学好升贴水，判断商品大顶和大底！

合约升贴水判断历史顶、底部

这里直接上结论，之后会举例说明。

1、当“远月合约”价格远大于“主力合约”价格，则未来一段时间出现重要底部的概率极大；

2、当“远月合约”价格远小于“主力合约”价格，则未来一段时间出现重要顶部的概率极大；

01

2008年原油期货147美元大顶

2008年8月，当油价升至每桶147美元之时，远月的石油期货却报收每桶120美元，贴水18%之多，之后油价开始大跌。

2009年原油期货33美元大底

2009年1月，油价跌至每桶34美元，远月的石油期货却已经升至42美元，升水23%之多，随后不久石油期货开始上涨。

02

A股2010年的中线波段

2010年4月，沪深300股指期货主力合约报收3399点，12月份远月合约却报3582点，升水5.4%，随后沪深300期货指数在2010年7月见底2488点，一波中级反弹行情开启，一直维持到2010年11月。

结论

该理论运用的关键是预期，而不是当下。不是说，你看到远月合约大幅升贴水，市场就会立刻转向；而是需要你等待这样一个机会的形成，这是最重要的一点；

03

A股三大指数期货升贴水情况

上证50期指，主力合约报2728点，12月远月合约报2696点，贴水1.2%。

沪深300期指，主力合约报3906点，12月远月合约报3836点，贴水1.8%。

中证500期指，主力合约报6092点，12月远月合约报5875点，贴水3.6%。

首先该理论运用的前提是：升贴水幅度要大，这里不够明显，所以信号准确度要打折扣；其次毕竟三大期指品种远月都是贴水，所以后市应该谨慎为好。

04

橡胶升贴水情况

橡胶1809主力合约报12155点，远月合约1905报14500点，升水19%，考虑到上期所橡胶从2017年9月起已经连续大跌40%，未来是否有反弹呢，我们拭目以待吧！

05

苹果升贴水情况

苹果1810主力合约报9408点，远月合约1905报11150点，升水18%，考虑到郑商所苹果从2018年2月起已经连续大涨59%，但是从远月升水幅度之大来讲，现在说苹果到顶还为时尚早！