一起学习到现在，大家应该已经知道了估值怎么看，指数基金怎么选，是不是还是很纠结该什么时候下手买呢？今天我们就来看看指数基金怎么买。
巴菲特曾把股票的价格比作一只跟着主人散步的小狗，这里的“主人”就是股票的价值，在主人前进的过程中，小狗活蹦乱跳可能一会儿跑在主人前面，一会儿落在主人后面，但当主人到达目的地的时候，小狗也到了。
同样，指数的价格也可能会大起大落，但是最终还是与指数的内在价值趋于一致。所以在投资时我们需要判断指数价值与价格的关系。价值投资的理念告诉我们，应该用低于价值的价格去购买，而不是看什么涨得好就去买什么。
举个简单的例子：某指数内在价值是1元，如果我们在价格是2元的时候去买，它总会跌回内在价值1元，甚至跌破价值，亏钱的可能是很大的，相反，如果在价格是0.5元的时候购买，因为它本身值1元，总会涨回它应有的价值。
那怎么根据指数价格与价值的关系进行投资呢？这里介绍两种办法。
一、盈利收益率法
1.什么是盈利收益率
盈利收益率即E/P，是市盈率的倒数（1/PE），它代表的意义是，如果把一家公司全部买下来，这家公司一年的盈利能够带来的收益率是多少。盈利收益率越高，代表估值越低。盈利收益率是投资大师格雷厄姆经常使用的判断估值高低的指标。
2.盈利收益率法如何使用
格雷厄姆认为，股票的盈利收益率在10%以上（也就是说PE10倍）才有价值，所以他认为指数基金的买点应同时具备以下两个条件：
盈利收益率大于10%；
‚盈利收益率达到或超过无风险收益率2倍（无风险收益率一般用10年期国债收益率来代替）。
而卖点是盈利收益率小于6.4%（债券平均收益率）的时候。也就是说如果投资回报还不及债券，则不如持有安全性更高的债券。
目前我国的10年期国债收益率在3.5%左右，无风险收益率的2倍就是7%，所以，买点的两个条件可以合二为一，只要盈利收益率大于10%就可以买入。
目前（截止6月27日）市场上盈利收益率大于10%（PE10）的指数主要有上证50、中证红利指数、恒生国企指数、基本面50等。
1.适用范围
盈利收益率法并不是所有指数都适用的，只适用于流动性好、盈利稳定的行业，并且要求该指数的历史市盈率分布必须跨越PE10和PE10两个区间，如果指数历史市盈率从来没小于10或者小于10的比率很小，那么按盈利收益率法就不会出现低估区间或者低估区间很小，就很缺乏投资机会，这个方法也就没有意义了。
目前适合使用盈利收益率法的指数：上证50、上证红利、中证红利、基本面50、央视50、恒生指数、恒生国企指数等。
2.为什么推荐使用盈利收益率法？
使用盈利收益率法定投，是一种定期不定额的定投。以按月定投为例，就是在每个月定投的时候查看一下盈利收益率，在盈利收益率大于10%时多投一些。
盈利收益率首次大于10%之后，每月的定投金额=首次低估时的定投金额×（当月的盈利收益率/首次低估时的盈利收益率）^n，n取决于自己的资金量，如果资金量充足，可以让n大些；如果资金量一般，n=1即可。比如在盈利收益率大于10%时开始定投，假如定投当月盈利收益率是10.5%，当月投入1000元，到次月盈利收益率是12%，令n=1，那么次月的定投金额就是1000×（12%/10.5%）=1143元。如果在盈利收益率小于10%的时候就已经开始定投了，那么首次大于10%时可以选择适当多投一些。
我们以上证50为例，每个月末定投1000元，选取2012~2018年的数据进行回测，对比一下盈利收益率法定投和普通简单定投（固定每个月末定投1000元）的收益差别。
我们可以发现，按盈利收益率法定投，收益率整体在普通定投之上，普通定投的月均收益率在0.6%，年化收益率在8.65%，而使用盈利收益率法定投，月均收益率达到0.9%，年化收益率则达到11.32%（收益率数据均为IRR法计算所得）。可见，将盈利收益率法与定投相结合，资金利用率更高，能获得更高的收益。
数据来源：Wind，好买基金研究中心，数据区间：2012.01.31-2018.05.31
联系客服
