期权交易案例分析

1. 什么是期权，期权的基本类型有两种：看涨期权和看跌期权。

看涨期权赋予购买者在将来某个特定日期（到期日）前以特定价格（执行价格）购买标的资产的权力。而看涨期权的售出者因此负有向期权购买者销售标的物的义务。

看跌期权赋予购买者在将来某个特定日期（到期日）前以特定价格（执行价格）售出标的资产的权力。而看跌期权的售出者因此负有向期权购买者购买标的物的义务。

案例分析

    [例1]投资者A和B 分别是看涨期权的买方与卖方，他们就X股票达成看涨期权交易，期权协议价格为50元/股。期权费3元/股，试分析未来3个月中该期权的执行情况。
    分析因为这道题没有明确告诉我们3个中股价走势，所以我们要对此作出各种假定。请看表：
    未来三个月中，股价的走势有几种情况：
    1.X股票股价〈=50元/股，买方弃权，损失期权费3 * 100 =300元，卖方收入300元

    2.50元/股〈X股票股价〈53元/股，买方可执行权利弥补期权费损失，卖方收入〈300元
    3.X股票股价=53元/股，买方执行权利，买卖双方盈亏相抵
    4.X股票股价〉53元/股，买方执行权利，并有获利，卖方亏损
     

根据合并图表，可以提出这样的问题，即在什么价位，投资者总体不盈不亏？我们说，看涨期权买卖双方的平衡点就在协定价加期权费这个数值上。如例中协定价50元/股，期权费3元/股，两者相加，盈亏平衡点就在53元/股。

[例2]A和B分别为看跌期权的买方和卖方，就Y股票达成看跌期权，协议价210元/股，期权费4元/股，问今后三个月中合约的执行情况。
    分析这题我们同样用列举法来观察。
    1.Y>210元/股，A弃权，亏损期权费400元，B获得期权费收入400元
    2.Y=210元/股，A弃权，亏损期权费400元，B获得期权费收入400元
    3.206/股<Y<210元/股,A执行权利,弥补400元期权费成本,B履约,期权费收入<400元
    4.Y=206元/股，A执行权利，A、B不赢不亏
    5.Y<206元/股，A执行权利，并有赢利，B亏损