白酒是我国特有的蒸馏酒，以粮谷为主要原料，用大曲、小曲或麸曲等糖化发酵剂，经蒸煮、发酵、蒸馏而制成的酒精饮料。白酒在我国有着悠久的酿造历史，与白兰地、威士忌、伏特加、朗姆酒和金酒并称为世界六大蒸馏酒。白酒可以分为固态法白酒、液态法白酒和固液法白酒三类。目前，我国高端白酒生产多采用固态法工艺，中低端白酒生产多采用液态法、固液法工艺。发行人的生产工艺属于固态法。
白酒工艺特点
数据来源：观研报告网《2022年中国高端白酒市场分析报告-行业供需现状与发展商机研究》
2012年末以后，白酒行业前期积累的产能过剩、社会库存过大等问题快速爆发，行业进入调整期，全行业产量增速大幅下滑。根据数据显示，我国白酒行业产量由2015年1313万千升减少至2019年的786万千升，白酒行业整体产量持续减少，2020年Q1白酒产量下降至169.3万千升，跌入最低谷。
2015-2020年Q1白酒产量情况
数据来源：观研报告网《2022年中国高端白酒市场分析报告-行业供需现状与发展商机研究》
一、优势分析
（1）强大的品牌号召力
品牌是无形资产重要组成部分，通过影响消费者和经销商的黏性，进而传导到企业的盈利上。对消费者而言，品牌的知名度、美誉度，很大程度上决定了消费者及潜在客户的购买行为及复购率，进而影响到企业的营收和利润。高端白酒必须经历时间的洗礼，是大众消费者用长期购买行为投票选出来的，属历史赋能。白酒行业进入调整期以来，以贵州茅台、五粮液和泸州老窖为代表的名优企业凭各自优势，在行业内站稳脚跟。根据数据显示，2019年，我国高端白酒行业市场规模约为1011亿元，根据预测未来高端白酒产品领域仍有显著增长潜力，至2029年，高端白酒行业市场规模将达到1600亿元。
2019-2039年我国高端白酒行业市场规模及预测
数据来源：观研报告网《2022年中国高端白酒市场分析报告-行业供需现状与发展商机研究》
（2）市场巨大
高端白酒更是供不应求，受产能限制，茅台，五粮液和泸州老窖的高端白酒新增产量加起来，还是满足不了新增需求，每年的高端白酒供需都存在缺口，这导致高端白酒企业有提价空间而不影响销量，收入利润连年增长。根据数据显示，2019年，在高端白酒市场竞争中，53度飞天茅台的市场份额占比最高，达42%;其次是52度五粮液，市场份额占比达31%。
2019年我国高端白酒产品市场份额
数据来源：观研报告网《2022年中国高端白酒市场分析报告-行业供需现状与发展商机研究》
（3）成本低
白酒原料同样是粮食和水，而高端白酒茅台、五粮液、老窖等原料成本与产品比重可忽略不计，毛利率可以达到90%左右。
二、劣势分析
（1）酿酒工艺复杂、酿造稀缺
白酒分为酱香型和浓香型，市场份额分别为30%和70%。高端白酒中，酱香型代表是茅台，浓香型代表是五粮液和泸州老窖。酿造高端白酒不仅需要时间上的等待，更需要对酿酒环境温度、气候、水源、微生物上的把控。所以这些条件都是影响我国高端白酒发展最大壁垒。
影响我国高端白酒产量主要因素
分类 | 品牌 | 主要因素 |
酱香型 | 茅台酒 | 在地域上，能够酿造酱香型茅台酒的产地只有7.5平方公里;在工艺上，从原料到出厂至少需要5年时间，需要30多道工序160多个工艺环节。离开茅台镇地理环境、水源、包括空气里的微生物，酿不出一样的茅台酒。受当地自然环境限制，茅台酒不能大规模扩产 |
浓香型 | 五粮液 | 浓香型酒工艺是它对酒窖的年份要求很高，没有高年份酒窖几乎酿不出高端酒，而且酒窖年份越久出酒率越高，品质也越好，这是高端酒最大的壁垒。 |
泸州老窖 | 泸州老窖的窖池都是百年以上的，甚至还有明朝的窖池酿出的酒，浓浓的历史，每一滴都是工艺和文化 |
数据来源：观研报告网《2022年中国高端白酒市场分析报告-行业供需现状与发展商机研究》
（2）品牌过多、定价混乱
我国高端白酒系列酒一直在蚕食品牌价值，由于系类酒过多，品牌混乱，定价不一，将会影响我国高端白酒品牌形象。管理层需要继续减少系列酒品牌，聚焦起来，价格体系重新梳理，各品牌酒的包装不要设计成一类风格。让消费者能很好的区分高端酒、中档酒、低端酒。（TJL）
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