1
医药行业供应链概况
医药行业供应链是以药械供应商和医院为核心企业，原料供应商、医药销售公司为链条组成，医药行业的产业链性质导致其呈现两端强中间弱的特点。
如果是药品行业，上游是药品供应商，中游是医药销售公司，下游是医院、诊所药店、医药电商、患者；如果是医疗器械行业，上游是医疗器械供应商，中游是代理商和医药销售公司，下游是医院。如下图所示：
图4 药品供应链
图5 医疗器械供应链
上游药械供应商（核心企业）。主要包括中药、化学药、生物药和医疗器械的生产制造商，在供应链条中最为强势。其在供应链中的主要作用为：一是研发和生产消费者所需要的、质量合格的药品并投放到药品市场供消费者选择使用；二是向下游顾客提供实时的产品信息和库存信息，以优化供应链的成本和改善供应链的质量。
中游医药销售公司。主要包括医药器械批发以及分销。医药销售公司是药品供应链的中间环节，其既是药品的聚集地，又是药品的分散处。一方面与上游的药械供应商商紧密相连，从药械供应商获得经营的对象，另一方面又与下游的药品终端销售场所（医院、诊所药店）密不可分，向它们提供着防病治病、康复保健的产品。其在供应链中的主要作用为：一是担负药品的供应、分销和调拨功能，向医院和诊所药店提供患者所需要的药品；二是起着为药品供应链提供关键物流、运输、库存管理和信息服务的作用，是保证药品供应链物流、信息流畅通、提高整个供应链运作效率的关键环节。
下游服务商。主要包括医院、诊所药店、医药电商。医院在药品供应链中是一个十分重要而且特殊的节点，也是核心企业。其在供应链中的主要作用表现为：一是让终端顾客能够方便、顺利、快捷地获取治疗所需要的药品；二是通过准确诊断病人的病情，对症下药，有效治疗来保证消费者享受安全、有效的药品消费，从而实现药品的价值。
2
医药行业供应链金融现状
一、医药行业供应链金融需求分析
上游药械供应商在产业链中为核心企业，具有高资产、高药品专利，是药械商品的生产企业，为固定资产以及知识产权密集型。药品研发费用和厂房固定资产建设投资较大，且上游有大量应付账款，但药械供应商现金流充沛，因此融资需求较小。
中游医药销售企业实质为贸易型企业，为资金密集型企业，具有轻资产特点，存货多，应收账款多账期长，产负债率过高、可供抵押的固定资产有限，比较难从银行获得授信。下游医院是核心企业，回款账期较长，上游药械供应商也是核心企业，要求按时结算，因此也面临着较大资金压力，融资需求较大。
下游服务商医院在产业链中为核心企业，为资金密集型企业，资金流充沛，且医院购买医疗器械不支付货款，一般是使用医疗器械若干月后再进行结算，付款账期长，回款慢，融资需求较小。
二、医药行业供应链金融供给现状
上游药械供应商。现有银行均围绕核心厂商做文章，无论是中期票据，还是超短融等，其直接融资较多，目前传统授信业务主要通过固定资产抵押贷款以及药品专利或股权质押等方式融资，投行业务主要以并购贷款等为主。其大量的向上游众多中小企业的应付账款，以及盘活持有下游大量医药流通企业的银行承汇票，是目前供应链金融中最需要解决的问题。
中游医药销售公司。该类企业目前主要通过权利单证(包括仓单、订单和应收款项单据凭证等)和存货质押方式融资。但是其大量的应收账款的盘活或者是年末报表的美化，以及向上游大量的银行承汇票的支付，是目前供应链金融中最需要解决的问题。
下游服务商医院。该类企业目前主要通过融资租赁方式融资。医院确定相应的医疗设备和供应商，并办妥相应的医疗设备引进审批手续后，融资租赁公司根据医院要求采购选定的医疗设备，交付给医院使用。医院在使用期限内分期支付租金，以此取得设备的使用权和收益权，在租期结束时医院支付较低的金额后取得设备所有权。融资租赁期限长，融资金额大，风险比较复杂，是目前供应链金融中最需要解决的问题。
3
票据在医药行业供应链金融中的运用模式
一、上游药械供应商的票据融资模式
票据池模式。对于药械供应商来讲，主要存在的问题：原料供应商数量众多，下游回款以银票为主，其持有大量应付款账款以及银票。针对这种情况，运用票据池模式，解决了客户上游客户众多款项支付问题，并解决原料供应商中小企业融资难的问题。
药械供应商收到医药销售公司大量数量金额不等的银票，与银行签订票据池合同，将银票入池。基于生成的票据池额度，药械供应商获得流动资金贷款，现金支付原料供应商。
图6 上游药械供应商的票据融资模式
二、下游医疗器械供应商的票据融资模式
融资租赁模式。对于医疗器械供应商来讲，医院账款账期长，回款慢，针对这种情况，引入融资租赁模式，解决账款回款慢问题。医疗器械供应商与融资租赁公司签订采购合同，融资租赁公司与医院签订融资租赁合同，医疗器械供应商交付设备给医院。
融资租赁公司向银行申请授信，签发商票用于支付设备款，医疗器械供应商收到商票，可以向银行申请贴现，现金支付原料供应商；医院定期用现金支付租金。
图7 医疗器械供应商的票据融资模式
三、中游医药销售公司的票据融资模式
