顾忌太多，必失良机

 

七禾网专访摩元投资

摩元投资

摩元投资领军人物严总，拥有多年股票投资经验，2010年进军期货市场，凭借对宏观、趋势的深入理解与领悟，结合基本面，技术面，率领团队捕捉并把握了众多良好的机遇，取得优异战绩，屡获殊荣。曾获海通期货长期业绩鉴证平台2013年第八名，2013年第四季度收益率冠军，2014年第二季收益率冠军。并以233.58%的收益荣获2014年第八届期货日报全国实盘赛基金组亚军。至目前为止，摩元一号基金在海通实盘中重量组第二名，摩元二号排在前列。收益率均稳定在数倍以上。

访谈精彩语录

★机会来临时，要果敢把握，如瞻前顾后，顾忌太多，必失良机。

★期货交易不是赌博，如果内心沉静，是能发现并跟踪趋势的。

★战场不在外部，在我们的内心。如果内心坚定，方向判断准确，结果在外部会必然显化的。我们的成绩只是我们平时工夫的外部表现。正所谓先为可不胜，以待敌之可胜。

★投资要在轻松的心境下才会有好的结果，这是公司的文化提倡。

★分析/研究/评估/优化选择投资方案，余下的便是坚定的做自己，不轻易受外部干扰。正所谓知行合一，知晓与成为才是我们内功的体现。

★隔夜持仓在五成左右，如果盈利一直处于不断增长中，一般是不会随意减少仓位的，但也会时刻警觉。让利润奔跑，让亏损停步是公司风控的原则。

★趋势交易需全局的宏观视野，尤其是大的资金。

★我们选择活跃有代表性品种，方便进出。一般开始少量仓进去，确认后在逐步加仓。

★对市场保持臣服、敬畏、轻松、不抗拒的心态，保持开放的心灵。

★错误的方向上越执着，结局越发不可收。方向是成败的关键。

★摩元投资，摩意指大摩，切磋，魔法的意思，元，货币，元年的意思。在货币的游戏中，我们渴望自己能拥有魔法般的能力并保持感恩的心，为投资者带来好收益。

★未来以管理型产品为主，稳健与收益并重。二者的平衡并不矛盾。

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访谈全文：

七禾网1

严总您好，感谢你接受专访。您在2014年第八届期货日报全国实盘大赛中以233.586%，2601万元净利润荣获基金组亚军，请问比赛中抓住了哪些品种的行情？您觉得在大赛中取得好成绩的核心原因是什么？

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最赚钱的是铁矿石，在820的时候，我们便预期澳元会贬值，美元会越来越强，加之国内陆产不景气，在铁矿石800上方建立了较多长线空单。远期的焦炭也做了相当的部分。许多选手过程中回撤较大，但我们认为，机会来临时，就要果敢，坚定。设好了止损，便只是一路坚定的持有。

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您怎样看待期货市场的？

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期货市场是零和游戏，大多人亏损是必然的。这个谁都知道。不同的人对市场的理解各有不同，但我个人认为，期货交易便是战争，看不见的战争。主体看上去似在外部，但外部的战绩只是果，我们的内心才是因。内心是我们每个人的主战场。期货，有的时候便是我们每个人灵魂的冶炼场，是熔炉。

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您认为交易者走向稳健盈利需要有赢家心态。请问，就您看来，赢家心态一般需要具备哪些心态素质？

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首先要淡定，举重若轻的淡定。只有在淡定不慌乱中，才能跟随住市场的能量走势。有些人开始赚了几倍的收益，但最终却会亏完，浮躁最终会输。其次，要保持内在的轻松平和，内心一纠结，一挣扎，行情十有八有可能会做不好。其三，休息是最好的防守，懂得合理的休息很重要。我是做大的趋势交易的，平时比较注重调节，不然的话，要想带好队伍，做出好的成绩会比较难。

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您认为投资不能盲目，要有独立思考，分析判断能力。能不能深入的解释一下？

摩元投资

这个市场，没有自己的系统思路与方法无法生存。做期货一定要有自己的观点与逻辑的。从失败当中去总结经验，回过头来看认识到自己错在哪里，才能在这个市场中走下去。否则，盲目的跟着别人做，他做什么你做什么，他止损了你还都不知道，你永远也跟不上节奏。所以，要想在期货市场生存发展，一定要独立的形成一套分析、操作、风险控制的系统出来。否则，最好不要进入这个市场。

