玖龙纸业市场表现良好 上升空间仍在

　　上周四美股造好,道指连升3天,但港股缺乏消息刺激,投资者普遍采观望态度,故上周五港股未有跟随美股升势,且步入整固期。然而,港股全日波动,恒指早市先升后跌,惟午后跌幅收窄,以显著高于全日最低位收市。内陆A股表现反复及美股期指波动,令港股增添紧张气氛,或许是大市波动的原因。此外,大市成交依然偏软,仅为602亿元,确认审慎气氛笼罩港股。恒指全日在437点波幅徘徊,最终下跌130点(0.6%),以轻微低于20,200点收市。

　　上周五纸业股表现亮丽,其中理文造纸(2314.HK,12.86,持有)领涨9.5%。受全球经济衰退令包装纸需求锐减所拖累,该扎根于香港的造纸商上月公布其截至2009年3月止财政年度的纯利同比下滑79%至3.02亿元。玖龙纸业(2689.HK,8.83,沽售)的内陆轻工业客户基础庞大,而出口订单减少令内陆轻工业疲弱不振,故该公司的表现亦与理文同样受损。然而,随着近月该两家大型内陆造纸商的产品销量持续上升,且原材料价格趋跌,看来其最坏时刻已过。虽然理文及玖龙是我们看好的复苏概念股,但它们的2010年预计市盈率分别已达21倍及25倍,股值看来并不便宜。

　　起落无常已成为近日大市趋势。预期内陆股市及美股将持续波动,而其短期内的表现或许是港股会否突破目前波动市况的答案。在大市出现更明确的方向之前,长线投资者应暂缓入市。大市看来缺乏强烈的沽压意欲,故预期港股短期内将维持上落格局。jlzy9.01gy