股票期权是屠杀散户的又一手段！

邓元杰.. 2015-01-09 22:08

　　2015年1月9日，周末，果然出了重磅消息。但不是降息，而是：股票期权！呜呼哀哉，在制度如此不完善的情况下，在上市公司治理仍远远不到位的情况下，出台股票期权，是屠杀散户的又一手段！

　　什么是股票期权？这个链接里讲得很明白，希望所有不清楚的人都先仔细看看。具体的试点交易规则，可以点击这个链接。看仔细了，然后我讲讲它的危害。当然，现在只是试点，但试点之后必然会全面推广。高层只是想找到更合理、貌似更温柔的手段而已，但性质是不变的。

　　我举例说明。

　　比如，现在浦发银行的股价是每股15.44元（仅做举例）。卖方（可能是另一个散户，但很有可能是机构或券商，总之是主力）说在一个月后，想以每股14元的价格卖掉浦发银行。那么买方（可能是散户）张三买不买呢？如果张三觉得很划算，就按照规定，以每股1元的价格、一共缴纳1000元，获得了一个月后以14元的价格买入1000股浦发的权利。这个钱由卖方收取，然后：

　　1、如果到时候浦发银行的价格较高，比如已经18元了，买方能以一个月前商定的14元价格买入，当然乐不可支，一般来说肯定会买，此时卖方不能拒绝，必须卖给买方。

　　2、但如果浦发的价格低于14元呢？比如已经13元了，买方完全可以不买，但损失了每股一元的权利金。当然，每股到底多少权利金，或许可以看具体股票而定，我在细则里没看到。如果每股0.1元甚至0.01元的权利金，买方不买的损失会小一点。这里仅仅是指买方不买的情况，也就是“违约”了。

　　在股票期权中，缴纳权利金的一方是可以“违约”的，而收取权利金的一方是绝不能“违约”的。

　　上面的收取权利金的一方是卖出方，但也可以是买入方。比如某人声称一个月后想以每股14元的价格买入浦发1000股，会不会有人愿意卖呢？浦发的现价是15.44元，按理说是不会有人愿意以14元的价格卖的，否则现在就可以以市场价15.44元卖掉了。但万一有人愿意卖呢？就像石油期货，当油价147美元时，很多人说愿意半年后以100美元买油，觉得这个价格实在是便宜啊！当时不是也有人同意以这个价格卖吗？但半年后的油价是：40美元。但买方还得以这个价格买，因为他们和卖方签订了对赌协议，收了人家的钱。所以买油的吃了大亏，或者支付额外的巨额违约金……

　　所以，股票期权等于给主力又一个窥测散户群体心理、操纵市场的手段！主力、机构和庄家从而赚得更多！

　　仍然拿现价15.44元的浦发做例子。假如有很多很多散户，愿意一个月后以14元的价格买入浦发，机构卖不卖呢？比如散户愿意交权利金，向机构购买这项权利。

　　如果机构认为不合算，当然不会签约。但假如，我说的是假如，假如浦发已经被拉到了60元的位置，而散户们觉得40元很便宜，比如大量散户放出了股票买入期权，愿意在一个月后以35～45元不等的价格买入浦发，机构当然就会收取散户的权利金。这不正好是提前出货了吗？当然，为了让散户到时候愿意购买，机构会力保浦发的价格在45元以上，这样可以让大部分散户行权。然后……嘿嘿。

　　想当年中石油48元的时候，很多人愿意以40元的价格买入，很多人愿意砸锅卖铁，以30元的价格买入。如果仍然觉得高，25元怎么样？20元呢？在当时的高涨估值和狂热气氛下，20元可以把最狡猾的老油条都套进去了。但中石油最低时候的股价，我们知道是7元，而目前才12元出头……

　　有了股票期权，主力进货、出货都更容易了，股票将更加大起大落……

　　有了股票期权，散户一定要更加谨慎。

　　对此我只能仰天长叹。融资融券、股票期权、杠杆操作、股指期货……这么多花里胡哨的东西，散户不谨慎不行啊！如果贪欲过剩，最后的结果就是自己被吃掉！

 