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假设把交易分解成：分析，计划，执行，调整及风控，您觉得哪几项最重要？为什么？

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我认为都很重要。我的公司现在有几个部门分别负责这几块的执行操作。市场研发部综合各方信息，提供不同商品的研发报告及策略。决策委员会来评估策略，优选方案后交易部执行，并在过程中风控部门实时跟踪动态风险，与交易环节形成良好的互动。并且公司也有着盘后互相的交流，学习的氛围。

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您先前做股票，后来专注商品期货，金融期货您是如何配置的？

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过去几年，公司重点关注国内商品期货为主，股指期货有做，但量很少。未来的管理型产品，我们会对股指期货进行配置的。毕竟，股指市场已非过去的波动率了。

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有人认为2015年行情可能比2014年更复杂些，或许赚钱更难？严总，您怎么认为？

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2014年后面几个月感受到钱赚的蛮辛苦的，虽然我们的收益还是比较高效率的。但从结构上看来，行情结构明显不如熊市的中间段来得畅快。就拿橡胶与铜来说吧，胶大跌之后，去年四季度的行情就是比较折腾的，虽然赚钱，但赚得有点辛苦。还有铜，有一段时间赚了，回撤，折腾了许久。如果不是我们对趋势的坚定与对铜基本面的理解，这波跌破四万的巨大收益，一般的机构估计早放弃掉了，而我们则利润丰厚。还是一句话，对方向的判断与坚定的执行是我们取得成绩的保证。2015年，市场的结构肯定与2014年不同的，但一定也会有相当的波动率的。我们仍会重心放在研发，策略，评估，优化上，放在优秀团队成员的物色培养上，希望2015年公司能继续为投资者提供高效率、稳健的投资产品。

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严总，面对2015年的变化，您在品种组合，隔夜持仓比率上会有调整吗？

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未来管理型产品，我们首先考虑的是稳健前提下的较高收益率。在仓位布置上一定是多品种组合，多策略，严风险管理的。持仓比率上单个品种的净持仓会有我们的执行要求。既有杠杆，也有风控。二手并重，平稳发展，这并不矛盾的。

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您擅长大宗商品的趋势跟踪，对于趋势，您是如何定义理解的？您主要跟踪关注的是哪个级别的趋势？

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对趋势的理解，用外盘美元举例来说：当初美元在82时认为上涨，逐步建仓，一直持有至今没有动过，因为看的是一个长期趋势，所以，中间就不管它。下一步，综合基本面，技术面来看，我认为道指可能是一个抛空的机会，因为在流动性充裕的情况下，爆发的大波行情，而美元未来紧缩可能性大，我认为它会跌。这是我考虑的趋势，大的方向，可能跌个一到两年。所以，考虑空道指，多美元，形成一个对冲，风险应当不会太大。而盈利之后，我再稍微加点仓，这就是大的趋势的做法。做趋势交易，考虑范围大点是很简单的，范围考虑小了细化了便复杂了。大趋势就是这样，周期可能是两年三年。以后，我想建立做外盘的团队，国外品种趋势性强，把控更舒服。

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您觉得交易者成功捕捉趋势的关键是什么？

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宏观面、政策面、整体经济的走向都要综合考虑。比如钢铁，在4700时，我们从全球经济，国内的经济，房地产的周期性景气度，美元等等因素，预期到未来趋势可能向下。我便逐步建立钢、焦炭，包括上游的矿石的空头。平时，在与友人交流时，我也比较注重在实体经济中、经济环境中寻找一些信息。

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一般您同时操作几个品种？还有，您会在一个趋势中，只做一个方向，还是反向的波动也会参与？

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品种组合一般以量大、活跃、有代表性、有波动率与空间为介入标准，品种一般不超过四个，机会来临，小品种也会适量参与。在确定趋势的方向后，我的操作一般只关注趋势是否生变，反向的波动一般不参与的。

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您会刻意选择套利来避险吗？

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一般不会的。套利其实也是有风险的，不是一定就赚钱的，我个人不倾向于套利。

