一日一思：全球虚拟金融市场已经进入最后疯狂的阶段 - 影子刀锋 - 影子刀锋 - 和讯博客

今天，中国股市开盘就大涨了100多点，已经逼近4000点大关，这与我们昨天在外汇沙龙上的预测一致。有意思是是，在中国股市大涨时，外汇市场上的息差交易各货币对却大多没有跟进，相反，美日、欧日还出现逆向下跌，这与昨天我们的预测又一致。息差交易与中国股市的脱节已经发出了信号：全球虚拟金融市场的大趋势逆转或崩盘转折点的到来，已经不是“狼来了”的警告，而是越来越现实的问题。昨天，我在外汇沙龙上谈了一个观点，当时大多数人可能没有体会，这就是：经济学家对世界和市场的责任以及怎样体现自身的价值，如果对全球虚拟金融市场大趋势逆转或崩盘转折点的到来没有敏感，既不是负责任的经济学家，也不配做市场分析师。而我现在要郑重地发出这样的警告：全球虚拟进入市场的泡沫不是是否形成的问题，而是“四处都是泡沫”，“由印度古董到中国现代艺术；由巴拿马到Mayfair；由林业、基建、垃圾债券到大型蓝筹，更不要说股票和期货市场，全球所有的市场已经进入了泡沫的时代”。必须强调，上述警告不是我单独发出，它还来自来自格兰瑟姆。而格兰瑟姆的声名相当显赫，连美国副总统切尼及多名富豪都将资产交给他管理。他是基金管理公司GMO的创办人兼董事长，管理着超过1410亿的美元资产。他在昨天也指出，判断泡沫形成的诸多条件已经具备。他指出，所谓市场泡沫的形成需要看两个因素：很好的经济基本因素与很容易到手的金钱。这个机制十分简单，低息令借钱成本低企，借贷作投资把资产价格推高，而这导致更多人会借钱作投资，进一步推高资产的价格，形成由良性到恶性的循环。他表示：“每个人，每个地方都在深化着另一方——向反方向逆转”。但这次泡沫与以前不同的是，这次泡沫化并没有地域性的界限。格兰瑟拇指出：“这是有史以来第一次可以覆盖所有金融资产的全球性泡沫。”当然， “所有泡沫终会爆破”。那么，导致这个全球性泡沫爆破的原因会是什么？格兰瑟姆指出，当见到通胀加剧并导致利率上升，以及企业边际利润在减少时，这将是泡沫爆破的先兆。从格兰瑟姆的讲话中我们可以得知，虽然现在全球虚拟金融市场的泡沫已经巨大，而且连续爆破的可能性越来越大，但是，在“通货膨胀尚未加剧到突破5%的程度以及企业边际利润没有出现明显的减少时——美国已经显现这种征候”，这个泡沫暂时还不会破裂——而在泡沫化尚未到达全面破裂之前，市场仍然会进一步推高，少数市场甚至会在短期内出现巨大的升幅——呈现最后疯狂的特征。这在前一个月曾经被英镑的疯狂所证明，今天和未来也会被中国股市的疯狂所证明。必须承认，现在，全球投资者仍在发烧，大多数人都认为全球虚拟金融市场的泡沫还远远未到爆破的阶段，如果他们的认识符合市场走向的话，所有悲观和保守的人都会预言落空。即使是这样，所有负责任的经济学家和市场分析师们，也应该郑重地发出这样的警告：全球虚拟金融市场已经进入最后疯狂的阶段。这个疯狂阶段也许是全球虚拟金融市场最繁荣的阶段。这种繁荣会进一步推着全世界所有的投资人朝着同一个方向运动。而一旦各国中央银行也发出警告，告诉他们：你们在朝着一个错误的方向运动。市场立刻会陷入恐慌，由于所有人都想从市场中无损失地撤退，结果是这种撤退必然导致挤踏——多翻空的蜂拥而出——大多数人都是在遍体鳞伤时被吓出的。当人们同时退出时，市场会崩盘。这个提醒必须在市场仍然疯狂时发出。最后强调，观察市场的转折点主要是看通胀水平，尤其是中国与美国通胀水平。