一、银行
表一:各大银行营收、利润增长情况
营收增速方面:我们可以看出,相对于半年报,除了建行,其他几家银行的营收增速都有大幅提升。股份制银行里,兴业与招商表现最抢眼,四大行里,依然是农行表现最好。
利润增速方面:相对于半年报,上述银行增速都有提升,股份制里,招商和兴业表现最佳,四大行里,农行依然领先。
表二:3个月SHIBOR
因为四大行存款多,又有较高的资本充足率限制,而股份制银行却对缺少存款而头疼,那么他们就会把存款拆借给股份制银行。所以,当同业拆借利率下降的时候,股份制银行的息差就会回升明显,而大行的息差却会因为拆借利率走低而受损。
而今年以来银行间的流动性是非常充足的,3个月的拆借利率大部分时间在3以下,这对缺少负债的股份制银行是非常有利的。
表三:息差变化情况
从上表可以看出,2017年的时候,四大行的净息差均较2016年高,拐点明显,但股份制银行的息差按年来看还是收窄的。
今年以来,同业负债占比高的兴业银行息差改善最为明显,这与下半年来银行间充裕的流动性是一致的。体现在营收上,就是兴业三季度的增长最为明显。但银行间的流动性,已经泛滥成灾,拆借利率已经跌破三的情况下,兴业银行的业绩短期已经见顶了。
总体来说,具有负债优势的四大行以及招行,其净息差波动会明显小于依赖同业资金的股份制银行。当拆借利率处于高位时,依赖拆借资金的银行就要多付一个利息费用,这并不是长久之计。所以,银行经营银行的本质还是争取最便宜的存款,匹配最优质的贷款,稳健经营。
表4:招商银行日K图
表5:农业银行日K图
表6:工商银行日K图
表6:兴业银行日K图
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