钜派视角：住房租赁将步入REITs时代

钜派视角：《住房租赁20年：政策 逻辑 未来》发布

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4月14日，ICCRA住房租赁产业研究院发布《住房租赁20年：政策·逻辑·未来》报告，报告提出“我国住房租赁REITs时代即将到来，预计规模将达3000亿元”。

以美国住房租赁市场的发展历史作为参考可见，上世纪60年代，美国经济复苏，政策通过刺激供给来缓解大城市贫富分化及贫民窟矛盾。

1967年美国开始设立REITs，促成了美国住房租赁市场的第一次发展。

到90年代，宽松的货币政策和扩张的财政政策进一步促进美国住房租赁行业的发展，房利美、房地美进入多户住宅领域，其在1991年推出权益型REITs，美国住房租赁市场进入金融创新推动的产业结构转型期。

可见，住房租赁市场迈向成熟，离不开金融创新工具及其背后一整套的政策、税收激励。

反观国内市场，截至2019年底我国已相继推出了30多只住房租赁类REITs产品，对这一领域进行了有益探索。

随着市场供给的多元化，特别是租赁住房用地来源的拓宽，加之资金端扩大租赁住房建设资金来源，政策端积极探索对租赁住房企业的税费支持，报告认为我国住房租赁市场即将迈入REITs时代。

据ICCRA住房租赁产业研究院估算，当前我国住房租赁市场的整体规模为2.52万亿元人民币，参照国外经验则住房租赁REITs的规模约为3000亿元人民币。

中饭协公寓专业委员会执行秘书长、ICCRA住房租赁产业研究院院长赵然判断：“未来住房租赁REITs的推出，将促进房地产市场形成低金融杠杆、可持续发展的商业模式。借助REITs，住房租赁企业能够'轻装上阵’，也就从真正意义上实现了’开发、运营、金融退出'的闭环。此外，由于REITs执行的是长期投资策略，并且具备专业的资产管理，其还将有助于整个住房租赁市场的专业化发展，有效减少市场波动，成为房地产市场长期健康发展的稳定器。”

报告回顾了美国住房租赁市场的发展历史。1967年美国开始设立REITs，促成了美国住房租赁市场的第一次发展。到90年代，宽松的货币政策和扩张的财政政策进一步促进美国住房租赁行业的发展，房利美、房地美进入多户住宅领域，其在1991年推出权益型REITs，美国住房租赁市场进入金融创新推动的产业结构转型期。

可见，住房租赁市场迈向成熟，离不开金融创新工具及其背后一整套的政策、税收激励。

反观国内市场，截至2019年底我国已相继推出了30多只住房租赁类REITs产品，对这一领域进行了有益探索。

尤其在2020年4月30日，《中国证监会国家发展改革委关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》发布，意味着REITs将正式在中国境内登上资本市场舞台，也被称为不动产直接融资的里程碑。

作者：IC部 艾思·沃沃夫

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