本轮券商股暴涨背后的逻辑

 

去年券商股暴涨之前我讲过很多券商股非涨不可的逻辑，刚开始认同的人很少，包括券商自己，为此我在2014年9月4日专门写过一篇很得罪人的文章《说说恨铁不成钢的券商》。

这几天券商的暴涨，很多理性投资者包括一些基金经理又说看不懂券商股的走势，其实，行情刚开始时能看懂的从来就不多，但行情的演绎总会让人从感觉莫名其妙到惊叹原来如此。是的，这世上没有无缘无故的爱，每一轮行情背后总有“爱”的逻辑。

这次券商暴涨之前后我讲过一些逻辑，包括：弹簧论、干柴烈火论、稳定军心论等，一些没有看过我以前新浪微博@洪榕及微信公众号（G20073882）中的文章或视频的朋友一定感觉云里雾里，今天，我就再次系统的讲讲这背后的逻辑。

1. 利空出尽后，场内资金已经达到平衡，场内融资盘触底反弹是大概率事件，场内融资盘放大最大最直接的受益者是券商；

2. 券商今年跌幅巨大，估值相对低，是空仓轻仓踏空资金的理想选择；

3. 券商才是真正的王的儿子，大量流动筹码被证金锁定；

4. 券商与券商交叉持股非常普遍，这一次券商比以往任何一次都乐见券商股的上涨。因为有交叉持股，一旦券商股上涨，这些交叉的持股就会减亏甚至大幅盈利，这会对券商股价形成良性循环；

5. 当“作空A股的盈利模式”被压制之后，投资者（包括券商从业人员也会完全站在多头一边）只能通过做多才能获取收益，这其实为A股走出一轮行情创造了条件；

6. 政策对配资、对程序化交易及个别私募的打压，从一定程度上会抑制交易量，但也会让交易量变得更真实对券商更有价值，因为有溢价能力的私募及程序化交易对券商手续费（费率非常低）的贡献其实是比较小的；（但游资的受压可能让市场变冷，这会带来怎样的新问题，还有待后续观察）

7. 券商板块很大，后面会有分歧，当然，还必须密切关注监管部门的态度。