券商全面唱多背后的动机

　　近期基本面捷报传来，继3月份PMI重回荣枯线50之上后，3月份出口增长18.7%，这是9个月来首次正增长。2016年第一季度GDP增速6.7%，与预期持平，高于政府的下限6.5%；二季度是基建及生产的相对旺季，经济增速有望继续增长。这是股市走强的基础，不是股市一定大涨的原因，A股与经济的相关系数很低。

　　券商全面唱多背后的动机

　　2月份的经济数据很差，被誉为“任教主”的国泰君安的首席宏观分析师任泽平，在3月12日给出了“刺激证伪，周期幻灭”的全面看空观点；但在3月份经济数据还没有出来之前的4月10日，又全面看多A股，预测大盘向上有20%空间！作为一个宏观分析师，在如此短的时间内空翻多、且不留后路的直接预测A股的短线行情，其背后的原因一定不简单。

　　作为一个从体制内走出来的经济学家，并在体制外混的风生水起，任泽平博士的智商无疑是杠杠的，一定会爱惜自己的羽毛，不可能做出绝后路的事情。但现在他自己抽了自己的耳光，可能陷入了“身不由己”的境地。在这个圈子里，别说是一个首席分析师，就算是券商的老总去年也被逼的跳V楼。

　　任泽平是在4月10日突然翻多的，在此两天之前，券商行业迎来了一个利好：证监会修订《证券公司风险控制指标管理办法》，拟将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%，净资本比净资产指标由不得低于40%调整至20%。这其实就是给券商松绑，可以用更少的钱办更多的事了。券商的业务主要包括四块，经纪、保荐、两融、自营。经纪业务靠天收，两融业务被监管层卡死了，IPO放缓无荐可保。现在新三板是一块肥肉，但国泰君安去年违规做市商资格被暂停。券商想吃饭，只剩下自营盘可以做文章了，国泰君安尤甚。

　　券商不去打“自营盘”的主意，行不行？本来是可以的，大不了少赚点。但是问题来了，去年股灾时为了配合证金救灾，券商一起提供了2000多亿元的救市资金，这些资金全套进去了，更可怕的是，股市没救起来，券商们自家的自营盘也被深套。当监管层给券商松绑时，券商也不客气，谁叫国家欠他一个“人情”呢？于是，在监管层的眼皮底下，“自救”的开始预谋了。

　　谁来打前锋？能担此重任的只有三个人：程定华、高善文、任泽平。程定华成名后已经转投私募怀抱，高善文错失5178行情威信大减，唯有去年预测对5000大行情的任泽平有“振臂一挥响者云集”的号召力。当然，响应者不会是普通股民，而是花了高昂订阅费的基金经理。免费的东西都是耳边风，花钱的东西才会被珍惜，任泽平是基金经理的神。

　　任泽平振臂一挥后，高善文博士马上跟风，“支持短期A股反弹”，紧接着银河证券、国金证券、民生证券等全面唱多。任泽平博士是个聪明人，一定会有更大的收益才会自抽耳光；如果我以上的推断成真，受益最大者只有任泽平，他是名利双收，券商也只收获了利。从博弈的角度来看，A股上涨20%是一个大概率事件。

　　好了，以上纯属“意淫”，不算数。老朋友知道，我很崇拜胡适先生的“大胆想象，小心求证”的治学之道。上文的主观性很强，无法证伪，只当博君一笑，以下才是我的“小心求证”。

　　楔形顶部需中阳来化解

　　总所周知，大盘在3月2日大涨后，我提出了“股市具备中级反弹的基础”，3月11日提出“地量为变盘创造条件”，3月18日提出“中级行情正式确立”，混沌内参正式开仓买股，并确立“上涨途中逢回调找支撑加仓”的思路，安全度过两次调整。那时计算出了两个关键位：最大反弹位是3352点，上涨区间3595-3890点。

　　任博士的的目标是3600点，正好落在我计算的区间内。但他的观点是大盘一定会涨到3600点，我的观点是那是一个潜在的变盘点，当大盘涨到那个区间后，只有指标与形态给信号才是拐点。大盘存在“涨不到那里，或超过那里”的可能性，这个只能边走边瞧，混沌交易法并不支持预测，只是计算潜在的拐点。

　　现在我要对以上观点做一个调整，主要是上周大盘上涨的斜率下降了。从短线看，上周三出现放量大涨后，股指横盘缩量整理两天，这可视为“上涨中继”，也就是说，短期应该还会上涨，但上涨的力度将决定后市走向，因为在日线上，大盘自2638点以来，走出了一个上升楔形，股指已经逼近楔形的上轨，这里存在压力，这只是其一。

　　在这个楔形里有三波上涨，但这三波上涨的速度，一波比一波慢，斜率越来越缓，走出了混沌交易法教程里提到的“三推浪”模型，该模型的线段比例是1.27或1.618.图中的BA/XA的比率为1.27达标了，DC/BC的比率超过了1.27，其1.618的目标位是3125点。如果再按照AB=CD模型计算，关键位在3117点，这是其二。

　　回到上周五文章的最后一段，我们会发现3001的21浪极限位3118点，3057的21浪极限位是3128点，这是其三。至此，分形计算、三推浪计算、AB=CD的N型计算三者计算的结果集中在3117-3128区间里，而这个区间正好在楔形的上轨附近，计算与形态望形成共振，破解这个困局只有一招：用中阳以上力度涨破楔形上轨，若是小阳涨破，就要着手减仓了；若是跌破楔形下轨，建议清仓。

　　假如中阳没有出来，后市会跌多少？由于现在高点还未确定，所以没法往下计算支撑位。鉴于基本面回暖，以及5月社保将入市等利好，暂时可以确定这里没有深跌的基础，应该是技术性的调整，但幅度会大于前两次。调整过后，股指会再度向3600点进军。