“以静制动”的哲学

这是近一两年来我难得看到的好书。虽然在台湾已有不少书籍介绍过巴菲特的价值投资，但查理芒格与众不同的是，他出身法学背景，念法律的人，思考逻辑特别的严谨，这对投资市场而言是很重要的。不管是在总体经济、企业经营、或财务分析，都需要有逻辑的思维贯穿。特别的是，芒格还会从人文、社会、尤其行为心理学的层面，来探讨各种投资市场上的心理和行为，这对台湾投资人而言，是很好的学习。

芒格从心理学的角度，来解释人为什么容易做出错误的投资决策。其实，每个人的行为模式是一致的，只是当市场发生偏离时，投资人的行为往往会与市场应有的理性思考背道而驰。而很大的原因是，投资人把事情想得太复杂！芒格不会去猜测市场，他说：“在98%的时间里，我们对股市的态度是：保持不可知。”他认为投资市场没有必定的赚钱公式，所以他不猜测市场，对市场保持谦虚的态度，只随市场的变动，采取相应的作为，我称之为“以静制动”的哲学。这一点，与现在市场上充斥的半吊子分析师是截然不同的。

芒格强调的另一点，就是找出自己的优势，他称为“能力圈”（circles of competence）。从投资的角度而言，现今市场的产业太多元，你不可能全部熟悉，所以只要做你能了解的领域、能了解的公司或行业，聚焦去培养或精进自己的能力，去熟悉你的工具（以投资而言就是企业财报），这样就够了。

我们从许多位长期成功的投资者身上，像是芒格、巴菲特，以及价值投资之父约翰·邓普顿、日本股神是川银藏，甚至德国股神安德烈·科斯托拉尼身上，发现了一些共同特质，包括：好的个性、好的修养和行为、绅士的风范。这些人都有正当的投资信仰，所以不会像金融巨鳄索罗斯一般，不断猜测市场、从事频繁的投机。有趣的是，这些人也都相当长寿，包括芒格在内，都活了八九十岁以上。可以见得，用长期理性的投资思考，不必在市场杀进杀出，压力反而没有那么大，人才活得久！

这也是我在离开职场以后才有的体会：投资市场不是用数字可以算出来的，市场是经济、社会与人文的综合物，充满了逻辑性的过程，而“以静制动”，往往才是最好的方式。

此外，芒格也重视从成功者身上学习，包括学习态度、方法和生活的价值观。这些前辈崇尚主流的价值，像俭朴、生活或投资纪律，他们的核心价值也反映在其投资取向上，所以，选择经营者和好的公司，长期而言，才是决定报酬率的关键。而专注、耐心等待市场的波动，和勤奋不懈的学习，则是所有投资人都该修炼的功课。