量化钢铁侠: 【策略PK：低估值 VS 高成长】 今天做了一组对比测试，时段是从2005年开始到2016年3月6日，研究了一下低估值和...

【策略PK：低估值 VS 高成长】
今天做了一组对比测试，时段是从2005年开始到2016年3月6日，研究了一下低估值和高成长策略的对比。基本的选股规则一样，剔除了一些冷门行业，要求ROE>10并设定了动态的市值上下限，避免选到袖珍股和大盘股。基准指数是沪深300，佣金，印花税和滑点都是米筐默认的。没有用择时算法，每周满仓轮动。

低估值策略：要求中速以上的利润增长，选择PE最低的20支股票。
回测收益  回测年化收益  基准收益  Alpha  Beta  Sharpe  最大回撤
3960.181%  39.307%  213.221%  0.2492  1.0544  1.0185  72.11%

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高毛利高成长策略：要求营收高速增长，选择毛利率最高的20支股票
回测收益  回测年化收益  基准收益  Alpha  Beta  Sharpe  最大回撤
2858.359%  35.385%  214.327%  0.2234  1.0021  0.9419  70.01%

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小市值高成长策略：要求营收高速增长，选择市值最小的20支股票
回测收益  回测年化收益  基准收益  Alpha  Beta  Sharpe  最大回撤
7618.444%  47.509%  214.327%  0.3189  0.9741  70.29%

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在过去11年的时间段内，营收高速增长的小股票是市场中最大的赢家，市值因子的确对长期收益影响巨大。而毛利率最高的那些高增长品种反而在年化收益方面垫底，还不及中速增长的低估值品种。最大回撤方面，三种策略差不多，都是2008年大熊市出现的，低估值的品种回撤更大。

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