文/蓝鲸TMT网 王金晓
开篇先讲个故事，上周末去参加智联招聘在三亚举办的“中国年度最佳雇主颁奖典礼”，一同与会的陌陌高级玩家向我简单粗暴地解释了陌陌的两个用途：一是免费约炮的工具；二是招嫖的平台。后来，他现身说法，于是产生了如下对话：
在这里，并不是要谴责陌陌，实际上，从2011年陌陌诞生，关于这种争议就一直不断。不过，这些并没有影响到陌陌，成立仅三年多的时间，陌陌就上市了。发行价13.5美元，收盘报17.02美元，较发行价上涨26.07%，市值约为31.7亿美元。不过，上市的风光没有延续多久，上市后，陌陌的股价连续四天下跌，昨天更是破了发行价，这样悲观的走势，多少有些让人吃惊。
为什么会跌得这么厉害？
在回答这个问题之前，先来对比一下腾讯这家公司。腾讯2004年港股上市，每股发行价3.70港币，当时腾讯的市值是62.19亿港币。算一下账，2004年港币兑人民币的汇率约为0.8，折合人民币约为49.75亿。而陌陌的市值折合人民币是196.5亿。而且，腾讯上市时，注册用户数突破了3亿，而陌陌的注册用户数为1.803亿。花这么大力气，实际上就是想说，陌陌或许是被高估了。
如果这还不具备说服力，再看2003年，腾讯控股营业额为7.35亿元(人民币)，净利润3.22亿元，市盈率是15.5倍，而陌陌上市时，依然还没有盈利，净亏损830万美元。除了感叹陌陌真是被高估了，还要感叹腾讯当时的白菜价。
除了被高估，从当天1797.10万股的成交量来看，投资者对陌陌的信心不足。这主要受三方面的因素影响：
第一， 创始人唐岩本人的问题。网易在陌陌IPO冲刺阶段突然发难，指责唐岩本人存在三大问题：存在不法行为，丧失职业操守、利用职务之便为其妻子所在公司输送利益。特别是最后一条，涉及道德和法律问题，上市公司对创始人的诚信十分重视，如果网易未来对此发起诉讼，对公司的运营、股价都会带来很大的负面影响。
第二， 政策风险。今年，国家正在积极开展“净网行动”打击盗版、淫秽色情网站，截至目前，腾讯、百度等等都被点了名。陌陌主打陌生人社交，“约炮工具”的名号始终都洗不掉，这对陌陌来说，是一个极大的隐患，政策上的不明朗，投资者的信心自然也不足。
第三， 盈利模式存疑。从陌陌的招股书来看，陌陌的收入主要分为三部分：用户会员费、游戏收入及其他类(包含付费表情、移动营销等)。2014年上半年陌陌的收入为1390万美元。会员费收入为874万美元，手机游戏收入为443.8万美元，其他业务几乎可以忽略不计。这方面存在两个隐忧，一是，盈利模式过于单一；二是，以会员费为主，盈利能力存疑，而且用户容易流失。实际上，移动游戏才是真正盈利的内容，微信的商业化就是高度依赖移动游戏。所以，陌陌的盈利依然是个问题。
该如何解救？
投资者信心不足就要提振投资者信心，需要尽快摆脱麻烦，拓展增值业务，增加用户依赖度。
1， 修复形象。主要有两个方面，第一，要摆脱“约炮工具”的帽子，重塑形象。这样才能保证政策上不受影响。这一方面，可以向微信学习一下。第二，要处理好与网易的矛盾。唐岩上市当天竖中指的做法，虽然过瘾，但不利于解决问题，陌陌需要恰当处理好与网易的关系，这直接影响到自己在资本市场上的表现。
2， 拓展增值业务。唐岩认为LBS陌生交友是一篇蓝海。但是，目前来看，仅靠会员盈利是远远不够的，陌陌还需要整合资源，找到稳定的赢利点。
3， 留住陌生人。这是陌陌现在的核心问题，目前，大部分用户只是把陌陌当做一种工具，在这种情况下，用户的粘性是很低的，会有多少用户愿意在陌陌上玩游戏，晒动态？在将来，如果用户粘性不够，即便用户量够大，也难以保证盈利。
还存在哪些困难？
第一，留住陌生人存在悖论。留住陌生人实际上就是要把陌生人变成熟人，现实的情况是，如果两个人在陌陌上互相认识，并成为朋友，两人很有可能会互相加微信，流量便跑到了微信上面。如何既能保住用户粘性，又能避免为他人做嫁衣，这的确是给陌陌出了一个难题。
第二，阿里只是干爹。阿里虽然是陌陌的最大机构股东，但毕竟不是亲生的，阿里会给与多大的支持力度？会不会压榨陌陌的资源？这些都是未知数。相比之下，腾讯是微信的亲爹，支持力度自然足够大，所以，微信现在正在向多个功能转化，新闻属性、社交属性、金融属性、电商属性等等，产品线越来越丰富。在此情况下，陌陌的业务拓展始终在腾讯的阴影之下，想要突围，恐怕很难。
写在最后：
写稿的同时，陌陌的股价终于反弹了，不过，从长线发展来看，陌陌需要洗掉“约炮”的帽子，增强用户黏性，开辟增值业务，但是其主打陌生人社交的理念，客观上增加了解决问题的难度，也存在着被做空的危险，所以，目前来看，未来还是充满了变数。
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