当你还在抱怨，机构和老外已在抄底了！

P2P雷潮还未平息，股市低迷反复震荡让人抓狂。最近老有财迷问，目前这行情，钱该放哪里？

大部分余钱放货基，是个安全的回答。

但这可能不是个好答案。如今余额宝等货基，有些年化收益率已开始跌破3%，我都担心快赶不上货币贬值的速度了。

两三年内暂时用不上的钱，不如大胆拿出一些来，到股市里“抄底”吧。

我知道很多财迷被半年来的行情跌荡得很不爽，充满怨气；但是，我现在开始担心，当新的赚钱机会来临时，不少财迷可能会在埋怨和迟疑中再次错失！

下面来解释为什么，怎么做。

最近有两个有意思的数据，一般财迷可能没注意——

1、在货基收益率持续下降过程中，机构投资者持有货基的比例在明显下降，而个人投资者则明显提升。目前比起2017年年底，机构投资者的持有比例从43%降到32%，而个人投资者则从57%升至68%。

2、那么，机构投资者的钱跑哪去了？股市基金里“抄底”去了。以机构资金持有为主的股票型ETF今年备受青睐，规模逆市增长显著，总份额大涨400多亿份，增幅高达44%。

以今年规模暴涨45倍的华安创业板50ETF为例，目前基金前十大持有人中，出现了中国人寿、华夏人寿、平安养老保险等多家保险公司。

这数据刻画出的场面，简直就是“韭菜”和“聪明钱”相逆而行，擦肩而过啊。

说机构在“抄底”，不是说现在这点位就是“底”了。但是，说目前是个接近底部的安全区域，估计不会太离谱。

最近关于股市处于底部区域的行业分析不少，证据也蛮有说服力。菜鸡这里就拿两个指标的数据来说说——市盈率和市净率。

市盈率（P/E）是指公司股价相对于其当年盈利的倍数，数值越低越有投资价值。

如今A股已处于很低的估值，上证指数的市盈率约为12倍，沪深300的市盈率为11倍，上证50的市盈率仅为9.6倍。

这跟当前国际成熟市场比，已经很有竞争力了。目前，日经225的市盈率约为16倍，德国DAX为14倍，英国富时100为17倍，美国道琼斯和标准普尔为23倍。

而从历史数据来看，根据最近一份海通证券的研报来看，A股经历五轮牛熊周期，对比前四次，目前A股滚动市盈率为14.8倍，已处于前面四轮熊市的底部区域范围内。

看市净率数据，同样估值很低。

市净率（P/B）是一个公司或指数的总市值，相对于其净资产的倍数，是衡量股价高低的重要指标。从上表能看出，目前市净率也处在历史熊市的低点范围。

尤其值得一提的是，当市净率低于1，也就是常说的“破净”时，相当于你用当前股价把公司买下来，假如能转手把公司的资产拆开变卖，能立马赚到钱。

截止上周，A股破净股的数量创下历史新高，高达279家，占到两市交易股票比例超过了8%。像四大行中，目前工、农、中三家的市净率分别只有0.98、0.86、0.76。

除银行板块外，房地产、公用事业、交通运输、汽车和机械设备等多个板块也大量破净。

对投资来说，价格越低，意味着安全边际就越高。当市场上有大量低市盈率、市净率时，就像到处是白菜价，买入后等待上涨，赚钱概率是很大的。

说到这，菜鸡必须强调下投资的风险。我只是说目前是一个比较安全的底部附近区域，但不是说股市不会再下跌了。在震荡行情中，中短期内，下跌风险仍然会有。

之所以说目前这样的点位比较安全，意思是说：1、就算继续下跌，跌的空间也不会太大了；2、持有时间长一些，比如一年或更长时间，在目前点位基础上反弹的概率很大。

可能有财迷会说，那我们就等那个“底”到了再投呗。

想得倒挺美，但问题是，没有任何人能够提前精准预测到。

而怕就怕，当你悠哉悠哉想等到确定性的触底反弹时，可能大头都被提前布局的机构和老外赚去了。除了前面说的国内机构，上半年外国投资者资金也在持续净流入，最近MSCI指数A股权重翻倍后，会有更多外资进来。

说到底，投资是面向未来的，收益都是看概率的，概率够大的时候，就可以考虑下手了。

比如最近海通证券的研报就称，沪深300目前PE 11.4倍，未来一年正收益概率47.6%、三年88.7%；中小板指PE 23倍，未来一年正收益概率89.1%、而三年正收益的概率高达100%！

在这种情况下，我们普通财迷该采用什么投资策略，相对赚得比较稳些呢？

首先，没精力去做研究的，不要碰个股，不要炒短期。

其次，已经定投宽基指数基金的可以继续，没有定投的也可以开始起来。像估值处于很低位的中证500、中小板指等宽基指数，都是不错的机会；另外像医药、家电、金融等行业板块，未来中长期上涨的概率也较大。

第三，对于相对老练的司机，也可以手动分批买入，越跌越买，持续降低投资成本。熊市正是积攒筹码的好时机，等到牛市来临时，就是丰收的季节了。

今天重点跟大家聊的，不是具体的投资标的，而是价值投资理念。对于缺乏专业知识、也没有时间盯盘的普通财迷来说，股市低点积极买入、持有并等待确定性高的上涨，是很好的投资策略。

对习惯追涨杀跌的“韭菜”来说，要接受这样的理念和策略，似乎有点隔阂。我不由想起巴菲特说过的一句话：

“让我感到非常奇怪的是，人们要么会瞬间接受以40美分买进1美元的东西这一理念，要么永远也不会接受这一理念。要么马上理解它，要么一辈子也不会懂。”

希望你是那个能马上理解它的人。

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