公司成立于2000年，专注于植物提取行业20年，目前有多个品种做到国内第一
产品线
天然色素
辣椒红素：2019年销售5900吨，连续12年居全球第一，目前占全球市场60%，2020年销量目标7000吨
叶黄素：4.3亿克（饲料级3.85亿克，同比18%；食品级0.44亿克，同比60%），在全球市场份额约1/3，2020年叶黄素销量目标6亿克
香辛料提取物：辣椒油树脂、花椒油树脂
营养及药用板块：番茄红素、葡萄籽等
2.应用领域：药品、食品饮料、化妆品
3.竞争格局：千亿市场规模，行业处于较高成长期，市场集中率有待提升
2019年全球植物提取物市场预估规模约240亿美元，随着健康消费升级，预计未来5年维持15%左右增长，到2025年约600亿美元市场规模，国际巨头主要在美国和印度、印尼等（消费地、产地），国内市场规模200亿（2016年），有近百家企业，集中度非常低，约90%企业投资规模1000万以下，晨光生物是该领域国内绝对龙头企业。
植物提取行业里单品市场规模通常在几亿至二三十亿，对于巨头企业来说精力过于分散，小企业缺乏资金和技术，给了晨光生物这样拥有技术与规模优势的企业占据绝对市场份额的机会。
4、财务状况：
2019年营业收入32.65亿元，同比增长6.59%；归属于母公司所有者的净利润1.94亿元，同比增长33.24%（2019年利润增速远高于收入增速重要原因研发投入比18年少了1个亿），2015年以来收入和利润稳步增长（收入12亿->32亿，利润0.69亿->1.94亿）
公司产品约70%出口，30%内销，主要出口欧美
毛利率和净利率不断上升，毛利率从15年13.5%提升至2019年18.5%，净利率提升1pct
公司短期借款奇高：账面现金6.5亿，短期借款20亿，主要跟行业特点相关，公司主要原料在4季度上市，四季度会大量备货，但销售是在全年实现的，所以通过短期借款来解决资金短缺
5、融资、股权结构
融资：公司成立于2000年，2010年深交所上市，上市至今公司合计融资10.3亿（IPO7亿，定增3.4亿），公司发展高度依赖银行借款，特别是短期借款
股权结构：公司前十大股东无大型机构投资人，创始人为第一大股东，持股比例19%，前十大股东合计股比38%，股东户数1万人，筹码逐步趋于集中
股权激励：公司2016年5月做了一轮股权激励，行权价格9.6
6、未来增长潜力
植物提取素行业门槛：技术壁垒、资金壁垒
原有优势产品销售增长，公司作为植物提取素龙头企业享受行业增长红利，健康消费升级，植物提取素市场会进一步增长；另一方面，随着行业成熟度提升，公司凭借品牌、产品、规模优势进一步提升市场份额
潜力品种增长：
番茄红素、花椒提取物、葡萄籽提取物等规模在几千万到上亿不等，未来争取能做到行业第一或者前列；
工业大麻：已完成立项、环评审批，待公安部门验收通过后可以取得加工许可证，正在与客户对接，取得加工许可证后产品就能实现销售
饲料添加剂：可用于饲料添加剂中来替代抗生素，增强动物的免疫力，提高料肉转化比，其中一个产品正在申请批号，预计明年可以拿到许可证
7、估值
假设2020年收入增长10%，到36亿，净利率8%，净利润2.9亿，国际植物提取素龙头估值在25-35倍，给予公司估值30倍，合理估值约86亿，空间约50%
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