上海开发商发生债务违约，总规模47亿！

在上海的徐汇滨江，有一个名为恒盛尚海湾的楼盘。最早售价只有3万多，在过去的十年时间里，整整翻了五倍。楼盘的拿地成本只有611元。按说，拿地成本那么低，这个总货值超过100亿的楼盘应该不差钱。

不过，尚海湾的开发商——恒盛地产的年度业绩却显示，截止2017年年底已经有47.38亿的债务逾期无法偿还。在自然界，每当有大的灭绝事件发生，首先被淘汰的就是那些生存能力羸弱的动物。

而恒盛也是中国房地产业财务状况相对糟糕的公司之一。它的违约，是否代表着大风浪的即将来临呢？

壹

和普通的债务违约不同。恒盛的违约并不是单笔银行贷款的单独债务违约，还是一系列贷款违约的集中爆发。业绩报说，恒盛每一笔单独的债务违约，都会引发债务违约的集体爆发，构成一连串交叉债务违约。对账面现金只有20亿出头，今年却有234亿贷款到期的恒盛来说，要还上这笔钱非常困难。除了这些总额47.38亿的预期贷款外，还有4亿美元的年利率13%的优先票据要在今年还清。

到3月底，恒盛只宣布47.38亿逾期贷款有4.7亿同意延期，但其他的借款人还没有同意恒盛借款延期的请求。对恒盛来说，如果债务人不能同意延期，估计只能大面积降价卖房了。毕竟公司的优先票据借款利率已经高达13%，而且公司的绝大多数土地成本也就一两千，降价卖房的空间，远远要超过其他公司。

贰

​其实，恒盛的债务违约，只是中国房地产行业债务违约的冰山一角。

在融资圈内，此前就已经有传言，某行业龙头山东项目已经出现债务违约，另外这家公司目前的融资成本已经高达14%左右。另外，房地产的市场化借款利率最近也是一再飙升。去年底，大概也就10%的平均水平，到了今年已经开始向15%的年化利率飘升。有些公司甚至要求20%左右的高利率借款。开发商的钱突然不够了！这和银行大面积清理过去理财产品融资有关。当年，开发商就是靠了这笔钱大量进行表外借债。很多开发商的表外融资，远远超过了表内。

眼下这些表外融资，都已经到了要还款的时候。可以预计，如果钱不能及时还上，大规模降价风暴就会上演。