“股民余额宝”

去10年间，货币基金一直是交易所场外投资者专属的“准现金”和“资金避风港”。2012年底，华宝添益交易型货币基金面市，创新性地将货币基金纳入交易所的交易范畴。这样的创新，使货币基金的属性发生了巨大的改变，投资者不仅仍能以基金公司作为对手方，申购赎回货币基金；还能以场内其他投资者为对手方，买入卖出货币基金，股票与货币基金的无缝对接也同时成为现实。华宝添益的交易具有以下特点：

一是买卖如股票。华宝添益的二级市场买卖是一种全新的交易方式，其与股票买卖同理，交易时间内输入代码511990即可一键买卖。其二级市场按份报价，交易价格由供求关系决定，最小变动单位为0.001元。根据交易所规定，华宝添益的交易经手费、交易单元流量费、印花税等费用目前均不收取。至于交易佣金，目前已有36家券商确认为0，投资者需在交易前向开户券商了解其设置的交易佣金水平。为满足买卖交易流动性的要求，基金管理人安排了做市机构参与华宝添益的交易，尽量避免因流动性不足造成的交易价格极端波动。

二是实现货币基金和股票“T+0”转换。T日卖出股票所得资金当天即可买入华宝添益，当天就确认基金份额并开始享受货币基金收益，基金份额T日可赎回，T+1日可卖出。T日卖出华宝添益后，所得资金即时可买股票，不享受当天收益，资金T+1日可取。

三是操作简便。华宝添益的申购赎回及买入卖出，分别通过上交所的一级市场和二级市场进行，拥有上海A股账户或者上交所场内基金账户的投资者，都能借助券商现有的电脑、手机终端交易系统直接投资，无须下载安装新的软件，也省却了另行开户或签约的手续。

四是申赎无费用。华宝添益的申赎采用“份额申购、份额赎回”方式，申赎价格固定为100元/份，申赎申请需在交易时间内提交，在交易系统内输入代码511991即可一键申赎。华宝添益的申购费、赎回费均设为0，即使投资者频繁进行申赎操作，也不会产生任何交易费用。

五是申赎效率不减。在基金申赎的效率上，华宝添益与场外货币基金等同：T日申购华宝添益，T+1日确认份额并开始享受收益，份额T+2日可用；赎回华宝添益之后，赎回当日的基金收益仍可享受，资金T+1日到账、T+2日可用或可取。事实上，华宝添益申赎与过去最主要的差异，是将交易平台从场外挪到交易所一级市场，其他方面仍符合投资者申赎场外货币基金的习惯。

六是投资门槛低。在参与门槛上，华宝添益保留了场外货币基金的“低门槛”特质：买 卖时每100份为1手，买入门槛仅需约1万元；最小申赎单位为10份，申购门槛仅1千元，与场外货币基金无异。此外，华宝添益的买卖和申赎，目前均未设置任何上限。

金融市场交易的一大魅力在于，充分体现市场的公平和公开特性。华宝添益同时实现了一级市场申赎和二级市场买卖，借助交易所的交易平台，带给了货币基金持有人更高效、巧妙、公正的交易方式，带给了场内证券投资者从风险资产到安全资产之间高效转换的可能。记者 高丽霞

“货币基金持有三天，居然还亏损了。”昨日有投资者抱怨，上周五其用股票账户上的闲置资金通过广发证券(11.12,-0.26,-2.28%)在二级市场上买入华宝添益19万元，持有了三天，居然账面上还亏损了130元，觉得实在纳闷。原本是想让账户上的存量资金盘活起来，而不是趴在账户上睡大觉，只享受0.35%的活期存款利益，可没想到，不仅活期收益没享受到，居然本金还亏损了130块。

大部分券商都要收佣金

“这个货币基金成为一个亏损的货基，并不适合保证金闲钱买入啊！”该投资者直言。“之前看报道说，这个基金是没有交易费用的，就算是溢价交易，但有三天的收益，至少应该能持平啊。”

