仓位又逐步开始加上来了。
教育培训行业是最近几天才引起我的重视的，并迅速将仓位加上去了，我
觉得很有可能是下一个风口，但是目前和医药医疗板块还没法相提并论；
食品饮料的仓位主要在长白山（王老吉）、牛二、牛奶饮品、小食品上面；
定制家具的仓位降下来很多，尽管生意模式比较好，但是还处于野蛮生长阶段，在竞争中谁能最终胜出，还无法确定；精装修等工程类比重的逐步提升，毛利润自然会受到影响。目前我只持有顾家和尚品，欧派处于观察中。
三，个股仓位分布
究竟应该持有多少只个股合适，我想每个人的想法和做法都大不相同，这和各自的资金规模大小、交易习惯、个性特征、主观看法等都有直接关系。
大师们主张小资金3-5只就够了，中等规模资金5-10只，大资金也不要
超过20只。
我的做法和策略主要有两个：
第一：分住仓位和次仓位。一般情况下主仓位大约5-6只，单只投入资金可能达到总资金的10—20%，目前25%基本上是极限；
次仓位小一点，主要是试探性仓位、获利减仓后的跟踪性底仓、部分止损后的剩余观察仓位；
通过不断去弱留强，而次仓位有可能逐步变成主仓位，这是一个动态调整的过程。
一个令人苦恼的问题是，有时候不经意间就把持仓个股搞多了，然后又设法去压缩，过一段时间又反弹，尤其是那些次仓位。我觉得还是要给自己定一个持股数量的规则，我基本上是无论如何不能超过20只；
第二：在同一个板块中，适当分散持有几只，便于做板块内的轮动，也借此弥补选股水平不高的缺陷。然后在操作过程中，通过进一步的深入研究，尤其是各个标的实际市场表现或强度，来进行仓位的逐步调整和集中。
例如这几天我建仓的教育培训板块，就选择了4只个股，包括新南洋、亚夏*汽车、百洋*股份和威创*股份。从短期效果看，新南洋最早进去的，最近还被小套，而亚夏则收获两个涨停。威创实际上并不符合强势股的买入标准，但考虑到其为幼教龙头，资金有流入迹象，也先小仓位去占个座。同一板块买几只，实际上相当于买了一只，因为是一样的逻辑或驱动，我是这么理解的，当然不同个股本身的基本面还是存在差异的。
四，仓位动态调整
自己所构建的持股组合，就如同一个花园一样，我们就是那个园丁。通过不断的铲除杂草，浇灌鲜花，让整个花园生机盎然，满园春色。
不断去弱留强，就是一个动态调整仓位的过程：
1, 持股表现好的，就增加仓位，表现不好的就降低仓位，甚至全部清仓；
2, 不断吸纳新鲜血液，通过建立试探性仓位，将一些潜在的个股纳入
观察范围，如果走势符合预期，则逐步加大仓位配置，否则放弃；
3 ， 表现弱势的，或者不符合预期的，则坚守止损规则，或提前止损，从持仓组合中剔除出去；
4, 坚守的原则就是去弱留强，即保留表现强势的，剔除弱势的。但很多人实际上的操作是完全反向的。尤其是当大盘下跌，整体账户表现不好的时候，很容易变成将赚钱的股票平掉了，而亏钱或被套的股票却还守着。变成了赚的都是蝇头小利，而被套的死扛，最后被迫割肉亏个大的。典型的赚小钱、亏大钱的节奏。
5, 通过不断的去弱留强的动态调整，最终的结果就是资金或仓位向那些表现强势的、能够让你赚钱的股票逐步集中，大牛股才会最终显形！
所以，我反复在说，大牛股不是你人为主观事先分析出来的，而是走出
来的，是通过你正确的交易规则，逐步去发掘的。只要有一套行之有效的、完善的交易规则体系，并坚定去执行，你大概率不会与真正的大牛股失之交臂。
就算我们是一个大波段交易者，大牛股也不太可能一口气涨到头，在每一个调整基底构筑完以后，你照样可以找机会再次上车，只要你有足够的耐心密切跟踪研究和关注那些真正强势的个股。看长做短，曲线总比直线长，或许只是我个人的交易或持仓理念吧，不一定适合其他人。
周五晚间有客人，弄的很晚，所以本文今天才完成。坚持做一件事情不容易，现在我有更深刻的体会了！
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2018.06.09
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