前面讲过《笑傲牛熊》中投资者的卖出规则（链接：投资者的卖出规则 ——卖出的艺术（六）），今天来对比看看交易员的卖出规则有何特点和差别。不厘清这一点，在认知上和实战中，是很容易模糊或搞混淆的。
一， 买点上的差异
投资者在股价初次突破第一阶段进入第二阶段的起涨点买入，或者在突破后的回撤到突破点附近的时候加仓买入，不会在第二阶段的中途追高买入；
但交易员除了在初次突破点和投资者一样的买入模式外，还有更多的“追加买入”法，即在第二阶段的每个基底构造完成后的突破点买入。
买点决定卖点。在高位追涨的，止损止盈的设置就应该更严格、幅度相对缩小；应该采用更加积极和灵活的卖出策略，限定损失和保护盈利。
二， 交易理念的差异
只要处在第二阶段，投资者就会希望尽可能长时间地持仓，他们接受股价上
涨过程中的回调，也接受再次上涨之前长达数月的震荡调整。
“而交易员认为时间就是金钱。他们不仅希望避开所有的大幅调整，而且也
希望避开横盘数月的股票。因为他们可以在这只股票来回拉锯时将其卖出，转而买入那些刚进入强劲上涨阶段的、令人激动的股票。”
我理解，温斯坦的这段话蕴含4个要点：其一，交易员追求的是捕捉第二阶
段的主升浪大波段行情，一个大波段走完了，他们就坚决退出。《像欧奈尔信徒一样交易》里面提出的用均线“7周规则”来作为卖出标准，实际上就是这种理念的体现。
其二，交易员不会参与中期调整，即避免持仓忍受10%—30%甚至更大的回
调幅度、回调时间超过好几周至几个月的中期调整或构筑基底的过程。这样的调整不仅让其利润大幅回吐，而且白白消耗大量的时间。要知道，时间和收益都是计算年化收益率的核心要素！
其三，交易员要做的，就是做强势股的接力：走完主升浪大波段的及时兑现
扔掉，再寻找和买入其他刚启动进入主升浪或突破基底的股票。
其四，当一波中级调整结束或基底构筑完成，交易员可以再度杀进去。他
们不会丢掉行情，但节省了时间成本！
投资者和交易员的持股理念不同，也就决定了两者卖出交易的策略和手法存
在明显差异。
陶博士“坚定持有第二阶段的股票”，实际上就是“投资者”的交易理念；欧奈尔应该是一个混合体，他的卖出策略是，大部分在股价突破后上涨20%—25%他就主动卖掉了，实际上做的是波段主升浪，这是典型交易员的模式；但对于特定的大牛股，他采取的则是持有更长时间，甚或直至第二阶段结束，这又是投资者的交易模式。
三， 初始止损点设置的差异
1, 投资者的止损点往往设在进入第二阶段前底部震荡区间的下档低点位置，而交易者则将止损买点设置在最近一个低点的下方。如果没有低点，则将止损点设置在突破点下方4%—6%的位置。
2, 交易员的止损幅度（损失容忍度）明显比投资者要小。投资者的止损设置在突破前的震荡区间底端下方，这个幅度可能会超过10%，甚至20%，但交易者一般不超过6%。
3，温斯坦说，“投资者不应该采用固定的百分比作为止损标准”。而交易员可以采用固定百分比。欧奈尔是采用低于买入成本价的7%或8%作为止损标准，而且始终严格坚持这条标准；米勒维尼也基本上是采用固定比例止损，而不太采用技术指标或点位作为止损依据。仅从这个角度看，他们两个都属于交易员范畴。
我目前也基本上采用固定的8%作为止损标准，简单粗暴，但很好把握，有非常强的可操作性。因为我就是给自己定性为一个交易员。
四， 跟踪止盈点的设置差异
解释一下，建仓以后涉及本金亏损的，都称为止损。而当头寸盈利后，为防
范盈利回吐所采取的措施，期货中习惯性称为“止盈”，包括固定价位的止盈和跟踪（追踪）止盈。但《笑傲牛熊》里面仍然用的是“追踪止损”，其实是一个意思，希望不要被概念搞糊涂了。
前面说过，投资者在第二阶段一般以30周均线，同时参考前低点作为止损依据，并不断将止盈点（止损点）上移。特殊情况下，有时即便短期跌破30周均线，但只要30周均线仍处于上升趋势，并且没有跌破前面低点，则仍可以继续持仓。只有在第三阶段才以前低点作为止盈卖出依据；
但是，交易员在运用追踪止盈时要积极的多，他们基本上以前低点作为止损依据，并不断上移止盈点；此外温斯坦更强调：“你应该时刻牢记的一点是，对于一个交易员来说，永远都不要在股价低于30周均线的情况下持有该股票，哪怕只是低一点点”！也就是说，30周均线只是交易员止盈的最后防线，而非主要参考依据。
强劲的上涨动力已经过去了（就要放手），这就是交易员与投资者不同的地方，只有在‘火箭’动力全开时，交易员才想持有这只股票。
五， 使用趋势线作为卖出依据
使用趋势线，与上述的跟踪止盈方法结合起来，会帮助你锁定更多的利润。当股价跌破趋势线时，至少应该卖出部分仓位，其余的则可以采用止盈方式处理，通常止盈点比跌破趋势线的价格低。所以，这是一种更高效、也更激进的保护盈利的卖出策略。
趋势线是在几个月内形成的，而且至少经过3个低点，止盈点（止损点）可以设置在略低于趋势线的地方。
如果你的操作非常激进，你可以只设一个止损点，就在趋势线下方，如果你相对保守一点，则一半仓位的止损点设在趋势线下方，另一半则设在最近一次调整低点的下方。
“对于一个交易员来说，我们希望在股票上涨动能最强劲的阶段持有它，趋势线正确地告诉我们旅程何时结束，何时应该下车”。
投资者则不宜用趋势线作为追踪止盈依据。
2018.08.26
毕胜投资日记
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