关于经营杠杆、财务杠杆相关因素变化对其系数影响的分析

杠杆是衡量风险的指标：

1、凡是使息税前利润增加的都会是经营杠杆系数降低，凡是使息税前利润减少的都会是经营杠杆系数提高。

2、凡是使净利润增加的，都会使财务杠杆、总杠杆系数降低，凡是使净利润减少的，都会使财务杠杆、总杠杆提高。

3、凡是使利润增加的因素，都会降低保本点；凡是使利润减少的，都会提高保本点。

4、以上是理论性的总结，如果客观题出现数据需要计算，可以人为让其中一个指标的数据变动，再重新计算杠杆系数，可以得出改变前后的杠杆系数变化情况，可以去验证一下影响更深刻。

5、营业净利率和总资产周转次数的关系可以反映公司的经营战略， 采取“高盈利、低周转”还是“低盈利、高周转”的方针，是企业根据外部环境和自身资源做出的战略选择，“高盈利、低周转”的企业类似金银珠宝等奢侈品的企业，“低盈利、高周转”的企业类似超市、贸易类的企业。

6、经营风险低的公司，其财务杠杆较高；经营风险高的公司，其财务杠杆较低。因此，公司必须使其经营战略和财务政策相匹配，经营风险需反向搭配财务杠杆。

由于资本的逐利性，市场规律体现出不同公司相对稳定的权益净利率，因此经营风险和财务风险两个因素呈现反向变动的关系。为了提高权益净利率，公司倾向于尽可能提高财务杠杆，但债权人更倾向于为现金流比较稳定的企业提供贷款；为了稳定现金流，公司可能降价以减少竞争，也可能增加营运资本以防止现金流中断，这都会导致总资产净利率下降。为了提高流动性，只能降低盈利性。经营风险低的公司可以得到较多的贷款，其财务杠杆较高；经营风险高的企业，只能得到较少的贷款，其财务杠杆较低。