面对泡沫你的选择是？ 回顾了一些2014年的经济数据，对比了这几年的工业企业营收和利润的变化趋势（特...

回顾了一些2014年的经济数据，对比了这几年的工业企业营收和利润的变化趋势（特别是12月工业企业利润下降8%的数据，历史最大跌幅），再想了想房地产所处的环境。也就可以想明白为什么股市在2014年和经济背离了。因为实体持续萎靡，而地产又走到末路，钱实在无处可去，只能到股市里。其实过去几年实体经济也不好，但房地产和其他商品吸收了大量的资金，所以央行放的水没流到股市里（想一想10年、11年的CPI为什么那么高，11年经济处在滞胀区间）。

所以这一轮上涨的主要原因并不是什么国家需要牛市这样的阴谋论，虽然表面上看国家需要拉动股市来稳住热钱，但事实上刚好相反，国家并不希望看到资金脱实向虚的局面，不然为什么不停地强调去杠杆呢，为什么不继续放水呢？因为我党肯定知道，在当前通缩的情况下继续放水只能形成更高的资产泡沫，通缩情况下经济已经陷入流动性陷阱了（上一次降息后，市场明显没有反应，无风险利率甚至出现抬升，这毫无疑问就是流动性陷阱，货币政策几乎失效）。

虽然我并不看好大牛市（特别我还看空个股），虽然国家也不希望牛市来得如此凶猛，但不得不承认，市场上涨的趋势一旦形成，预期就很难改变（当年多少道金牌来着？）。对于人民币汇率的问题也是一样，并不是说想控制贬值的幅度就能控制，想走中庸就走中庸。虽然我们外汇储备很高，但在市场趋势面前，或许仍显得苍白。

所以牛市或许并不会结束，当然这种背离经济的牛市持续时间越长，以后的痛苦也就越惨烈。日本90年代资金脱实向虚导致地产、股市大泡沫的例子就在眼前。

于是乎，我们投资者不得不面临的问题就是：泡沫盛宴参不参与，参与的话，参与多少？虽然宏观经济并不影响好公司的选择，但现在这种估值条件下，已经几乎找不到便宜的好公司了。我们所参与的投资极有可能是建立在参与泡沫的基础上的。那么就必须想清楚面对泡沫的态度了。我的态度是：尽量不参与泡沫，一定要参与的话，留一半清醒一半醉，最少也要保证日后还能留下一口气活着。