公开资料显示，华宝兴业现金添益是首只上市交易型货币基金，投资者既可以通过场内申购、赎回基金份额，又可如同股票一样在二级市场上买入、卖出基金份额。记者在华宝兴业的官网也看到，公司在宣传该产品时也直称，“用股票账户中的'沉睡’资金投资该基金，既可实现股票与货币基金之间'T+0’转换，提升闲置资金的使用效率，并享受货币基金的收益”，且“认购费、申购费和赎回费均为0”。

而货币基金并不投股票，全部都是用来投资现金、通知存款、短期融资融券等，相当于高流动性的现金管理工具，几乎没有亏损的可能。那到底是什么导致了上述投资者的亏损？

记者也致电华宝兴业了解相关情况。公司内部人士对《投资快报》记者表示，根据上交所的指导意见，该基金属于固定收益类品种，并非交易的ETF基金，上交所是暂免了该基金的交易经手费和交易单元流量费，但部分券商还是对该基金收取了少量的佣金。

“这个佣金都很低的，一般是在十万分之一到十万分之五之间。”华宝兴业内部人士昨日对《投资快报》记者称，“目前有近20家券商对华宝添益是免收佣金的，目前我们还在努力和各大券商谈合作，争取更多的券商对该产品实施零佣金。”

华宝兴业2月4日发布的公告也显示，截至目前共有18家券商已将华宝添益的交易佣金设置为零，但以中小型券商为主。大型券商只有海通证券(9.94,-0.17,-1.68%)、华泰证券(8.17,-0.21,-2.51%)和申银万国[微博]三家，其余15家都是中小型券商，如长江证券(8.83,-0.37,-4.02%)、方正证券[微博](5.43,-0.12,-2.16%)、广州证券等等。

被誉为“股民余额宝”的华宝添益开年以来大显神威，今年以来截至昨天累计成交671.16亿元，日均成交高达22.37亿元，领先两市所有个股、基金。昨天单日成交35.59亿元，为上证50ETF的3.7倍，也远超当日两市成交最大个股苏宁云商26.84亿元的成交额。

根据最新统计，不仅交投活跃惊人，华宝添益因能与股票交易无缝转换、可实现闲置保证金十多倍于活期存款的收益，得到股票账户资金的蜂拥参与，规模增长势头也丝毫不逊余额宝。截至2月20日，华宝添益最新规模已超过173亿元，相比2013年底55.35亿元的规模增长117.65亿元，增幅达213%，稳坐同类老大之位。

小心溢价交易

除了被收取佣金外，上述投资者亏损的原因还有就是可能是溢价交易。华宝添益自1月28日登陆上交所以来，交投持续活跃，上市首日交易量就达到了6.1亿元，前四天的交易量合计16.52亿元，日均成交量逾4亿元。

理论上说，华宝添益的二级市场交易价格应在净值100元/份上、下微幅波动，原因是华宝添益一级市场可申赎、二级市场可买卖，申赎价格固定为净值100元/份，买卖价格则与股票一样由市场供求决定，这也是华宝添益与传统货币基金最大的差异。

但实际上，记者发现，华宝添益上市以来，二级市场价格持续高于100元/份，处于溢价状态。不过申银万国研究所金融工程部总监杨国平分析称，投资者在二级市场买入华宝添益即可享受当天收益，卖出则不享受当天收益，实际资金交割发生在交易次日，因此卖出的投资者实际将以高于净值的价格卖出，买入的投资者也会以高于净值的价格买入，即合理成交价格会高于净值。

另外，值得注意的是，华宝添益每天的收益率都结转在场外账户，只有等到收益率累积到1份，也就是100块的时候才会自动结转到场内账户。因此投资者在自己的股票账户中，一般是查看不到该货基的收益情况。但如果投资者卖出当天，场外的累积收益不及1份时，这部分收益也会以现金的形式自动转回到投资者的股票账户中，但需要滞后一两天的时间。

不过，分析人士认为，货币基金的收益率本来就很低，好的货基年化收益率也比一年定存高不了一个点，如果还收取佣金啥的，就实在太不划算了。并且股票账户中的闲置资金，投资者随时都有可能用来购买股票，持有货基金的时间并不长，如果是收取佣金的货币基金，那就并不是投资者保证金的好去处。

