上周A股经历了悲喜交加的一周。三中全会之后的公告让市场大失所望,A股以大跌表明了自己的态度。然而,随着改革决定全文的公布,市场再次看到了希望,在未来7年里中国将华丽转身,登上一个新的台阶。大的变革必将为资本市场开启一个新的起点,在新的起点上A股将随着社会的健康发展而走出一轮新的牛市。虽然这中间改革的阵痛会使A股市场有所反复,但是这并不能阻碍市场长期牛市格局。
和三中全会结束后的公告相比,上周五公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》远超市场的预期,几乎涵盖了市场所有关心的问题。长达万字的方案确实体现了“全面”和“深化”的改革特征。无论从哪个角度来看,都可以和三十年的十一届三中全会比肩。社会重要的变革期也将为资本市场开启一个新的起点,成功的变革势必会给资本市场带来系统性的机会,我们有理由相信中国的资本市场长期来看值得乐观,也蕴藏着巨大的机会。如果说前一个十年是银行(行情 专区)、地产和资源类股票的十年的话,未来十年将是新兴产业的十年,真正具备成长性,公司治理结构合理,行业向好的公司将成为这个市场新的领头羊。
从长远来看,A股市场长期牛市可期,不过短期来看,市场仍会有反复。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出要健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革,多渠道推动股权融资,发展并规范债券市场,提高直接融资比重。短期来看,推进股票发行注册制,短期大量新股上市将使得A股市场处于“缺血”状态。同时,健全多层次资本市场体系,发展新三板市场和其它形式的股权融资市场,发展规范债券市场,都将导致股市资金被分流。因此,这些措施短期来看都会对A股产生不利的影响。
另外,《决定》提出要加快房产税立法试点,再加上土改和资金限制,地产板块在一段时间内将会持续受压。此外,银行股随着民营银行的启动,现有银行的份额会逐渐被分走,银行业绩会受到影响。银行和地产这两大权重板块受压将使得整个A股短期内难以出现大涨的情景。
总的来说,改革就是在破旧立新,难免会出现短期的阵痛,但是随着“疼痛”的消失,中国社会尤其是经济将以一个更加健康的面貌向前迈进,这将为资本市场走出一个长期牛市打下坚实的基础。
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