国元证券：锂电池机遇来临

　　2011年上半年，我国电池行业增长有较快趋势，在"新能源电池热"的带动下，固定资产投资旺盛、新投产项目增多，带动全行业利润水平好转。
　　在铅酸电池整改行业整顿的情况下，特别是国家对新能源汽车各项政策的即将出台，锂电池行业将涌现较多的发展机遇。国家九部委对铅蓄电池企业进行整顿，全国82％的企业被取缔或停产，这导致铅蓄电池产能严重不足，价格普涨，并波及到下游行业。多个地区电动自行车电池普遍涨价，多数在二三百元左右，有的品牌涨幅达到80％。由于企业数量骤减，在最近两三年里，电池产能很难恢复到今年三月份之前，因此电动车电池紧缺状况很难缓解。较传统的铅酸蓄电池，锂离子电池具有体积小、质量轻、工作电压高、比能量大、循环寿命长、无污染以及安全性能好等诸多优点，锂电池将在此轮环保排查中直接受益。
　　预计下半年信贷压缩、原材料及人工成本上涨等因素将导致电池生产成本大幅上涨，与此同时铅污染治理、淘汰落后产能等措施的逐步实施，将使传统铅蓄电池行业增速放缓，电池景气指数或将回归正常范围，锂电池行业增速有望提升。
　　上半年多家电池上市公司业绩大幅提升。佛塑科技（000973）上半年净利润同比增长115％，未来业绩高增长值得期待；多氟多（002407）上半年净利润同比增长144％。大洋电机（002249）:上半年净利润增长22％，未来受益于新能源汽车行业的快速发展。骆驼股份（601311）上半年净利同比增逾四成。很多上市公司加大对电池产业的投入，风帆股份（600482）拟定向增发10亿元投向电池项目。
　　投资建议:维持对新能源汽车行业"推荐"的投资评级。美欧债务危机是当前全球经济最大威胁。大力发展新能源（包括太阳能、风能、核能、新能源汽车等）可能是一个世界经济最佳经济增长点，是实现世界经济良性发展，最终摆脱经济危机、金融危机的良方。在新能源产业的宏图大业中，动力电池是具有革命性的发展方向，锂资源以及下游产业将成为最有发展前景的领域。从技术（资源）、政策、业绩增长潜力3个标准来考察A 股市场新能源汽车产业链上市公司的投资价值。上游锂资源类公司具有更多的投资机会。目前我们看好亿纬锂能（300014）、江特电机（002176）、佛塑科技、佛山照明（000541）、风帆股份、天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）、当升科技（300073）、江苏国泰（002091）、中信国安（000839）、中国宝安（000009）等公司。