杜邦分析体系，也称“杜邦财务分析体系”，简称“杜邦体系”，是由美国杜邦公司于1919年成功运用而得名的。该体系是一个多层次的财务比率分解体系，关键是通过因式分解找到企业的优势和劣势，让既有股东一目了然，问题出在哪里，如何改进，让投资者更清楚企业的状况，谨慎投资。许多公司的财务分析都是以该体系为原型建立的。下面具体说说这个体系的内容和运用。
首先是第一个指标，叫权益净利率。权益即股东权益，包括实缴资本（投的钱）和留存收益（赚的钱），总之，就是归属于股东的钱。用净利润除以股东权益，算出来的比率就告诉你这个企业的投资报酬率（值不值得投）。当然，一般各公司的这个指标会比较接近，因为资本是具有逐利性的，你做得好了，人家就蜂拥而至，这样你的报酬率就回到了平均水平。这个指标是综合性很强的，光看这个指标了解的内容不够全面，下面进行分解。
权益净利率=（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*(总资产/股东权益）
=销售净利率*总资产周转次数*权益乘数
下面解释下分解出来的三个指标：
销售净利率和总资产周转次数。这两个指标通常反映企业的经营战略（大方向），可以结合起来看。销售净利率是表示企业的盈利能力的，总资产周转次数，顾名思义是表明一年中总资产周转了多少次，或者说每一元总资产支持的营业收入是多少（每取得一元收入都需要有总资产的投资）。这两个指标有时候会“此消彼长”。比如，如果企业为了扩大销售，往往要增加投资，这就会引起周转率的下降，如果想加快资产周转，那可能会采用降价或者大量营销等方法，那就会引起销售利润率下降。因此应通过结合两个指标来分析企业的经营战略（判断企业是否走在光明大道上）。
权益乘数。这个指标反映的是我们通常所说的财务杠杆（用别人的钱赚自己的钱）。这个指标反映的是企业的财务政策（借不借钱，借多少钱）。要注意的是，一味通过提高财务杠杆来提高权益净利率是行不通的（天下没有免费的午餐），因为一旦债台高柱，企业会陷入现金流的困难，为了争取更多现金流，必然要采取降价来增加销售或者增加资本量来争取更多销售，无论如何，企业的资产利润率会降低，最终权益净利率下降。因此，企业只能选择与经营策略相匹配的财务政策才是最有效的（以大方向为前提，不能走偏了）。
以上就是杜邦分析体系的基本模型了，但是这个体系是有一定的局限性的，原因是有些因素在里面“混淆视听”。比如没有将经营活动和金融活动区分开来（企业业绩做得好，同时炒股票亏了不少钱，不是一回事儿），我们需要分析的是真正由于经营活动而产生的盈利情况，因此，通过一系列修正得到以下改进后的表达式：
权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆
好了，有人说要辛辛苦苦算出这个指标，具体有啥用？请注意，计算过程中的每个指标都可以帮助你判断企业的状况。见下表：
上市公司都是有年报的，可以通过年报中取数计算窥知一二。当然，如果要具体投资还要考虑基本面等诸多因素，在此不再展开。如果是企业内部的财务分析，可以通过滚动数据比较企业经营状况和财务状况的变化，向股东反映更全面的状况。
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