很多人预期今天大盘指数会低开高走,阳线报收,但可惜市场不是他家开的,所以尾盘预期落空之后的杀跌是顺理成章的。
大盘的大跌普遍归因于外围市场的大跌,其实更多是内在的调整压力,今日盘中大幅低开后的反弹,体现了外在因素的作用,但盘中反弹后的杀跌,则更多体现的是A股本身的调整要求。总有人在喊狼要来了,但很多人不相信,然后狼真的就要来了。
周五我抛空了一些上证50股指期货(IH),今天大跌,我总体账户并未受到损失,而主仓位猪票大多翻红,还有点赚头,所以对大盘指数的下跌并无多大的感觉,至少没有对手中的重仓持股惶惶然而忧心忡忡。
A股历来是一个靠天吃饭的市场,散户和大部分机构都没有使用衍生对冲工具,只有靠大盘指数上涨才能赚钱;而牛市或涨势中赚来的钱,如果一直在里面折腾,基本上在熊市或跌势中又还给市场,如此周而复始。当然,也有少数高手通过选股和自身的交易技巧而有穿越牛熊的能力,更有极少数绝顶高手像候鸟一样,牛市冲进来大赚一笔,熊市来临前全身而退。毕竟,这个市场上如此高人属于凤毛麟角,包括自己在内的芸芸众生,何尝不都是在靠天吃饭呢?
年前重仓的人,估计目前很多人都账面实现了几十个点的收益,按理今年的任务都差不多完成了,可以收手去游山玩水了。但人的贪欲本性,有几个人能满足于此呢?继续折腾下去,其结果是可以预期的,因为很多人都是在高位加足的仓位,一个大幅回撤,就可能令账面收益严重缩水甚至化为乌有。
我不去预测真正的大盘调整什么时候展开,会回调到哪里,是否会去创新低,这都是自己能力范围之外的事情。我不断问自己,假如大盘真的出现几百点的深幅回调,我会安然无恙吗?如果再度杀跌到人仰马翻的情况出现,我们还会有现在这样的乐观情绪吗?还会有“不惧调整”的自信心理吗?尽管我相信,牛市一定会来,但会如此简单、直接地V型反转吗?我不知道还有什么样的黑天鹅在等待这个市场。
一个专业投资者,应该有一套完整的交易体系,知道何时该进,何时该退,无论在什么市场情况下,都能应付自如;一个成熟的投资机构,都会有相应的对冲套保工具,在市场出现不利变化的情况下,能及时做出有效的防守策略。其目的就是要做到牛市赚大钱,熊市也能有合理的收益,或者至少做到不亏或少亏,取得持续稳定的年化收益。自己作为个人投资者,该如何所有作为呢?
我没有预测和把握大盘指数涨跌的能力,亦无通过精选牛股来穿越牛熊的本事,也不想就此减仓/清仓/退场,那怎么办呢?我就用上自己期货交易的比较优势,利用抛空期指反向对冲保护手中的持股,规避大盘指数可能大跌的系统性风险。在目前指数的阶段性高位,通过手持业绩超预期的强势股 + 期指对冲保护,如果大盘硬顶上去,我至多就是少赚了一点,如果大盘如期深调,手中持股或许抗跌甚至逆势上涨,可以取得阿尔法收益。而且期指进出便利,操作得当,甚至可以获得额外收益。比如,总体对市场看涨的,每当大盘急跌的时候,我就逢低平掉期指空头,持股不动,只要盘中或隔日反弹,我可以找高点再空进去。等到大盘回落到一个相对安全的位置,我就卸掉期指空头的保护,重新满仓持股待涨,承担自己应该承担的敞口风险。在回落调整的过程中,很多自己心仪的强势股会纷纷进入射程,可以轻松地扣动扳机,而不必瞻前顾后为大盘指数所累。
有了期指的保护,我不用对自己看好的、手中持有的个股因担心大盘涨跌而被动地进进出出,或忍痛割爱;而是根据个股的自身节奏、运行阶段、技术特征等有条不紊地选择进出场时机;也不用频繁调整整体仓位水平,产生过大的冲击成本。几百万的持股市值,几手期指空头就可以覆盖,操作是一键点击、分分钟的事情,而且T+O,随时可以完成操作或进行纠错。但若对所持有的十几只个股分门别类地做出减仓/清仓的决策,那就比较麻烦了,当天买进的,还只能眼睁睁看着没法及时处置。
这是我的一个梦想,就是找到自己成为专业股市投资者的路径,做到以自己的方式穿越牛熊,旱涝保收!
当然,要实现这个梦想,需要自己不懈的努力,既要对大势和中期趋势有一个基本的判断,又要精通期指和期权等衍生交易工具。如果这条路走顺了,随着选股能力的提升,资金规模的扩大,期指的重新全面放开,到后面做正宗的阿尔法对冲套利就水到渠成了,有兴趣还可以玩玩大资金。不管怎样,梦想还是要有的,万一实现了呢?
2019.03.25
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