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歌尔股份的大雷,很容易规避
冷雨雪
>《价值投资之懒惰投资者》
2022.11.10 上海
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大家好,我是你的好朋友远方。又等到了相见时刻
11月8日晚,歌尔股份发布风险提示性公告,称“近日收到
境外某大客户
的通知,暂停生产其一款智能声学整机产品”,“本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过人民币33亿元,约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%”。
公告中,歌尔股份并未直接提苹果的名字,但大家猜测就是了。
吃下两个跌停后,目前跌停板上的封单还有277万股,封单金额大概有50亿元左右。
几百亿市值蒸发,39万投资者被埋,还有超百只基金也陪葬了,令人心痛啊。
远方好久没有关注过果链上的公司了,因为它们都达不到我选股的最低要求。
要不是周一文章留言区有读者在后台提到歌尔股份,我也不打算聊这个公司。
这位读者朋友说,估计歌尔股份也
不是我的菜
,他说的对,确实不是我的菜。
熟悉远方的读者应该都知道,我在选股中,
正向选择,逆向排除
,98%以上的公司都是可以直接排除的,剩下的公司不到2%。
歌尔股份这样的公司,也是
直接排除
的类别。
远方写了
选股篇
的课程,只要大家看过,大概率是
可以直接跳过这个坑
的。
选股篇在文末,需要的朋友一定要拿去,多读几遍。
另外,去年4月份,有人在知识星球里提问国链上的公司,远方为此还单独写了一篇看法,核心看点是:
立讯精密、欧菲光、歌尔声学等公司,我不会碰。这些公司都是附属品,命根子不在自己身上。
可惜,我的知识星球覆盖面还是太小,救不了那么多人。
远方扫了一眼股票软件下面关于歌尔股份的各种资讯,各种悲观,各种马后炮的痛心疾首。
其实,这种坑是很容易避免的,使用
三秒排除法
即可。
那么,如何选股?
这是一个老生常谈的基础问题。感兴趣的朋友可以直接下手选股篇,这里简单的说一下。
巴菲特说:一个不错的企业,如果能拥有长期的、可持续的高ROE(净资产收益率),那么这个企业就是我们要寻找的比较理想的投资标的。如果只用一个指标选股的话,那就用ROE。
用ROE完成选股,这只是投资分析的第一步,接下来思考巴菲特说的四个条件是否全部具备。如果前三个条件具备,但价格不合适,那就等。如果前三个条件不完全具备,那就排除,即便价格看上去不错。
哪四个条件呢??
巴菲特在致股东的信中,反复说,我们想要的企业是:
一,我们能够理解的生意,二、有良好的长期前景,三、由德才兼具的人士管理,四、非常有吸引力的价格。
使用ROE 的逻辑在哪里?
你买入股权后,你就是股东,公司的股东报酬率(也叫净资产收益率)就是你的收益率。如果公司的资本报酬率能达到26%,意味着三年可以再造一个新公司。
巴菲特的老搭档芒格说:从长期看来,一只股票的回报率与企业发展息息相关,如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%(即ROE6%),那么40年后你的年化收益率不会和6%有什么区别,即使当初你买的是便宜货。如果企业在20-30年盈利都是资本的18%,即使当时出价较高,其回报依然会让你满意。
所以,选择到高ROE 的公司是投资的第一步。接下来要思考的是
公司过去为何高ROE,以后可以更高么??
接下来就是大量的阅读思考、对比分析。。。。去看懂公司,思考公司未来的样子,然后再去给公司定价。
阅读的时候思考如下问题:
1、目标公司靠销售什么商品和服务获取利润?(商业模式)
2、客户为何从它这里采购,而不选其他公司的商品或者服务?
3、资本的天性是逐利的,眼看这家公司坐享丰厚利润,为什么其他资本没有提供更高性价比的商品或服务,抢占它的市场份额,或逼迫它降低利润空间呢?
4、假设同行挟巨资,或者其他产业巨头挟巨资参与竞争,该公司能否保住乃至继续扩张自己的市场份额?
5、目标公司是否被需要、难以被替代、产品价格是否不受管制?(中石油具有垄断的气质,然,油品价格受到国家管制,所以财务数据表现太差)
6、公司所属的行业前景到底如何?有没有遇到天花板?
7、目标公司的行业竞争格局如何??目标公司有没有跑成行业大龙头的潜力?
8、公司的竞争对手水平如何?如果有更厉害的竞争对手,我们为何不直接考虑投资竞争对手呢?
9、目标公司的核心竞争力到底在哪?可持续否?
读完成目标公司的基础资料,回答了以上问题后,就大致可以认为我们看懂了目标公司。
然后我们就可以问自己,目标公司到底
有没有盈利增长的确定性
?到底值几个钱?
确定了目标公司的合理估值后,我们要做的就是讨价还价,以便宜的估值买入。
讨价还价就是等待市场悲观情绪涌出,把股价打下来,进入低估的区间,然后买入。
在股票市场上,便宜货往往来自于乌合之众的恐惧,巴菲特说,
别人恐惧我贪婪。
投资,真的很不容易。
今天忙成狗,到现在眼睛还疼着,一天没关注股票,坐到电脑前已经很晚了,
就聊这么多吧。
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