该分析人士还提醒投资者，在面对基金公司的创新产品，很多券商步伐都颇为落后。在被收取交易佣金的时候，券商往往按原来定的标准提取。就比如上述投资者，通过广发证券在二级市场上购买华宝添益。如果按照华宝兴业的说法，券商佣金不超过十万分之五，那19万元的交易金额，佣金应该是不超过10元。但广发证券在交易时却按照万分之六的费率扣了其114元的佣金，这也是导致其账户亏损的主要原因。因此投资者一定要留意清楚，否则容易吃了哑巴亏。

该券商人士说，股民参与华宝添益有三重优势：第一，作为隔夜回购的替代品，交易日收盘前或股市资金长期闲置时买入华宝添益并持有，就能持续获得货币基金收益，申购新股之前暂时空置的资金也可以参与；第二，存放在融资融券信用账户里的资金，可以直接买入华宝添益享受十几倍于活期存款利息的收益，华宝添益在信用账户中又可充抵保证金、放大投资者的杠杆操作，降低融资融券信用成本；第三，在T+0回转交易机制下，买入华宝添益当日就可以卖出，且不设买卖金额上限，投资的灵活性更强，这点是债券回购及其他场内流动性工具所无法企及的。

在投资者以证券保证金账户申购或买入华宝添益的情形中，华宝添益创造的货币基金收益达到100元时，将自动转为1份场内基金份额。信用账户参与华宝添益的情形则略有差异，信用账户中的华宝添益基金收益不会自动结转为场内份额，而会在账户中华宝添益基金份额清零后，将现金收益一次性支付给投资者。华宝添益交易型货币基金上市后的多数交易日，二级市场价格均在净值之上，这种“溢价”通常只是表面溢价，相比合理交易价格实际仍为折价。

表面溢价原因之一，是旺盛的市场需求。场内投资者的保证金管理意识逐渐增强，实现了股票与货币基金瞬时转换的华宝添益，就成为了安全、高效的股市资金避险选择。

表面溢价原因之二，华宝添益的交易机制决定了其合理价格应高于净值。因投资者买入华宝添益即可享受当天收益、卖出则不享受当天收益，但实际资金交割发生在下一交易日，所以卖出的投资者实际将以高于净值的价格卖出，买入的投资者也会以高于净值的价格买入。

表面溢价原因之三，是华宝添益二级市场价格受隔夜回购利率的影响。一旦隔夜回购利率走低，部分客户将从隔夜回购转向华宝添益，进一步推高华宝添益买卖价格。

在二级市场价格高于净值的多数交易日，华宝添益实际仍为折价交易。场内投资者如果能把握华宝添益二级市场价格的规律，那么不仅能获得与其他货币基金相当的基金收益，更有机会获取基金收益之外的超额价差收益。

1.

投资华宝添益需要办理什么手续？

投资华宝添益无须另行开户或签约，拥有上海A股账户或者上交所场内基金账户的投资者均可通过所有券商现有的电脑终端或手机终端交易系统直接投资，无须下载安装新软件。

华宝添益的二级市场交易代码为511990，场内简称“华宝添益”，二级市场交易需在上海证券交易所的交易时间内操作。

2.

投资华宝添益的最低金额是多少？

买入华宝添益每100份为1手，最低仅需约1万元；华宝添益最小申赎单位为10份，申赎价格固定为100元/份，申购最低仅需1千元。

3.

投资华宝添益的金额是否有上限？

目前买卖、申购和赎回华宝添益均未设置任何上限。

4.

华宝添益的交易费用如何收取？

华宝添益的申购费、赎回费均为0；另外，根据上交所规定，华宝添益的交易经手费、交易单元流量费、印花税等费用，目前也都是不收取的。

5.

华宝添益买入后何时开始计算收益，卖出后资金何时可用？

T日买入华宝添益之后，当天（T日）就确认基金份额并开始享受收益，基金份额T日可赎回，T+1日可卖出。

T日卖出华宝添益之后，资金即时可用（可买股票），不享受当天收益，资金T+1日可取。

6.

