【上回书】话说张飞入主大哥刘备的“蜀中实业”采购部主管经理以后，整日忙着和部下东奔西走，这日遇到了有形资产债务率的问题……[点击阅读]
前不久孙权派往荆州向刘备集团讨债的陆逊回到东吴，正在营中汇报工作……
陆逊：“主公，这次根据我的调查，刘氏集团荆州分公司资产负债率过高，产权比率也是如此，咱得想办法尽快把钱要回来，要不然借给他们的钱就泡汤了。”
“没想到情况这么糟糕。钱是要收回的，可是又不能破坏和刘氏集团之间的友好关系啊，这可如何是好？我很矛盾，钱和情怎能兼得呀？”孙权有点左右为难。
陆逊：“主公莫慌，这事不能这么早下结论，陆经理刚才所言确实属实，但忽略了一点，刘备集团刚刚站稳脚跟，正处于事业发展期，其资产负债率高在所难免。这时我们要结合实际情况，考察其公司长期偿债能力，看看这份情能不能值这个钱。”
孙权：“大胆，我们和刘氏公司的情谊怎么能用金钱去衡量？”
陆逊：“小人该死！”
孙权：“好吧长期偿债能力怎么看？”
陆逊：“主公英明，我们可以查查刘备公司的已获利息倍数。”
孙权：“已获利息倍数？这又是什么？具体说说。”
鲁肃：“已获利息倍数，也称利息保障倍数，是公司息税前利润与利息费用的比值，说明了上市公司息税前利相对于所需支付债务利息的倍数，可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。因此，我们可以从这个层面去考察刘氏集团下荆州分公司的偿债能力，如果已获利息倍数偏低，主公就应考虑收回贷款了。”
孙权：“哈哈，鲁经理真是我公司贤才啊，又帮我解决了一难题，陆经理，那你汇报一下荆州公司的利润状况。”
陆逊：“这…，董事长，光顾着要债了，忘了这茬，呵呵”陆逊显得有点炯。
孙权有气没气地训到：“那就再跑一趟荆州，这次把情况给我搞得一清二楚，不然就等得被炒鱿鱼吧。哼！”
“是，我这就去办！”只见陆逊擦完满头的汗，迅速离开营地。
专业解读：已获利息倍数
已获利息倍数，也称利息保障倍数，是指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。其计算公式为：
利息保障倍数=息税前利润/利息费用=税后利润+所得税+利息费用/利息费用=利润总额+利息费用/利息费用
公式中的“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。这一比率越高，说明公司的利润为支付债务利息提供的保障程度越高。如果公司在支付债务利息方面资信高，即能够一贯按时、足额地支付债务利息，那么，公司就可以借新债还旧债，永远不需要偿还债务本金。如果利息保障倍数较低，则说明公司的利润难以支付利息提供充分保障，就会使公司失去对债权人的吸引力。一般而言。利息保障倍数至少要大于1，否则，公司就不能举债经营。为了正确评价公司偿债能力的稳定性，一般需要计算连续数年的利息保障倍数，并且通常选择一个指标最低的会计年度考核公司长期偿债能力的状况，以保证公司最低的偿债能力。
由于公司目前经营情况良好，盈利能力相当不错，同时公司也充分利用了资本市场的直接融资功能，负债水平较低，将上海汽车的财务费用简单计作当年利息费用，2000年公司的利息保障倍数为26.69，应付一年的利息支出绰绰有余。
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