龙门教育成立于2002年,从西安的一所高考复读学校,成长为一家以“中高考升学”为核心的综合型教育服务集团,拥有全封闭补习学校、校外培训中心、智能软件研发三大业务板块。2016 年8月,龙门登陆新三板,摘牌前的市值为16.78亿。
龙门教育主营中高考补习培训、教学软件及课程销售、K12课外培训。
1. 全封闭补习,目标是中高考,在陕西开设有5个校区,一万多在校学生。学生主要是1)初四、高四复读生;2)突击补习的应届高三学生;3)高一高二高三职高在读生,全封闭补习平均收费在2万多一点,每年都有提高。历史来看,龙门一本升学率50%以上,二本在96%左右;本科整体升学率99%左右。
2. 跃龙门科技:以教学软件为核心,最核心的产品是“单词赢”,这块业务毛利率很高,18年大概是6000多万收入、4000多万利润。K12培训的学习中心其实是招生窗口。
3. 龙门尚学(K12培训业务):到18年达到1.5+亿收入规模。每个培训网点,龙门股权占比51%,其余49%股权由当地校长或者合作方持有。2016年下半年才开始逐步布局这块业务,18年亏损3800万(按权益比例亏损1800万左右),主要受到教培行业整顿影响,2019年已经实现盈利。
2017年12月27日,A股上市公司科斯伍德7.49亿取得龙门教育49.22%股权成为龙门教育第一大股东。对赌协议为龙门教育2017年、2018年、2019年实现的净利润分别不低于人民币1亿元、1.3亿元、1.6亿元。目前龙门教育已完成2017年、2018年度承诺业绩。
2018年10月9日,科斯伍德曾发布公告称,拟以8.13亿收购龙门教育剩余50.17%股权。对赌协议为龙门教育 2019、2020 年度实现净利润分别不低于人民币 1.6亿、 1.8亿。
2019年9月20日收到证监会审查一次反馈意见。
乐观的估计,此次收购会在11月底前获批。理由如下:
1. 新一届证监会领导是鼓励创业板公司兼并重组,6月21日业板重组上市松绑的消息引起创业板爆涨。
2. 龙门教育是营利性非学历教育,不受政策影响。
3. 首次49.22%股权转让后,龙门教育业绩完成度高,业绩稳定增涨,消除了商誉减值的风险。
即时科斯伍德以不到16亿的作价,收购龙门教育100%的股权,龙门教育也将实现曲线上市。
1.6亿净利润的龙门教育,估值为16亿,只有10PE,是贱卖了
联系客服