互联网金融模式下,支付系统具有以下根本性特点:
信息处理高效
信息处理是金融体系的核心。金融信息中,最核心的是资金供需双方信息,特别是资金需求方的信息,如借款者、发债企业、股票发行企业等,是金融资源配置和风险管理的基础。
互联网金融模式下,信息处理有三个组成部分:
我们可以举出几个在互联网金融模式下信息处理的例子:比如,因为信息科技足够发达,自然人出生后的关键信息和行为都被记录下来、可以查询,不准确信息通过社交网络和搜索引擎来核实或过滤。在这种情况下,对个人信用状况的分析将非常有效率。再如,人们在日常生活中发现某银行服务不好、效率低下,可以把相关信息发到社交网络上,这些信息汇总后有助于评估该银行的盈利和信用前景,如果上述的“人们”参与这家银行债券的CDS交易,其价格变化就是动态违约概率。因此,CDS市场就是用与社交网络和搜索引擎类似的机制,通过市场交易(价格)来产生时间连续、动态变化的违约概率序列,在违约信息揭示上比信用评级机构更有效。将来从理论上讲,任何金融交易产品实际上都隐含着一种CDS,在任何时点上都可以知道它的违约概率,在这种情况下所有金融产品的定价就会非常容易了。
资源配置脱媒
互联网金融模式下资源配置的特点是:资金供需信息直接在网上发布并匹配,供需双方直接联系和匹配,不需经银行、券商或交易所等中介。一个典型的例子是人人贷(peer-to-peer lender)。首先是2006年成立的美国Prosper公司有125万会员,促成了3.07亿美元的会员间贷款。2007年成立的美国“Lending Club”公司,以facebook 为平台做会员贷款业务,到2011年已贷款5.9亿美元,利息收入5100万元美元,
2004年,Google在IPO时采用了在线荷兰式拍卖方法,而不是通常的投资银行路演和询价方式。未来可能的情景是:贷款、股票、债券等的发行和交易都在社交网络上进行。
在供需信息几乎完全对称、交易成本极低的条件下,互联网金融模式形成了“充分交易可能性集合”,诸如中小企业融资、民间借贷、个人投资渠道等问题就容易解决。在这种资源配置方式下,双方或多方交易可同时进行,信息充分透明,定价完全竞争(比如拍卖式),因此最有效率,社会福利最大化。各种金融产品均可如此交易。这也是一个最公平的市场,供需方均有透明、公平的机会。
例如在facebook的平台上,有九亿网民,已经发行自己的货币,网民之间的数据、商品、股票、贷款、债券的发行和交易均可以通过网络处理,同时保留完整的信用违约记录(“淘宝网”“腾讯”也有类似做法),形成最优价格,facebook此次上市的市值达960亿美元,正是由于大家看中了其中隐含的巨大价值。
联系客服