业主维权、董事长成'老赖'、多家评级机构下调泰禾集团评级，多项业绩指标下滑、股票停牌……2020年，黄其森和他掌舵的泰禾集团，危机重重。
2020年对黄其森及他的泰禾集团不太友好。
5月8日，一则关于泰禾北京院子二期业主维权的新闻，刷屏了。
维权业主表示，北京院子承诺的2019年底封顶不但没兑现，而且停工已超半年，至今没有有效复工。业主还称，大部分房子没有网签，希望能在6月15日前完成网签。
2002年，泰禾拿下通州地块，开发运河岸上的院子，声名鹊起。自此，体现中国风的'泰禾院子系'成为其重点打造的IP产品，这一次却遭遇北京院子业主维权，也是让令人感慨。
业主称看中泰禾市上市公司，小区设计有特色，才拿出一生积蓄购买北京院子，没有谁比业主更希望泰禾早日渡过难关。
但是，泰禾的难关还真不是那么好过的。
4月22日，中国执行信息公开网披露泰禾集团及其董事长黄其森双双被纳入失信被执行人名单，引起轩然大波，一时间，黄其森成为'老赖'广为人知。
黄其森被纳入失信被执行人名单
黄其森同时也收到了'限制高消费禁令'，被限制购买房产、入住星级宾馆、旅游度假等高消费行为。
这次限制消费令，主要针对泰禾旗下控股子公司金泽置业与西藏信托之间的借款纠纷。事件起源于2017年3月，泰禾控股子公司东莞金泽置业向西藏信托贷款8亿元，由泰禾集团、黄其森提供连带责任担保。截至2019年年底，东莞市金泽置业投资有限公司应当偿还西藏信托有限公司的债务为本金1.2亿元，利息、罚息共计1128万元，但金泽置业全部未履行。
如果不是缺钱，应该没有哪家上市公司的董事长愿意成为'老赖'。舆论发酵，泰禾也意识到影响过于负面，火速与西藏信托和解。
2020年4月30日，泰禾集团发布公告称，已达成执行和解，并确认了新的还款方案，因此金泽置业、泰禾集团与公司实控人黄其森的相关失信被执行人信息已删除。
泰禾与西藏信托达成执行和解
据不完全统计，这已是本年度黄其森第6次被列为失信被执行人。
黄其森年内已经六度失信
4月22日、23日，中国执行信息公开网还同时披露了另外三条被执行信息，由黄其森担任法人的泰禾投资集团被列为被执行人。
三则公告指向同一事件，泰禾投资曾为福州万田贸易、福州广华达旺建材、福州恒生天易以及中诚建设四家公司与国民信托之间的债务承担连保责任。截至2019年底上述四家公司并未向国民信托支付近30亿元债务，泰禾也被列为被执行人。
屋漏偏逢连夜雨，多家评级机构也下调了泰禾评级。尤其值得关注的是，国内评级机构联合资信将其展望下调至负面，相较于国外评级机构，国内评级机构下调展望实属罕见。
4月28日，联合资信公告认为，泰禾董事长黄其森被列入失信被执行人名单，将对泰禾未来融资环境产生不利影响；泰禾一季度销售额大幅下滑，现金回款减少，较同业相比下滑明显，将对未来偿债能力产生不利影响；泰禾2020年到期债券规模较大且财务负担重，面临一定的兑付压力。
经综合评估，联合资信决定维持公司主体长期信用等级为AA+，并维持'17泰禾MTN001'和'17泰禾MTN002'的信用等级为AA+，评级展望由稳定调整为负面。
此外，早于联合资信， 3月25日，穆迪将泰禾的公司家族评级从B3下调至Caa1，评级展望由稳定转为负面。
穆迪副总裁、高级分析师何思娴表示：'评级下调反映了我们对经济形势转弱将增加泰禾再融资风险的担忧，因为该公司未来12-18个月将有大量债务到期。'
截至2019年9月底，泰禾有人民币306亿元的大量短期债务。穆迪预计，公司截至2019年9月底的现金结余人民币147亿元，加上其运营现金流，仍不足以偿付将于2021年3月底之前到期的债务。
4月20日，泰禾集团发布公告称，要延期披露2019年经审计年度报告，泰禾集团也是TOP50房企中唯一一家宣布延迟披露年报的房企。
泰禾集团公告称，要延期披露2019年经审计年度报告
泰禾声称，受疫情影响，公司部门项目盘点无法及时开展，因此拟将2019年经审计年度报告的披露日期延期至6月15日。
泰禾表示，公司所有项目均不同程度的延期复工 1-2 个月，未复工期间企业多数财务人员无法正常办公，审计资料的提供受到较大影响，且审计资料的核对及访谈等审计程序亦受到较大影响。