华宝添益的“T+0”是如何实现的？

相比场外货币基金而言，华宝添益保留了申购、赎回交易方式（华宝添益的申购、赎回通过证券市场一级市场进行），并且新增了二级市场买入、卖出的交易方式。该基金的“T+0”是指华宝添益实现了货币基金与股票的“T+0”转换，具体为：卖出股票当天即可买入华宝添益，当天就能确认基金货币基金份额，并开始享受货币基金收益；卖出华宝添益之后，所得资金当天即可买入股票。这也是华宝添益交易型货币基金最大的特点。

7.

华宝添益的交易佣金如何收取？

华宝添益的二级市场买卖交易服务是由证券公司提供的，因此交易佣金由证券公司收取，交易佣金费率也由每家证券公司自行设定。目前，考虑到华宝添益的产品特征，部分证券公司已将华宝添益的交易佣金设为0，其他证券公司也对华宝添益交易佣金设置了不同程度的减免。具体情况客户可咨询开户的证券公司营业部。

8.

哪些证券公司不收取华宝添益的交易佣金？

截至2013年6月14日，我公司了解的已将华宝添益的交易佣金设置为零的证券公司名单提示如下（证券公司按字母顺序排序）：

序号

证券公司名称

客户服务电话

公司网址

1

安信证券股份有限公司

4008-001-001

www.essence.com.cn

2

渤海证券股份有限公司

400-651-5988

www.bhzq.com.cn

3

长城证券有限责任公司

0755-33680000或400-6666-888

www.cgws.com

4

长江证券股份有限公司

95579或4008-888-999

www.95579.com

5

财通证券有限责任公司

40086-96336

www.ctsec.com

6

大同证券经纪有限责任公司

4007121212

www.dtsbc.com.cn

7

德邦证券有限责任公司

400-8888-128

www.tebon.com.cn

8

第一创业证券股份有限公司

4008881888

www.firstcapital.com.cn

9

东海证券有限责任公司

95531或

400-8888-588

www.longone.com.cn

10

东莞证券有限责任公司

0769-961130

www.dgzq.com.cn

11

方正证券有限责任公司

95571

www.foundersc.com

12

广州证券有限责任公司

020-961303

www.gzs.com.cn

13

国都证券有限责任公司

400-818-8118

www.guodu.com

14

国金证券股份有限公司

400-6600-109

www.gjzq.com.cn

15

国海证券股份有限公司

95563

www.ghzq.com.cn

16

国联证券股份有限公司

95570

www.glsc.com.cn

17

国盛证券有限责任公司

400-8222-111

www.gsstock.com

18

国信证券股份有限公司

95536

www.guosen.com.cn

19

海通证券股份有限公司

95553、400－8888－001或拨打各城市营业网点咨询电话

www.htsec.com

20

恒泰证券股份有限公司

0471-4960762

www.cnht.com.cn

21

红塔证券股份有限公司

0871-3577930

www.hongtazq.com

22

华宝证券有限责任公司

400-820-9898、021-38929908

www.cnhbstock.com

23

华创证券有限责任公司

960872（贵州省外加拨0851）

www.hczq.com

24

华福证券有限责任公司

96326（福建省外请加拨0591）

www.hfzq.com.cn

25

华林证券有限责任公司

4001883888

www.chinalions.com

26

华龙证券有限责任公司

0931-96668、400-689-8888

www.hlzqgs.com

27

华融证券股份有限公司

010-58568139

010-58568199

www.hrsec.com.cn

28

华泰证券股份有限公司

95597

www.htsc.com.cn

29

宏源证券股份有限公司

400-800-0562

www.hysec.com

30

江海证券有限公司

400-666-2288

www.jhzq.com.cn

31

开源证券有限责任公司

400-860-8866

www.sxkyzq.com

32

齐鲁证券有限公司

95538

www.qlzq.com.cn

33

日信证券有限责任公司

400-660-9839

www.rxzq.com.cn

34

瑞银证券有限责任公司

400-887-8827

www.ubssecurities.com

35

山西证券股份有限公司

400-666-1618

www.sxzq.net

36

上海证券有限责任公司

