龙年炒金：跌出来的机会

　　2011年末，国际金价迎来一波大幅回调。而近三周来，金价又开始逐步企稳走高。2012年，黄金能否“王者归来”，成为投资者关心的话题。

　　对此，有分析师指出，目前国际黄金市场的回调行情释放了2011年下半年金价加速上涨带来的风险，而严峻的国际形势仍凸显出黄金的避险功能，2012年黄金投资仍有机会。分析师表示，10年间，国际黄金市场涨幅超5倍，平均年复合收益率高达19%，遥遥领先于股票指数等绝大多数金融资产，由此吸引了无数投资者的目光。

　　纵观2011年国际黄金走势，年初以1418.5美元/盎司开盘，至9月5日创下1920.8美元/盎司的历史高价，涨幅达47%。但随即，国际金价出现一轮暴跌，最终收于1563.11美元，年涨幅10.2%。2011年金价行情的跌宕起伏，反映出黄金在风险资产和避险资产中的不断换位。

　　恒泰大通黄金分析师表示，根据历史数据，金价每逢岁末年初都会出现一波回调行情，以消化第四季度的大幅上涨。“目前的回调行情释放了2011年下半年黄金加速上涨所带来的风险，不过，依据上周的K线图，目前金价仍旧处于上升通道中。”

　　上述人士认为，2012年国际形势严峻，黄金的避险功能是投资者无法舍弃的。如2012年中，美联储将继续维持0-0.25%的低利率，同时，美国国会两党始终无法对美国庞大的债务规模和减赤计划达成一致；自欧债危机爆发，欧盟方仍未有根本性解决政策方案出台，欧洲债务危机由边缘国家向核心国蔓延的风险正逐步加大，欧洲的债务风暴未完待续；伊朗、叙利亚、利比亚战争不断，战争硝烟弥漫的同时将再次引发全球能源价格的上涨，中东地区的地域不确定性进一步增强了黄金的避险保值功能。

　　“目前断言黄金牛市已经结束仍为之过早，2011年底的下跌，给错过这一年行情的投资者带来入市良机。”分析师认为，利好黄金的基本因素在2012年仍然存在。