道琼斯工业平均指数 30 (DJ30)简介

道琼斯工业平均指数（也被称为 DJ30 或道琼斯）是一个价格加权股指，由华尔街日报编辑 Charles Dow 创建。工业平均指数是世界上最早的股指，首次计算是在 1896 年 5 月 26 日。

作为衡量股市表现的一种方式，道琼斯指数仍是得到密切关注和定期报价的指数之一。当我们听到新闻中说当天“市场上涨（或下跌）”时，通常是指道琼斯指数的波动。

道琼斯指数衡量从健保到金融服务的多个工业领域中美国 30 家大型上市公司的表现。作为美国经济和投资者对股票看法的重要指标，道琼斯中的 30 只股票可支配整个市场的波动。

*截至 2013 年 9 月 30 日

道琼斯的价格加权性质意味着股价最高的公司对指数的权重影响最大。截至 9 月 30 日，有 7 家公司的额股价超过每股 $100。它们是波音、雪佛龙、高盛、IBM、3M United Technologies 和 Visa，其中 VISA 最高，接近每股 $200。

自创立起，道琼斯指数多次增减了其组成公司。最近一次是 2013 年 9 月 20 日新增了高盛、耐克和 VISA 以替换 Alcoa、美国银行和惠普。道琼斯指数增减公司有几个原因。

最新一次的原因是指数委员会（由其决定成员公司）想要进一步多元化指数中的行业领域，而去除的三家公司是因为其股票价格过低。

道琼斯的价值不是其成分股价格的实际平均值，而是用其价格之和去除一个除数。这一除数随着成分股之一出现拆股或派发股息的情况而改变，以便保证指数值的一致性。另外，如果有新公司替换其他公司，此除数也会被调整。

因为目前的除数小于 1（0.130216081，截至 2013 年 9 月），指数的价值大于其组成股票价格之和 – 约为 15,000（2013 年 9 月 23 日）。

二十世纪九十年代中期，因为技术的快速进步，道琼斯的价值高涨。互联网经济的繁荣导致十年间道琼斯上涨了 315%，到九十年代末期到达 11,000 点的水平。

但是，进入二十一世纪，互联网泡沫的影响挥之不去，911 事件、阿富汗战争和伊拉克战争带来了长期的政治和社会冲击，这些都沉重打击了道琼斯指数。在此阶段，道琼斯的价值在 7,000 至 9,000 之间徘徊。

二十一世纪前十年中，道琼斯在全球经济复苏、公司收入正常和正通胀率的背景下再次高涨。它于 2007 年 10 月 9 收盘于 14,164.53 点，创下新高。

但是，从 2008 年末至 2009 年初，随着雷曼兄弟的破产以及美国和全球出现信贷危机，导致道琼斯指数再次跳水，于 2009 年 3 月 9 日创下 6,547.05 点的 12 年新低。在美国货币政策的支持下，道琼斯于 2009 年末明显恢复。

随着公众对股票的积极投资，2013 年对道琼斯来说非常乐观。道琼斯价值的高涨也归功于货币政策，特别是美联储的第三次量化宽松政策 – QE3。

下面的单日线图绘制了 2008 年中至 2013 年 9 月道琼斯指数的表现。

虽然道琼斯仍是美国引用最多的指数，但很多人批评它的组成和计算方式。

我们之前提到道琼斯是价格加权指数，因此股价较高的股票影响更大，但其没有考虑各组成公司的相对产业规模或市值。

因此，高盛和 IBM 等股票因价格高而对指数的影响力大于通用电气和英特尔等其他相似规模的大公司。

另外一个对道琼斯的经常的批评是其只有 30 只股票。有些批评者认为它不能准确代表整个市场的表现，特别是目前美国有 15,000 多家上市公司。

这两种批评意见是为什么指数中不包括苹果和谷歌这两家最大的上市股票的原因。因为它们的股价较高（截至 2013 年 9 月 23 日分别为 $500 和 $900），这两家公司的股价对于指数的整体影响过大，所以不能被加入到指数中。

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