4008-918-918、021-962518

www.962518.com

37

世纪证券有限责任公司

0755-83199599

www.csco.com.cn

38

申银万国证券股份有限公司

95523或4008895523

www.sywg.com

39

天风证券股份有限公司

400-800-5000

www.tfzq.com

40

太平洋证券股份有限公司

0871-8898130

www.tpyzq.com

41

万联证券有限责任公司

400-8888-133

www.wlzq.com.cn

42

西南证券有限责任公司

4008-096-096

www.swsc.com.cn

43

厦门证券有限公司

0592-5161816

www.xmzq.cn

44

兴业证券股份有限公司

95562

www.xyzq.com.cn

45

中国中投证券有限责任公司

400-600-8008、95532

www.china-invs.cn

46

中国国际金融有限公司

010- 65051166

www.cicc.com.cn

47

众成证券经纪有限公司

400-620-6868、0755-36806868

www.zczq.com

48

浙商证券股份有限公司

0571-967777

www.stocke.com.cn

有关华宝添益交易佣金设为0的证券公司更新名单，我司今后将根据了解到的情况陆续向投资人发布提示公告，请留意我司官方网站及公开媒体披露的相关公告。

9.

华宝添益的二级市场交易价格如何确定？

华宝添益的二级市场交易价格，和股票价格同理，都是由市场供求关系决定的。但价格波动不会很大，理论上应该会在净值100元附近微幅波动，原因是华宝添益在一、二级市场之间存在套利机会，当二级市场价格小于或等于净值时，投资者可以通过买入并赎回操作，享受当日基金收益和差价；当二级市场价格大于净值时，投资者可以通过卖出并申购的方式赚取差价。套利操作将平抑华宝添益的二级市场价格波动，并提供二级市场流动性。

10.

华宝添益的二级市场买卖为何会出现溢价？

因为投资者在二级市场买入华宝添益即可享受当天收益，卖出则不享受当天收益，但实际资金交割发生在交易次日，因此，卖出的投资者实际将以高于净值（100元/份）的价格卖出华宝添益，买入的投资者也会以高于净值的价格买入华宝添益，即合理成交价格会高于净值。如果投资者在周末和节假日前买入，可享受买入当日和节假日的累计多天基金收益，假期时间越长，价格高出净值会越多。

11.

华宝添益二级市场交易是否有做市安排？

为了满足华宝添益买卖交易流动性的要求，基金管理人安排了做市机构参与该基金的交易，尽量避免因流动性不足造成的交易价格极端波动。

12.

华宝添益申购后何时开始计算收益，赎回后资金何时可用？

T日申购华宝添益之后，T+1日确认基金份额并开始享受收益，T+2日份额可卖出。

T日赎回华宝添益之后，仍享受当日基金收益，资金T+1日到账，T+2日可用（可买股票）或可取。

华宝添益的申购赎回代码为511991。申赎交易需在上海证券交易所的交易时间内操作，投资者仅能在华宝添益申购赎回代办证券公司（详见问题13）处办理申赎交易。

13.

目前哪些证券公司可办理华宝添益的申购、赎回？

截至2013年4月8日，华宝添益的一级交易商包括：安信证券股份有限公司、渤海证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、长城证券有限责任公司、东北证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、东海证券有限责任公司、方正证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、广州证券有限责任公司、国信证券股份有限公司、国元证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、华安证券有限责任公司、华宝证券有限责任公司、华泰证券股份有限公司、华福证券有限责任公司、齐鲁证券有限公司、申银万国证券股份有限公司、上海证券有限责任公司、信达证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、中国国际金融有限公司、中国银河证券股份有限公司、中国中投证券有限责任公司、中航证券有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中信万通证券有限责任公司、中信证券（浙江）有限责任公司、中银国际证券有限责任公司。

有关华宝添益一级交易商的更新名单，请留意华宝兴业基金官方网站及公开媒体披露的相关公告。

14.

华宝添益的基金收益如何分配？

华宝添益每日进行基金收益分配，收益分配后净值始终保持在面值100元/份。分配的收益挂在场外收益账户（查询方式见问题15.），已结转收益将参与未来收益分配。场外收益账户中的未付收益每达到100元，都将自动转为1份场内华宝添益份额。

15.

