今天此文所谈问题，将影响今后二、三十年的环球经济与投资，看不完，请剪存，日后再看。
上周四美储局议息会后记招，一再申明，到2014年10月，会完全停止买债，之后美储局会做什么，或不做什么，去让美国经济回复合理增长？今时回顾，路线图似于2013年11月，已拟就，只不过笔者愚钝，不察所以。直到2014年9月13日，美储局公布会成立个由Stanley Fischer领导的Committee on Financial Stability，才让笔者串联起一幅“退市路线图”。得声明，这是笔者之估，是否属真，留待历史，这个“退市路线图”如成真，将会影响环球二、三十年后的经济和投资市场。有条件的读者，请找多些这方面数据来看，不然，读者就只好看看我这枝半桶水盲公竹的文章。不要以为笔者自谦，而是对这大时代的转变，笔者只能叫句：天呀！瞎子摸象，你能有多少自信？而不多点自疑？人对天不谦卑，迟早死。
退市，并不是美储局停止买债便是，而是美储局定要考虑怎收回已印了出来的4万亿美元钞票（传统方法是加息），但又要让经济保持合理增长（今时看是不加息）。一看到这个美国加不加息之争，你能说不会影响环球经济？为什么说是会影响二、三十年？日本于1989年金融、房产泡沫爆破后，至今已逾25年，仍未走出困局，美国如重蹈覆辙，也就将是个二、三十年之局，怎应对，先来认识Secular Stagnation这词。
六个“低”形成恶性循环
这个词是位30年代的经济学家Hansen所提出来的，简单言，就是低工资、低消费、低需求，工厂自然低产出，老板也就低投资，职位和薪金都是低增长，这六个“低”，一合起来，就是GDP增长低。这是个恶性循环，再下去就会产生一“高”，叫高实质利率，有此一高，老板、资本家更不会投资，职位创造更少，一直到成为日本丧尸式的经济为止，此即经济增长似有实无，在零水平浮沉，但由于传统的刺激经济手段，减息，又因息口已低近零，减无可减，变成此经济沉疴无药可医，结果就是等死，不过Hansen这个Secular Stagnation理论，被历史证明是错的，因为有第一次世界大战，战后重建带来了庞大需求，Secular Stagnation中的恶性循环就受到需求大增而打破，30年代的大萧条困局亦因这个需求而拆解了。但为什么一个被历史证明错了的经济理论——Secular Stagnation，今日又成为环球财金、央行官员的热议？原因是：
前美国财长发出警告
2013年11月，IMF（国际货币基金会）年会中，前美国财长Larry Summers提出了个美国处Secular Stagnation边缘的警告。有些评论者未细看其警告，就讨论美国今时无Secular Stagnation象之论，唉！
这些噏得就噏的评论者，不识Larry Summers有宋宰相范仲淹“先天下之忧而忧”之风，在IMF这些重要的年会里，怎会有讲者讲些“阿妈是女人”的肤浅题材，更是会讲，“阿妈可以不是女人”的创意之论。Larry Summers也如是，指出美国财金政策如不转膊，美国将会陷入Secular Stagnation之困境。怎能谓Larry Summers的警告是错？要论Larry Summers是否危言耸听，先要看Larry Summers所罗列的数据、现象，及其结论可具逻辑性。他指出：
1.自2008年金融危机后，虽然金融体系已被复修过来，但复苏力度只及人口增长率和产出率；
2.过去十多年的极宽松货币和信贷只能驱动不太强劲的经济增长；
3.名义利率近零，而实质利率（名义利率减通胀率）则未足以吸引足够投资去缔造全民就业；
4.在这情况下，持续减低的工资及物价，会使到消费者及投资者，不敢多消费和投资更无助财富再分配，即由过度借贷的消费者与高度放贷的不消费者（high spending debtor to low spending creditor，此即形成富者愈富，贫者愈贫）。
Larry Summers认为如这4个现象未能改善，则美国可能会陷入Secular Stagnation而这会成为个新常态（New Normal），即是，以后美国的经济增长会是半生不死的，美息将无可避免地，在一个长时期内，保持在低位，但由于低息未能有效地帮助美国经济复苏，要用上什么手段才可？哈！其中一个手段竟然是加息！怪？明天续。
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