巴菲特
最近，退休服务公司Rebalance IRA联合创始人Scott Puritz接受了《今日美国报》的采访，其表达的观点势必会引起数千退休顾问的愤怒，即传统的60/40股票和债券投资组合正迅速成为一个困扰数百万美国储户的问题。
这一传统理念可以追溯到数十年前，意思就是将退休资金的60%投资于股票，剩余40%投资于债券。要是股票涨了，你就再买点债券；反之，要是债券涨了而股票停滞不增，就再买点股票，总之要把比例稳定在60:40.
Puritz称：“放在上一代来说，这些规则也不算坏，不过现在，它们不但过时，而且非常危险。”
亿万投资者巴菲特的观点与Puritz相似，可能更极端一点：将90%的退休资金用来投资股票，且购买指数基金以压缩成本。目前，位于巴塞罗那的西班牙IESE商学院进行了一项调查研究，结果显示巴菲特的观点是正确的。
据该调查，只有在2.3%的案例中，这种简单低价的90/10股票和债券投资组合才“失败”——也就是退休者资金耗尽。金融顾问们认为，只有5%失败率的投资组合是一项“低风险”的退休金计划。
成本风险
你可能更愿意选择零风险，不过也要考虑到所有因素。如果想靠资金增长来抵消通胀，那么光留着现金就毫无希望。全部投资股票的话，资金增值最高，但却面临股市崩盘的风险，对此任何一个退休者都会三思而后行。
调查显示，90/10投资组合能为最佳收益(100%投资股票)和最佳保护(股票债券比例对等)之间创造一种强大的“中间地带”。
这对退休投资者的启发不在于“全部投资股票”，而是重点关注成本，仔细想想自己还有几年寿命。巴菲特倾向于为自己的后代购买指数基金恰恰就是因为该基金在一步内就能将成本压缩到正常的十分之一。避免了高昂的积极管理费用，也就避免了大多数人未能意识到的一系列“成本风险”。
有些人会接受巴菲特的建议，买两种指数基金，然后安心睡觉。但大多数人不会，也不应该这么做。在回顾式学术研究中证明一种模型的正确性是一回事，而依靠自己投资选择的日常生活则是另外一回事了。
这就是为什么我们建议客户使用6种而不是两种资产类别，在投资过程中不断再平衡。Puritz表示：“如果市场下滑，投资者就没法安心睡觉，那么创造这种依靠智力水平运行的最优资产配置也没什么意义。”
秘密武器
不过，我们完全认同巴菲特低成本的投资组合方案。对于来日方长的年轻人，100%投资股票绝对是最佳方案。不是因为股票只涨不跌，而是一个25岁的年轻人手里也没什么钱，那么股票的起伏波动对他们来说也就不是什么大不了的事了。
到了40岁一切才开始有所不同，不过那时候90%投资股票的方案也是可行的。只有当你越来越接近退休的时候，我们才会建议你采取差不多70/30的投资组合，然后慢慢转向对半开的退休投资组合模型。
但你不能只投资标普500指数基金。一个好的股票投资组合要包括多种多样的基本投资选择，如小盘股、外国股等等。同样，一个有效多样的债券组合也不仅仅是一堆国债。
你可以花很少的成本持有一种多样化、复杂巧妙的投资组合，且多亏了诸如指数型股票基金之类的现代工具，你还可以很便宜地对其进行再平衡。不断发展且考虑周到的理财指引就是一种投资组合奏效的秘密武器，它可以助你进一步减少退休投资中已然很小的失败率。
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