华宝添益的收益情况如何获知？

华宝添益的投资收益分为两部分：第一，持有期间内的基金收益（无论申赎或买卖均适用）；第二，二级市场投资收益（仅适用包含了买入或卖出交易的情形）。上述两部分的加和，即为投资者通过投资华宝添益实际获得的收益。

（1）持有期内基金收益查询方式

备注：“登录方式”选择“基金账号”；“基金账号”中输入用于交易的上海A股账号或场内基金账号；“登录密码”默认为开户证件号码后六位。

（2）二级市场投资收益查询方式

备注：目前，部分零佣金券商在投资者买卖华宝添益时默认扣取佣金，并在每个交易日收盘后将已扣除佣金全额退回投资者账户，敬请留意。详情可咨询开户券商营业部。

16.

投资者卖出华宝添益之后，基金收益何时到账？

投资者卖出华宝添益基金份额后，基金收益将在全部卖出时一次性支付。

假设投资者T日买入华宝添益基金份额5000份，当日基金每百份收益0.80元，投资者当日场外收益账户中的收益为40元。T＋1日投资者卖出1000份，基金每百份收益仍为0.80元，基金持有期收益仍将保留在场外收益账户中，余额为72元。T＋2日投资者未做任何交易，基金每百份收益不变，场外收益账户中的收益余额为104元。T＋3日，如果投资者将4000份基金份额全部卖出，基金公司将收益账户中的100元收益结转为1份额划拨到投资者的场内账户，场外收益账户中的收益余额为4元。T＋4日投资者将剩下的1份份额卖出后，4元的场外收益将在T＋5日划入投资者所在券商，并由券商将款项划入投资者账户。

17.

投资者赎回华宝添益之后，基金收益何时到账？

投资者赎回华宝添益基金份额后，基金收益将按赎回的占比进行比例支付。

假设投资者原先持有华宝添益基金份额5000份，T日提交赎回1000份的赎回申请，T+1日基金持有期收益的1/5将以资金形式回到投资者场内账户，T+2日可取/可用。其余4/5的基金持有期收益，将在投资者赎回余下基金份额之后回到投资者场内账户（同样是T日赎回后T+1日到账、T+2日可取/可用）。

18.

如何查询华宝添益最新的份额规模？ （新）

投资者可通过上海证券交易所网站查询T-3日的华宝添益基金份额规模。查询链接：

http://www.sse.com.cn/assortment/fund/list/etflist_details/fundscale/fundscale_index.shtml?FUNDID=511990

；

19.

相比债券回购，投资华宝添益有哪些优势？

华宝添益和债券回购不仅可以无缝对接，并且相比债券隔夜回购来说，华宝添益还具有交易更便利、预期收益更高、价格更稳定、参与门槛更低等优势。在操作上的便利性上，华宝添益一旦买入并持有，即可持续享有基金收益，隔夜回购则需要每天下达交易指令才能获得持续利息收入。预期收益方面，近两年历史数据显示，全市场货币基金平均收益率远高于上交所隔夜回购或7天回购收益。价格稳定方面，债券回购一般收盘前会由于供需关系失衡发生“跳水”现象，华宝添益则全天交易价格保持基本稳定。参与门槛方面，华宝添益申赎最低为1000元，远低于上交所回购的10万元，能够充分提高小额闲散资金的使用效率。

20.

一般长假前，几乎所有货币基金都会提前暂停申购，华宝添益是否还能正常交易？

华宝添益长假前一般也会提前暂停申购，但二级市场的买卖交易仍可正常进行。例如2013年清明长假前的4月2日、4月3日，投资者仍可通过二级市场买入、卖出华宝添益。

21.

华宝添益能否作为融资融券业务的保证金？

华宝添益属于上交所的交易型基金这一类别，可以作为融资融券业务的保证金，无障碍地参与融资融券交易。

将华宝添益作为抵押品参与融资融券，相比现金抵押来说，华宝添益在抵押期间可获得的收益高得多。相比股票和权益类ETF来说，以华宝添益作为融资融券保证金的安全性，远胜于股票抵押和权益类ETF抵押。