在2008年10月15日刚刚过去的一周，对于国内所有期货多单持有者来说就是一场“噩梦”，因为几乎所有品种都出现了连续跌停的局面，其中期货铜甚至出现了连续5个跌停，实属历史罕见。商品期货市场的机构和游资多头也因此几乎全军覆没。
然而，在南京东华期货，一期民逆势做空200手铜，仅仅7个交易日暴赚1500万元，将神话故事变成现实。
噩梦般的一周
上周是国庆长假后的第一周，受海外期货市场各大品种在金融危机面前继续深度下跌的影响，国内无论股市还是期市都难逃一劫，市场积累的风险开盘之后集中释放。
上周一开盘，期货市场除黄金外的18个品种几乎全线被封在跌停板上。周二，毫无抵抗之力的多头眼睁睁地看着期铜、天胶、大豆1号、大豆2号、豆油、豆粕、棕榈油等7个品种再次封于跌停。周三，期铜、天胶、大豆、豆油、豆粕部分合约连续第三天跌停，按照大商所规定，此时将对这些合约进行强平。
据相关权威统计，上周沪铜期货经历四天跌停和一天停牌，下跌了9350元，周跌幅高达17.77%，锌一周下跌2415元或16.96%，沪铝跌2130元或13.64%；能源、化工方面，沪燃油跌814元或19.01%，塑料跌2105元或18.15%，PTA跌1066元或14.63%，橡胶同样也是连续四个跌停，一周暴挫3710元或18.98%；农产品方面，大连大豆跌733元或18.12%，豆粕跌677元或19.75%，豆油跌1450元或17.55%，棕榈油跌1278元或19.51%，郑州白糖跌313元或10.02%，菜籽油跌1582元或18.61%。即便价格受收储预期支撑的玉米、小麦和棉花三个品种，期间跌幅也分别有8.37%、4.34%和6.71%。
对于过去的一周，江苏弘业期货投资总监赵伟(赵伟博客,赵伟新闻,赵伟说吧)雄表示，商品市场的走弱大家都预料到了，但谁也没想到会出现如此大的跌幅。短期来看，商品市场已经没有在遵循自身的基本面因素了，市场被恐慌的情绪包围。
期货市场的罕见暴跌也让多头损失惨重。初步计算仅仅两个交易日，沪铜多头的浮亏就已超过20亿元。
国庆节前的持仓报告显示,多头有20万吨胶、12万吨铜、170万吨大豆、200万吨豆粕和70万吨豆油持仓部位,其中大部分没有逃脱三跌停的命运。每吨橡胶平均下跌3500元、铜7500元、大豆500元、豆粕500元、豆油1000元,计算汇总后多头总资金损失接近50亿元。
根据业内人士了解的情况和测算，在本次风险事件中，约有20%的多头投资者发生了穿仓，50%以上的多头投资者爆仓。南京多家期货公司交易员纷纷表示，幸亏节前将保证金比例调到了15%左右，否则后果不堪设想。
“这一切真的就像噩梦。”期民钱先生告诉记者，在国庆节前，他持有的期货铜主力合约0812，在53600元/吨时进入的，截至前天，已经跌至41690元/吨，一周时间跌了11900元/吨，跌幅高达20%。“现在我已经倒欠期货公司钱了，具体多少虽然期货告诉我了，但是我现在已经麻木了。”钱先生一脸无奈。
相关期货专家透露，节前1手期货铜0812合约的保证金是35000元，如果钱先生是满仓操作，那么这一周的暴跌，钱先生将倒欠期货公司24000元。由于各期货公司都在各交易所打了保证金，钱先生倒欠的钱，期货公司只能自己垫付。
像这样期民操作不当而导致穿仓的，南京还有不少。记者从南京一家期货公司也得到了证实。该公司相关负责人透露，相当一部分做铜的散户因为资金实力不够都穿仓了。不过，一些机构客户虽然损失惨重，但是还没有到被强制平仓的局面。
除了期货铜，做其他期货品种的期民虽然没有穿仓，但是亏损15％~20％的是比比皆是。
做空狂赚1500万
“我在期货公司做研究已经5年了，这样的大面积连续跌停是第一次遇到，之前也从来没听说过。”江苏东华期货研究发展部研究员陈德健告诉本报记者，期货是一个归零游戏，有人亏本自然就有人赚钱，而且通常是10个人中，8个亏2个赚，这次同样不另外。
陈德健透露，在该公司有一个实力超强的投资者，从9月26日起先后投入了1000多万保证金，做空200手期货铜。随着国庆国内期市停盘，国外期货暴跌，他的账面资金也曾几何式暴涨，截止10月13日出手，仅仅用了7个交易日，他就赚了1500万。
