最强逻辑|注意锂电池板块的异动（20221121）

1、本周一锂电池板块在经过低迷后，首次有异动，如一体化中的：广东鸿图、拓普集团，还有逻辑哥在超预期系列中重点关注的祥鑫科技，经过下跌后，当前位置非常具有吸引力，券商给予的目标价是79元， 当前股价54元。一体化这块，逻辑哥觉得推荐第三季度业绩兑现且超预期的。

2、PET铜箔：符合产业趋势的，行业进度超预期，是当前最强的锂电板块。关于这个板块，逻辑哥在7月发过多篇文章。相关标的如下图，设备端：东威科技、骄成超声。下游端越来越多：宝明科技、元琛科技、万顺新材、双星新材、道森股份等等。

3、锂矿：上上周，逻辑哥对这个板块做过深度研究，目前在经过自主可控矿炒作后，还值得继续看好。

为何短期也看好：①价格是看不到能下去，大跌后又起来了。资金喜欢看无锡不锈钢APP报价来反应股价。上次8月22-9月2号也短暂跌过一次，相关个股确实也跌啦，不过随后最强的中矿资源创了新高。这次也是跌了一下，随后价格又开始上涨，本周相关个股大概率会开始跟随。

②中长期也能看好：国内政策，18号发布《两部门发文保障锂离子电池产业链供应链协同稳定》，提到了通过签订长单，周末传出长单价格是40万元/吨，签订时间是5年。如果能签订这么高的价格，时间这么长，那这已经不是周期行业了。以永兴材料为例，假设5年时间，销量增长30%，价格只有40万元/吨，那么5年累计净利润就会超过700亿元，远超当前市值的550亿元。假如价格是35万元/吨呢，那净利润就是620亿元。不过逻辑哥觉得签这么长时间的长协倒不实际，但不管怎么说，现在只要能签长协，对锂矿估值都是大大的提升。因为目前市场给予的估值是2025年跌回20万元/吨，2027年跌回10万元/吨。如果签订长协，将非常有利于提升锂矿企业估值。下图是逻辑哥以永兴材料为例，做的长协测算，大部分锂矿股产能都是逐年增长的。

③行业巨头看法：SQM（最大的锂矿企业）2022Q3电话会议：我们并不认为23年Q1锂价会下跌，中国电车端有可能会有新政策。

1、现货价格的下跌怎么看

SQM表示没有看到任何价格趋势的改变，预计今年年底-明年1月份的价格不会有变化。SQM同样认为未来一年的锂需求会非常强劲，尤其是在中国以为的地区。（再次强调国内锚定SMM报价，海外锚定亚洲金属网，而最近亚洲金屋网下调锂价也是近期美股锂矿走差核心原因之一）同时，SQM明年将几乎全部以散单形式进行交易（目前80%散单），SQM对23年价格非常自信。

2、氢氧化锂扩充至10万吨将与CORFO重新商定配额

因SQM目前生产配额已满（21.6万吨LCE/年极限，SQM原先计划扩产至21万吨LCE，如今计划扩充至27万吨LCE），关于新增6万吨氢氧化锂项目将在24年H2递交最终环评前，与CORFO在扩充生产配额上达成一致。SQM将进一步在淡水使用量、碳足迹上做出努力，目前已经与CORFO开始沟通。

3、 在中国使用硫酸锂生产氢氧化锂的3万吨产线什么时候投产?

预计23年3月、4月，大致是23年Q2。

4、智利海关数据出口中国的量/价齐跌是什么原因

SQM表示不应太看重海关数据，只通过表层数据便得出结论会出错，SQM从智利出口的锂盐会包含库存，所以某一季度销量高于/低于其他季度并不意味着下一季度的销量会增加/减少，今年的整体销量规划仍然是15万吨LCE+。

5、 关于IRA和在美国建设产线

SQM明确智利是美国自由贸易国，目前对于在美国建厂还在研究中。（投资者提问为什么还在中国建厂而不是美国）关于锂盐出口来说，SQM明确自身锂盐产品符合条件。

6、中国电车补贴退坡会影响需求么

SQM正在等待中国关于明年补贴的更多官方消息，SQM目前没有看到任何因为补贴退坡而产生对需求的不良影响，相反SQM感受到了中国需求可持续的势能。