七禾网13

决定交易某个品种后，您用的是不是从基本面上判断入市方向，技术面决定进出场的方法？

摩元投资

是的。我们基本面及技术面会互相结合，从中发现好的品种投资机会。一般开始会用少量仓位试仓，确认有赢利，再逐步加仓持有。我持有一个品种，盈利了就抓住它，持有时间一般比较长的。在获利的交易中，我的止盈线会放大一些，以免被震。也可以说，回撤是难免的，当它发生了，只要在我的止盈线之内，我就不动。趋势没变，会持有的。

七禾网14

您会不会遇到基本面分析得出的方向与技术分析显示的方向相反的?遇到这种情况，您一般如何处理？

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这种情况肯定会遇到。如果遇到基本面与技术面相反，这个时候不会去做，观察才是正确的动作。有的时候观察与休息也是交易的一部分。不管商品基本面再好，也有下跌的时候，基本面再不好，也有上涨的时候，所以，在不确定的情况下，还是少做为好，看它后期向哪个方向走，以验证自己心中的方向对与不对。

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一个品种进场，您的初仓一般是多大？曾听您说过会在反抽的平台整理末端执行盈利加仓的动作，请问严总您为什么选择这样的加仓模式？

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初仓一般是10%，如果方向正确，一般会在回抽的过程寻找加仓的机会。这样的风险相对较小。如果方向对，利润会很快产生。我在盈利较大的情况下会出掉部分本金。这样的话，心态会一直保持很好。期货市场只要你找到好的思路，小钱可以变成大钱，不需要用大钱去做。

七禾网16

您怎么看待仓位轻重与风险的关系？

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仓位保持适度，自己心理能平稳最好。风险还是来自于趋势方向上。方向错，仓位再轻，也是亏损的。方向是决定成败重要因素。

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摩元团队目前最大的优势是什么？未来会在哪些方面进一步完善？

摩元投资

公司目前主要以主观趋势性交易与日内波段相结合。优势主要在于团队对于各主流品种长期趋势的跟踪，研发及操作的稳定性上形成了一套稳健、优化的交易模型。未来我们将向管理型基金模式上去走。正在着力打造在研发、交易、决策、风控上形成标准化的一种操作流程。在团队成员的优化、培养、培训方面下功夫，包容兼蓄不同的团队合作型人才。力争将来形成多周期、多策略、多组合、多团队的资金管理模式。这样的话，资金的盈利曲线会更平滑，风险更可控，管理更上台阶。

七禾网18

您已运作过几个基金产品，请问运作产品的心理压力，操作手法，风控要求与您个人帐户的交易有何不同？运作产品会不会因为各种限制而使得管理者发挥不出应有的水准？

摩元投资

确有一些不同。在运作的初始，由于风控的因素，我们的手脚受到一定的限制，看准的行情布局上会谨慎一些。但我认为，这样的好处在于投资者的风险会更加的小，一切有利于投资的我们都认为是合理的。毕竟，收益与稳健是做管理型基金都要考虑到的。目前，公司发行管理过的五个基金产品规模也蛮大的，总体盈利水平还算不错。我们的心理面影响不算大，一个成熟的管理者，稳定的情绪管理是必备的。

七禾网19

未来运作管理型产品，在策略与风格方面是否会改变？另外，您在基金的规模与收益质量上更追求哪方面？

摩元投资

管理型产品对我来说，相对而言，压力较结构型产品会大一些。因为，责任感，使命感会更大些。但我有信心带领团队取得好成绩。在规模与质量上，我不会刻意发多少产品，会根据产品业绩来决定规模的大小。我会更注重取得良好的收益率，回报投资者的信任。我喜欢共赢的局面，皆大欢喜最好的。

七禾网20

您希望摩元在投资者心目中树立怎样的形象？

摩元投资

我希望未来摩元投资在投资者心目中是一个有责任感、使命感、业绩稳定优良的投资公司。我们的团队会向着这样的目标不断前进，未来，随着公司业绩的成长，在适当的时候，我们也会考虑怎样回馈社会，去帮助一些需要帮助的人。我坚信我们的公司会拥有一个璀璨的明天！