 

 

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台湾股指期权市场发展经验

 2015-01-09 22:26:04

 

 

 

　　台湾期货交易所于1998年推出台股期货，三年后即2001年12月又推出台指选择权，拉开了台湾期货市场快速发展的序幕。台股期货和台指选择权这两个品种的推出非常成功，目前占到台湾期货市场总成交量的85%以上。台指选择权推出后，更是获得众多资产管理机构和证券自营部门的青睐，上市仅两年后，其成交量就超过了台股期货。

 

　　根据台湾期货交易所数据，台湾期权市场的期权品种有台指选择权、股票选择权、电子选择权、金融选择权、MSCI台指选择权、非金电选择权、柜买选择权和黄金选择权等众多品种。其中台指选择权是成交最活跃的品种。自上市以来，台指选择权成交量不断攀升，2011年首度突破1亿手，达125,767,624手，占整个期货市场总成交量的68.73%，跃居所有期权和期货品种之首。目前，台指选择权的市场参与者中法人户的比重很高，近年来比重均在60%左右。这表明台湾期权市场已经发展成为一个由机构法人主导的专业的、成熟化的市场。

 

　　台湾地区期权市场的同业结构较为复杂，除期货公司能从事经纪业务外，证券公司通过交易辅助人机制也能参与到期货、期权市场中来。此外，证券自营、期货自营业务对市场的影响也很大。台指选择权成交量前十的机构主要是期货公司、证券自营和期货自营。从成交量来看，目前市场份额最大的还是期货公司，但证券自营规模也不容小视，2006年其成交量甚至超过期货公司。证券自营和期货自营占市场比重历年来均在30%以上，2011年的数据为37.9%。这些自营资产管理机构已经广泛使用期权组合来管理投资风险。

 

　　台湾期权市场的快速发展，得益于台湾交易所对期权合约的合理设计、各项配套制度的推进以及期权从业人员的有效推广等。2001年台指选择权推出时，做市商制度的上线就起到了重要作用。做市商制度增加了市场流动性，缩小了市场买卖价差，有利于各类投资者积极参与期权交易，提高了期权市场的交易量。台指选择权上市后，相关制度改革也在不断推进，如保证金制度的调整、期交税的调降等，促进了期权市场发展。

 

　　台湾期权市场的快速发展离不开创新。在期权成交量不断创新高的同时，台湾期货交易所持续进行期权新品种的研发，如差价合约期货及期权、股权类二元商品期货及期权、ETF期货及期权、TAIBIR期权、天气期权等，以满足市场发展的需要。近年来，国内期货市场创新步伐不断加快，2010年股指期货的推出是国内期货市场创新的标志性事件。经过两年多的平稳运营，股指期货投资者结构中机构法人比重不断上升，市场日趋理性，很多机构已经积极运用股指期货来避险对冲。同时，股指期货的推出也促进了市场创新，程序化交易、算法交易、对冲交易等纷纷涌现，台湾期货市场的专业化水平不断提高。

 

　　台湾股指期权市场的发展对大陆有四点借鉴意义：第一，在股指期货市场发展成熟之后，应选择合适的时机推出股指期权，以满足投资者的需要；第二，完善和推进期权配套制度，做市商机制、保证金制度的改革、期交税的调整对台湾期权市场的发展功不可没；第三，开放自营和资产管理业务，培育机构投资者，真正发挥期权的避险功能；第四，要不断创新，新品种、新业务和新制度的推出是市场发展的催化剂。

 

　　作为股指期货的衍生品，股指期权由于本身特性，在套保避险和风险对冲领域比股指期货更优越。股指期权交易方式灵活多样，对冲套利策略众多，能够满足众多情况下投资者回避市场风险的需要，同时还可以从机制上以市场的方式降低期货市场的运行风险。这在台湾期权市场以及多个发达国家和地区的金融市场上已得到充分体现。希望不久的将来，股指期权可以为国内金融市场的繁荣稳定发挥重要的作用。