陈德健告诉本报记者，因为南京期货投资的氛围还不像其他城市那么热烈，因此像以上几位这样大赚大亏的期民占投资者总数的百分比并不高，更多的投资者在节前选择了持币过节。陈德健举例说，他的一个客户早在两个多月前就一直空仓观望，由于生意的原因，一直做多铜期货合约的他，几个月前得知美国发生次贷危机后，就没有再入市了。也因此他躲了这一劫。而且他认为期货价格与国际市场的关联度比较密切，如今次贷危机愈演愈烈，接下去他还会继续观望。
期货公司日子难过了
本报记者陈逢春报道正因为期货市场经历了罕见暴跌，导致投资者观望气氛浓烈，已经走出低谷的期货业不得不再度面临难题。“系统风险对市场的伤害非常大，对期货公司的伤害也非常大。”南京多家期货公司负责人纷纷表示，这次大风浪让期货公司日子难过了。
“除了被强制平仓的单子，其他的交易量几乎就一点也没有，”南京一家期货公司营业部经理告诉记者，长假后的一周对于期货公司来说，可以用“无所事事”来形容，“很多品种都是无量跌停，做多的平不出来，做空的更是持仓不动，期货公司基本赚不到手续费。”
南京另一家期货公司负责人也证实，交易额大减在当地很普遍，几乎所有公司都在承受歉收压力。
南京一家正准备对外扩张的期货公司高管表示，现在将对公司的扩张计划、营业网点设置、人员结构都进行重新考虑，以保守策略为主，尽量做好“节流”。目前还是以商品期货为保本运营，在人员上控制也比较严，尽量控制人力成本。
“研发人员还好，一些经纪人这个月到现在基本就没收入，”一名业内人士透露，以铝为例，一手20元左右的手续费，除去交易所和公司收取的费用，经纪人从中只能收取几毛钱的利润，1000手左右才能赚到100块钱。而金属期货在长假过后一路下跌，交易量急剧萎缩，“这些经纪人需要大量做单才能赚钱，这个月日子不好过了。”
暴跌一来，大户都扛不住
最近国内期货市场出现极端行情，部分品种连续出现跌停板，这轮罕见的暴跌行情让不少千万级大户纷纷倒下。
千万级大户张先生就遭遇了此次“浩劫”，他在长假前建仓，买进5000手玉米期货，当时市场大趋势并不乐观，但他没有理会期货公司出于保护客户给出的建议，依然坚持买入，而且在资金管理上也十分“冒进”，持仓比例高达50%，最终在节后的三个跌停板之后爆仓。
一位不愿意透露姓名的期货公司人士告诉记者：“连续暴跌让不少上千万资金的大户爆仓，很多小公司千万级的客户都没了，因为大户损失都在几百万左右。机构投资者还可以继续追加保证金，但对于普通投资者来说，只能在期货市场上‘消失’了。”
大陆期货的一名工作人员说：“机构在这一轮行情中损失很大，但散户损失最大，因为机构之前有顾问来帮助分析行情，可散户却要自己判断，一些千万级的客户也难逃厄运。前几天基本上是一开市刚做几千单就跌停板，没办法做。”
大宗商品市场牛市终结
“华尔街打一个喷嚏，全世界都会感冒。”而今华尔街高烧不退，全球资本市场境遇之惨烈已是有目共睹：不仅全球大批金融机构破产、股市房市暴跌，大宗商品市场也未能逃脱暴跌的厄运。
受国庆长假期间外盘暴跌传导，10月6日国内期货市场刚一复盘便迎来了历史上最严重的一次系统性下跌行情。
“回头再看这一周的暴跌，我现在还会惊出一身冷汗。”就在上周五，接受记者采访的一位业内人士还这样感慨，然而就在当日晚间开盘后，国际市场各类大宗商品的暴跌已再度袭来。
至此，长假前不久国内业界有关商品市场“牛熊”的争议一锤定音。
“目前业内比较普遍的观点是，在全球大规模爆发金融危机的背景下，持续了五年的商品大牛市已经彻底终结。经济通胀时代转为通缩时代，投资者的思路也应向熊市转变。”中财期货总经理助理宋欣慧在接受记者采访时表示。
宋欣慧说，原油是这一波大牛市的领头羊，而其每桶110美元的价位是一个分水岭——一旦跌破110美元，原油将会引领商品市场转熊。“我们可以看到，在从每桶150美元下跌到110美元的过程中，原油对其他商品的影响并不是很大；但由110美元跌至80美元时，已经造成了几乎所有商品的大幅下跌。目前整个商品市场中各品种的跌幅普遍已经达到15%至20%，一些商品的跌幅则达到30%。”
据上海大印投资管理公司副总经理王伟波分析，罕见的暴跌行情是建立在长期牛市的一个高度透支基础上，宏观面的恶化是商品暴跌的重要因素，美国次贷危机深入导致全球经济预期暗淡，而商品本身的基础面也是发生潜移默化的转变，近几年高价位的诱导导致大宗商品产能不断释放。“此时市场除了抛售几乎没有别的选择。”
“这个空头市场将会是比较长的一段时间，大概要持续几年。”宋欣慧说。
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