最滞涨的新能源主线龙头，没有之一！补涨逻辑来了，有望开始强势反弹

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这两个月市场暴力反弹，尤其是新能源板块，几乎所有的环节都被翻出来炒了一个遍，光伏板块更是光芒无限，但就是在光伏板块里竟然还有一个主线龙头，依然严重滞涨，这波行情根本没有任何表现！而leo个人认为接下来它有望迎来补涨机会，因为属于它的利好逐渐来了！

 

它就是光伏玻璃行业龙头福莱特。

 

 

看这个走势，这一波行情中，它几乎就没有收益，也是光伏主线龙头中，唯一一个没有收益的龙头了，光伏主要就六个重要板块：硅料、硅片、光伏玻璃、电池片、组件和逆变器，在这一波行情中，就属于光伏玻璃龙头最滞涨了。

 

  01  

福莱特滞涨的原因

 

为什么福莱特在这波行情中严重滞涨呢？

 

资本市场上，没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨，一切走势都是有原因的，尤其在这一波凶猛行情中，在几乎所有有点看头的品种都被翻了个遍的情况下，福莱特依然滞涨，只能说明它承受了逻辑利空压制。

 

事实也是如此，当下的光伏玻璃行业正承受着比较大的逻辑利空压制。

 

需求端，去年光伏行业抢装潮后，市场普遍担忧今年光伏的装机量不及预期，对于产业链里扩产比较厉害的部分都比较忌惮。

 

而供给端，光伏玻璃行业也确实是在大力扩产，从去年下半年听证会上公告的预计产能投放来看，22年预计平均日投放产能将是21年的近3倍。

 

无论是两个行业龙头福莱特，信义光能，还是其他参与者，都在拼命的扩大产能，今年的光伏在产产能也是节节攀升的。导致行业的库存压力很大，库存一度达到63万吨。

 

 

本来就供大于求，成本端上却有遭遇了上游持续的涨价压力，光伏玻璃的主要原材料是纯碱和石英砂，另外就是燃料的成本。

 

而纯碱上半年一直就是持续走高的态势，石英砂就更不用说了，看石英股份的走势就清楚了。

 

加上燃料，由于俄乌地缘政治冲突，全球引发能源危机恐慌，虽然国内问题没有那么凸出，但也是多少影响的。

 

也就是说上半年，福莱特确实受了全面的逻辑利空压制，这就是它在这一波行情中严重滞涨的原因。

 

  02  

福莱特有望补涨

 

不过接下来leo认为它很有机会补涨，有几个原因。

 

需求端，其实上半年的光伏装机量并没有那么悲观，此前市场的担忧是多余的，事实上，上半年国内光伏发电装机30.88GW，同比增长137.4%，已经大超预期了。

 

从光伏玻璃的库存持续下降就可以看出来，库存已经回落到30多万吨了，加上上游原材料价格也有逐步回落的趋势。

 

再加上板块炒作到一定程度后，市场会开始挖掘滞涨板块，种种因素叠加起来，接下来它补涨的概率还是非常大的，更不要说，从更长期的角度来看，它的确定性是很强的。

 

咱们只需要看看它的2021年报和2022一季报，跟踪一下公司的经营情况和行业竞争力没出大问题即可。

 

此前咱们已经简单分析过福莱特2021年报的情况了（具体请搜索并关注新能源大爆炸后，回复福莱特查看）。

 

2021年，公司实现营收87.13亿元，同比增长39.18%；归母净利润21.20亿元，同比增长30.15%；扣非净利润20.55亿元，同比增长26.92%；经营活动产生的现金流量净额为5.80亿元，同比下降65.92% 。

 

这个业绩估计在很多人看来一般般，毕竟相比其他光伏行业，尤其是逆变器行业，它的增长幅度确实是不够看，不过要知道福莱特2020年的业绩可是暴涨的，在高基数基础上依然实现这个增长幅度已经相当不容易了。

 

这两年光伏玻璃就是一个超级过山车的走势，福莱特能实现业绩还算平稳的增长，已经相当不容易了，至少相比行业里另一个龙头信义光能，公司的增长已经算是非常不错了。

 

 

2022年一季度，公司实现营收39.09亿元，同比增长70.61%；归母净利润4.37亿元，同比下降47.88%；扣非净利润4.20亿元，同比下降49.48%；经营性现金流净额5.61亿元，同比增长303.98% 。

 

典型的增收不增利，但这也是非常正常的，一季度对所有的光伏玻璃行业的公司而言，都是很艰难的，光伏玻璃价格大跳水的同时，上游原材料又大幅度上涨，两端挤压。

 

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长期看好福莱特

 

但这个问题很大，短期的产能过剩，属于行业整体性问题，龙头只要保证自己在行业内的竞争优势不变即可，而且此前leo也跟大家说过：在一个需求大爆发的行业，不用过分担忧行业的短期产能过剩，拉长一点看，都是小浪花一朵。

 

相反，作为行业龙头，应该有自己的节奏，该扩建产能的时候就要积极扩建产能，制造业的规模优势是非常重要的，必须持续保持在行业内的竞争优势，除了扩建产能，也要积极完善自己的供应链体系。

 

从去年年报和一季报来看，福莱特也是在努力往这个方向做的。

 

产能方面，2021 年底，公司光伏玻璃总产能为 12,200t/d，安徽生产基地的三期和四期项目已经在建设中，另外，还准备在南通建设四座日熔化量为 1,200t/d 的光伏玻璃窑炉。预计 2022 年将有 7 座 1200t/d 的光伏玻璃产能投产，总产能将达到20,600t/d，同比增长 69%。

 

此外，今年2月份的时候，日公司与凤砂矿业订立股权转让协议之补充协议，完成了对三力矿业、大华矿业优质石英砂矿的收购，具备 240 万吨/年的石英砂矿供应能力，其中大华矿业具备 50 万吨/年生产规模的采矿权，正在办理变更为 260 万吨/年的扩产手续；三力矿业具备 190 万吨/年生产规模的采矿权，正在办理变更为 400 万吨/年的扩产手续。 

 

财报都是对过往业绩的反应，市场看重的却是未来的预期，而在光伏行业大发展，公司又在光伏玻璃行业占据领先优势，且还在持续完善经营的情况下，短期的产能过剩带来的低位，就是黄金坑。

 

不论从中短期，还是长期的视角，个人都认为福莱特都是非常值得关注的。