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黄奇帆先生《调整资本市场基础性制度的十二条建议》读后记
法务探讨

投资公司法务


第一,去除制度障碍,鼓励上市公司回购并注销本公司股票。
主要是两层意思,一是要允许上市公司回购股票之后注销,这一点在公司法修订以后已经实现。二是要允许用利润回购股票注销的资金在税前列支,免交企业所得税,目前未实现。
或许想法比较好,类比国外,估计回购,拉动股市上涨,但是中国上市公司普遍资金状况没有那么好,哪有几个公司会拿钱来回购呢。所以,只能说是个美好的设想吧。

第二,遏制大股东高位套现、减持股份的行为。
主要是说,大股东减持股份要提前披露,并且要严格征收20%利得税。
这一点,其实证监会也有规定,不过效果并不好。

第三,建立上市公司愿意分红、国内外机构投资者愿意更久持有我国股票的税收制度。
主要是说,要明确规定上市公司现金分红的比例,并且允许这部分利润税前列支免交企业所得税。
其实,很多企业的利润都是账面利润,就是想分也没钱。

第四,取消股票交易印花税。
这一点,举双手赞成!!!

第五,以企业年金作为资本市场机构投资的源头活水。
主要是想通过税收优惠鼓励企业和个人缴纳企业年金,并投资于股市。个人不看好。

第六,构建老百姓愿意购买个人商业保险的良性机制。
主要是,建议家庭购买保险可免征个人所得税,提高保险公司用于投资股市的资金。个人不看好。保险公司难道缺这部分钱?

以上几点,实际上都是税收优惠政策,鼓励投资股市或刺激股市上涨。

第七,尽快建立有效的退市制度,打破我国股市IPO的“刚性兑付”。
实践来看,长远来说,退市有利于提高上市公司质量,但短期会有阵痛,很难推进,太多的利益纠葛。

第八,鼓励独角兽企业在股市健康发展。
主要说,瞄准新三板的一些潜质公司。
实践来看,中国上市的所谓独角兽,比如最近的蚂蚁集团,都已经是巨无霸,和黄先生所说背道而驰。

第九,赋予证券公司客户保证金管理权,提高其金融地位,使之真正成为资本市场健康发展的中坚力量。
这个很重要!现在我们证券账户里的钱都是第三方存管,证券公司无权使用。黄先生的建议,是把这些钱都交给证券公司管理。的确,这样证券公司肯定牛气!可是,真的能确保安全?

第十,建立中国系统重要性股票监测制度并以其为成份股,重新设立中国成份股指数。
主要意思是,上证综合指数缺乏代表性,没必要把所有股票都纳入指数,选一部分代表性的就行了。
实际上,沪深300完全具备这种功能。可是大家就是忘不了上证综指。这应该不是重编指数能解决的。

第十一,针对中国成份股指数设立国家平准基金,替换现在具有平准基金功能的证金公司。
主要是说,证金公司资金成本高,容易高抛低吸,起不到稳定市场的作用。建议发行特别国债设立平准基金。
其实,感觉应该没这么简单,关键还是看考核机制。证金公司高抛低吸,肯定和他们的考核体系有关。就算资金成本为零,也可能是老样子。被国家队割了韭菜,真是憋气!

第十二,建立金融市场预期管理的长效机制。
所谓预期管理,大概就是常说的,市场不缺钱,缺的是信心。就像黄先生用的词,这是“艺术”。
像这一点,再过几十年,也别指望了。

个人读后感悟,聊记于此!
2020-09-30 21:10:12
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