银票+商业保理模式。对于医药销售公司来讲，下游医院回款较慢，一般持续6个月到12个月，上游药械供应商有大量应付账款，医药流通行业又属于资金密集型行业，并且国有医药销售公司每年末考核具有应收账款出表的要求，针对以上特点可以运用银票+商业保理、银票+银行保理或票据池模式，解决了医院应收账款无法配合确权、医药销售公司应收账款出表需要以及上游药械供应商账款需求。医药销售公司与医院签订合同，形成应收账款，医药销售公司与保理公司签署保理合同并转让应收账款，保理公司向银行申请授信，签发银票给医药销售公司，医药销售公司收到银票可以向银行申请贴现，也可以继续背书支付。
图8 医药销售公司的票据融资模式
银票+银行保理模式。医药销售公司与医院签订合同，形成应收账款，与银行签订保理合同，将应收账款转让给银行，银行签发银票用于支付款项。银行每月初前往医药销售公司进行应收账款明细对账，核对发票、医院签收人员签字确认送货单，企业ERP系统确认最新应收账款，并在应收账款系统更新登记，不足部分要求企业保证金账户补足；签发票据后每季度与医院进行一次对账工作，向对应医院发出《企业往来询证函》，需加盖医院公章或财务章。
图9 医药销售公司的票据融资模式
商票保贴模式。代理商与医药销售公司签订医疗器械购销合同，医药销售公司与医院签订医疗器械购销合同。医药销售公司向银行申请授信，签订商票到期兑付函以及医院汇款承诺函，并在银行开立汇款监管账户。医药销售公司以签发商票的形式向代理商支付70%货款，代理商收到商票可以申请向银行买方付息贴现业务，占代理商保贴额度。若干月后，医院向医药销售公司支付货款，医药销售公司向代理商支付剩余30%货款。
图10 医药销售公司的票据融资模式
04
票据融资在医药行业供应链中的优势
药械供应商。一是提高存货回款率，建立票据池业务后，盘活核心企业存量票据和应收账款，解决了期限、金额不匹配的问题，加快资金周转率，降低财务成本。二是通过票据业务，借助结算链条，增强了上下游企业的合作粘性。
医药销售公司。一是解决资金短缺的问题，降低融资成本，提高存货周转率。二是应收账款票据化，大大降低企业融资难度与融资成本，提高资金周转率，将票据打包为标准化票据或者票据ABS，拓宽融资渠道，降低融资成本，优化资产负债表。
银行。一是解决了银行无风险抓手，授信难批复问题，二是解决客户融资痛点问题，即应收账款出表美化报表以及中小企业融资贵融资难问题，三是加强了银企联系，随着时代的发展，票据融资已经不是单单光票就能解决问题，跟多的应该是打组合产品，打定制产品，打特色产品，才能让票据融资在医药行业供应链中发挥更大的优势。
5
票据融资在医药行业供应链金融中应注意的风险点
企业风险。在供应链上，商业银行对中小企业做授信，是基于对核心企业的授信。商业银行潜意识认为核心企业资金雄厚，实力强，愿意给核心企业更多的授信额度，假如核心企业如果不能正常经营，商业银行都将遭受重大损失。供应链上中小企业，信用程度低，财务信息不透明，不利于商业银行对其评估；而且规模小，经营稳定性差，有破产倒闭的风险。
操作风险。一是银行管理体系不健全、监督机制不完善、业务制度不齐全、员工专业能力不强都可能导致操作风险。二是由于医药行业供应链的特性，有着大量相对优质的应收账款，而票据融资又主要围绕应收账款做文章，所以审核贸易背景是否真实是应注意的风险点。三是实际操作中，医药产业链习惯使用现金进行支付结算，把票据嵌入医药行业也需要银行工作人员长期持久的努力，且医药行业核心企业非常强势，不一定会配合授信企业完成票据融资业务。
防范供应链融资风险的方法主要有以下几点：一是关注企业正常经营情况。定期实地走访企业，与企业负责人进行深入沟通，根据每月交易流水、水电费缴纳证明、社保缴纳证明查看企业的贸易情况。二是确保真实贸易背景。商业银行与企业进行应收账款或询证函明细对账，核对发票、签字确认送货单，企业ERP系统确认最新应收账款，并在应收账款系统更新登记，要求企业签订票据到期兑付函，在我行开立的监管账户中进行资金流转。三是建立医药行业供应链共享平台。在平台上各企业进行信息共享，不良信息及时披露，加强信息传递效率，规范各企业履约行为，降低风险概率。
参考文献
[1]商务部市场运行和消费促进司.《药品流通行业运行统计分析报告》【DB/OL】.2021-07-30/2022-05-6.
[2]中商产业研究院前沿报告库.《中国医药行业市场前景研究报告》.【DB/OL】.2018-05-01/2022-05-6.
[3]普华有策.医药行业发展特点及未来趋势预测【EB/OL】.2018-06-09/2022-05-6.
[4]中商产业研究院.《2020年中国医药行业经营数据分析及2021年趋势预测》.【DB/OL】.2021-02-22/2022-05-6.
[5]李爽.《医药行业六大痛点，如何解决》【EB/OL】.2021-08-11/2022-05-6.
联系客服
