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又到了辞旧迎新的日子，在这喜庆的日子里，我老股民给朋友们拜个年：祝大家新年快乐！祝朋友们在新的一年里快乐投资，投资快乐！在新的一年里心想事成，万事如意，阖家欢乐！
过去的一个月，风雨飘摇的股市，面对着层出不穷的银行业负面信息，跌跌不休的银行股，让有些人失去继续持有信心，内心里涌现出“红旗还能打多久”的怀疑。
此情此景，我就说一句话：在你忍无可忍卖出时，请再忍耐五分钟！
或者说，持有银行股的朋友们：站直了，别趴下！风雨过后见彩虹，让我们耐心的等待着那一天，等待着我们可以横眉吐气的那一天。
从市场角度来说，轰轰烈烈的结构型牛市在15年拉上幕布，创业板炒作将告一段落，梅开二度的可能性很小很小，目前深度介入的各类资金的唯一想法就是如何“落袋为安”，体现在市场上就是部分板块的绵绵下跌无绝期，用时间换空间。
按“风水轮流转”市场风格习惯，下一轮将是蓝筹股的天下，属于蓝筹股的结构型牛市。在蓝筹板块，随着资产质量向上拐点的形成、信用成本的降低，部分银行股业绩高速增长将一枝独秀，未来或将成为大盘上涨的领头羊。
春江水暖鸭先知，浦发银行最后两天的强势上涨，或许预示着银行股的春天已来临。在“乱烘烘你方唱罢我登场”的股市舞台，“下面有请银行股闪亮登场”，随着报幕小姐轻启朱唇，本轮结构型牛市的银行股专场拉开帷幕，将呈现独唱，双人舞，小组唱，多人舞，大合唱等等精彩纷呈的节目。
从银行基本面来看，种种迹象显示，宏观经济发展将逐渐走出泥潭，关注类贷款爆发趋势已抑制，不良贷款爆发态势将延续但放缓。银行业混合经营、金融控股与分拆上市题材将提供市场各类资金炒作银行理由。部分银行信用成本下降，带来部分银行业绩高增长，成为“银行股专场”走向高潮的催化剂。
实际上，在我看来，现在的银行股哪怕过年后马上翻番我也不愿意卖出，下跌我也不会卖出，就因为价格太便宜，如此，股价的涨涨跌跌对我们有什么关系呢？真没什么特别关系，无非是心理上开心一点而已。就我内心利益最大化的角度说，我还真希望银行股推迟个一两年以后开始涨，等待着大多数人都能看见资产质量出现拐点以后，等待着银行的信用成本大幅下降以后，等待着银行股业绩高速增长以后才开始涨，如此市场才能实现戴维斯双击态势，如此才能实现利益或者说收益最大化。
就我们重仓的兴业银行来说，在我的数据分析模型里，不良贷款的大量爆发已过去，其资产质量已形成向上拐点，今年开始的信用成本将逐渐下降。当然，这个判断还需要年报与一季报的数据证实或者说确认。
从银监会披露不良贷款的先行指标之关注类贷款看，新增关注类贷款大量爆发于去年一季度，随后两个季度的新增关注类处于相对收敛、偏高状态，相对于一季度新增量约有50%的下降幅度。如此，只要去年四季度新增关注量（银监会节后公布数据）相对于二、三季度并没有明显增加，那么完全可以确认资产质量恶化趋势已稳定。
我继续维持兴业银行未来四年每股净利润3元，4元，5元，6元左右的判断。在考虑每年20%左右的现金分红后，兴业银行2019年末的每股净资产将达到30元左右。
未来四年毛估估业绩的逻辑基础是：
1，随着未来基础设施建设的大量投入，未来四年货币或者说M2、信贷继续高增长，存贷利差保持底部稳定或微微上升，毛估估总资产年均增长18%左右，主营收入年均增长14%左右，处于历史低位区域，稍低于留存资本增长幅度，不考虑股权融资支撑增长。
2，信用成本逐年降低，2019年下降至1%左右，处于历史偏高区域。信用成本的下降是业绩增长的主要动力。
3，管理费用成本，结束过去十几年逐渐下降的成本收入比，形成向上拐点，未来四年成本收入比稍有提高或稳定。
4，未来四年经营业绩的年均增长22%左右。
未来四年坏账损失准备计提情况：
2016年计提430亿元，17年计提400亿元，18年计提360亿元，19年计提320亿元，信用成本1%左右。
未来四年累计计提1510亿元，加15年末坏账准备余额约530亿元，合计2040亿元。
按不良贷款损失率70%计算，2040亿元的坏账准备余额可以覆盖2914亿元的不良贷款，相当于2015年末18200信贷总额的15.98%。
也就是说，我在这个毛估估中计提的坏账准备可以承受目前信贷总额16%的潜在不良率。当然，假如有人还觉得不够，那么就没办法了。
虽然我在这里预测未来成本收入比稍许上升，但实际上很可能是继续下降的，这个或有可能成本收入比的下降，就是未来业绩毛估估的缓冲区，可以弥补主营收入增长的不足。
四年合计拨备1510
账面拨备余额530
拨备余额合计2040
可覆盖不良贷款2914
可覆盖不良率15.98%
总股本 190.52 190.52 190.52 190.52 190.52
每股净资产15.13 17.67 20.94 25.00 29.93
每股净利润 2.64 3.12 3.95 4.94 6.01
假如市场如愿走出慢牛行情，2019年末银行股的市场估值达到15倍市盈率以上，届时我应该持有兴业35万股以上，那么，实验账户市值将大大超过1200万的第二阶段盈利目标计划。嗯，让我们先做个好梦吧。
