投资项目分析不可忽视的财务指标

一、分析企业偿债能力

企业偿债能力是指企业偿还各种债务的能力，债权人和供应商应该重点考虑企业的偿债能力，从而决定是否进行贷款或发货。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两方面。

1. 资产负债率。反映企业长期偿债能力，比率低，反映债务负担轻，还本付息压力小，财务状况相对稳定。对债权人来说，负债比率反映向企业提供信贷资金的风险程度，也反映企业举债经营的能力。债权人总是希望比例越低越好，企业偿债有保障。对所有者来说，关心的主要是投资收益率的高低。所有者所关心的往往是总资产收益率是否超过了借款的利率。从企业经营者角度，他必须将资产负债率控制在一个合理的水平。举债太多，企业将很难再借到钱，举债太少，表明企业较保守，对前途缺乏信心，也表明经营者利用债权人资本进行经营活动的能力很差。从财务角度，在进行举债决策时，应充分估计预期的利润以及由于举债所增加的风险，在两者之间充分权衡。

    2. 长期负债与营运资金的比率。营运资金指流动资产超过流动负债的数额。因长期负债会随时间推移不断地转化为流动负债，因此，流动资产除了满足偿还流动负债的要求，还必须有能力偿还到期的长期负债。

    3. 流动比率。分析短期偿债能力时，把流动比率与企业性质、行业特点相结合。该比率高，说明每元流动负债有较多的流动资产作偿还保证，企业偿债能力强。但过高也不好，这可能是企业滞留在流动资产上的资金过多所致，这反映了企业未能有效地利用资金，从而会影响企业的获利能力。该比率高低，受流动资产中的应收账款比重和存货周转速度影响较大。一般国际上流动比例标准在2左右。

二、分析企业盈利能力

企业盈利能力是指企业获取利润的能力。盈利能力越强，给予股东的回报越高，企业价值越大。同时，盈利能力越强，带来的现金流量越多，企业的偿债能力得到加强。

1. 销售毛利率。销售收入净额，指销售收入－销售退回与折让之后的差额。反映了企业产品或商品销售初始获利能力，是企业净利润的起点，没有足够大的毛利率便不能形成较大的盈利。销售毛利率的分析与销售毛利额分析相结合，可评价企业对企业管理费用、销售费用、财务费用等期间费用的承受能力。

2. 销售净利润率（%）。反映企业利用全部经济资源的获利能力。反映企业资产利用的综合效果。比率越高，表明资产利用的效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取得了良好的效果。总资产报酬率主要取决于总资产周转速度和快慢以及净利润的大小。如企业的销售利润率越大，资产周转速度越快，则总资产收益率越高。

三、分析企业现金流量信息

分析企业现金流量的目的是考查和评价企业的支付能力和偿还能力。

1. 现金与流动负债比率。是衡量企业资产流动性的基本标准。也是衡量企业偿还短期债务能力的一个重要指标。比率越高，反映企业的偿债能力越强。

2. 筹资活动现金流量比率。在企业处于扩大规模时，这一比率可以较高，但是到了成熟发展时期，企业的筹资活动带来的现金流量应该下降，如比率过高，说明企业过多地依靠筹资活动资金，而自己的经营活动缺乏造血功能，企业今后的发展潜力令人担忧。

3. 经营活动现金流量比率。比率越高，说明企业经营活动带来的现金流量越大，企业的经营越具有活力。