五个维度看A股（三）2015.08.26

海宁    2015.08.26

    1. 首先看估值，截止2015年8月26日，一半以上A股市净率大于3.99倍。 

    2 其次看另一种相对估值，恒生AH股溢价指数，该指数在6个低迷时期都跌破了100（A股比港股便宜），好几次股市火热时期涨到130以上。目前是123左右。

恒生AH股溢价指数6次破百，和A股6次见底走强

    3. 再看涨幅，创业板比最低点600点涨幅还有200%左右，本轮最大涨幅585->4038点总涨幅590%，基本上从2.2倍市净率，涨到最高14倍市净率。一般股市泡沫是3-7年涨幅5倍-8倍。

    4. K线图走势趋势，这是一个LPPL模型走势的30个月5倍泡沫，和泡沫破裂走势。

    5. 股市热情，已经从高位大幅下跌。

五个维度继续审视当前A股泡沫
从估值，ROE，传销价值，溢价率，四个维度看A股牛熊波动区间

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双降不会改变市场运行趋势

文国庆..2015-8-26 8:09

    昨晚央行宣布降准0.5%和降息0.25%，这是市场盼望已久的，也在市场意料之中。降息有助于实体经济降低融资成本，属于长期利好，但降准的作用不过是对冲外汇占款的下降。本次降准释放资金量在3000-4000亿元左右，与外汇占款降幅接近，因而不应看作货币宽松，而只是对于资本外流的一种纯技术性对冲。

    双降对实体经济稳定必不可少，但对资本市场没有显著性影响，最多是心理层面的影响，因而我们不必过分解读。

    资本市场的最大问题还是杠杆融资以及质押平仓机制的连锁反应。考虑到1.5万亿的大股东融资已经接近平仓线，今日的市场不大可能出现报复性反弹，或许是一个高开低走的模式。

    玩儿泡沫总要付出代价，最近的下跌再次验证了这一点。