尽管年报延期，但从其发布的2019年主要经营业绩来看，泰禾的形势不容乐观。报告显示，2019年，其营业收入为237.48亿元，相较2018年下降了23.36%。公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.36亿元，同比下降了111.14%。
此外，4月30日，泰禾集团发布2020年一季报显示，一季度实现营业收入4.80亿元，同比下滑93.57%；归属于上市公司股东的净利润亏损5.64亿元，同比下滑157.99%。
5月6日，泰禾集团又对2020年一季报的部分数据作了更正。更新后的利润表项目数据显示，本期营业成本同比下降94.07%，销售费用同比下降51.72%。
在融资界，泰禾集团负债压力大并不是秘密，而泰禾集团的负债规模到底有多大呢？
根据泰禾集团发布的2019年主要经营数据显示，2019年泰禾集团的总负债为1991.37亿元，资产负债率为84.88%。
这一年，泰禾集团频繁变卖'家产'化解债务危机。据Wind数据显示，泰禾全年共计17次转让资产，并回笼逾百亿资金。
2019年3月，泰禾称将与世茂合作开发南昌茵梦湖国际旅游度假区项目。5月，泰禾将旗下项目股权售予世茂房地产，其中包括昆山淀山湖项目、广州院子，以及佛山院子等9个项目，累计筹集资金约92.46亿元。业内戏言：泰禾跌倒，世茂吃饱。
泰禾集团2019年全年共计17次转让资产，并回笼逾百亿资金
2019年，泰禾黯然从千亿级房企阵营退出。据中指研究院发布的2019年房企销售额排行榜显示，由于频繁售卖项目股权，泰禾从2018年销售额排名第20位降至2019年的37位，销售额下降四成。
而业内谈到黄其森及他的泰禾集团，均称激进派。
泰禾最风光的时候，大概是2017年，突破千亿销售额的泰禾集团首度入围房企TOP20，黄其森更是豪迈表示：'泰禾2018年销售收入将实现2000亿元，并且争取将公司资产负债率降低到75%。'，泰禾股价应声上涨，市值翻了1.6倍。
但从2018年1月开始，泰禾股价一路走低，从最高点算起，市值蒸发超过400亿元，且近期股价还创出了新低，如今市值只剩下的109亿。
'泰禾院子系'成为泰禾重点打造的IP产品
自2013年开始，泰禾通过高杠杆扩张，激进拿地，并高价请来成龙、章子怡、范冰冰、景甜等明星为其站台。
到2016年，泰禾则更倾向于通过收购、参股等多种方式获得土地储备。到2017年泰禾获取的36个项目中，有26个是通过并购及购买资产的方式获取。这一年，泰禾有息债务增长至1302.12亿元，净负债率一度高达452.35%，远高于行业平均值107.13%。
2019年5月，深交所就泰禾的流动负债问题连发19问，要求其说明：115亿现金如何应对574亿短债，2000亿销售目标是否达成。
此前由于债务压力导致评级下降，泰禾集团2019年未能在境内发债，2018年也仅发行两只私募债。于是，泰禾集团选择发行美元债，但融资成本不低。
2019年7月，泰禾发行4亿美金为期3年美元债，利率达到行业惊人的15%。9月，泰禾又连发两笔海外债，发行规模2亿美元，票面利率高达11.25%。
截至目前，泰禾集团还存续6只境外美元债，总余额15.04亿美元，其中8.79亿美元将于一年内到期，票面利率在7.88%~15%之间。
2020年3月5日，泰禾更是大手笔拟发行120亿元公司债券，期限不超过5年，将一期或分期发行。这笔债券融资，已超过泰禾集团的最新市值。
泰禾不是没想过办法，但无论是停止拿地还是出售子公司、项目股权抑或是发行美元债，都未能使其解决债务危机。
在过去一年中，泰禾集团屡屡传出引入战投的消息，业内人士指出：若能成功引进战略投资者，将是泰禾集团的重大利好，最明显的就是将大大缓解泰禾的资金压力。
房企引入险资以此引进战略投资并不罕见。2018年-2019年，中国平安两次入股华夏幸福，华夏幸福也逐步回归正轨。
4月27日，泰禾发布了关于筹划发行股份购买资产事项的停牌公告。公告显示，公司拟以发行股份的方式购买控股股东泰禾投资集团有限公司持有的永兴达企业（香港）有限公司100%股权。
泰禾表示，此次收购有助于公司充分发挥协同优势，满足客户不同层面的需求。泰禾决定停牌，并最晚将于2020年5月15日开市起复牌交易。
对于泰禾集团重组保险业务，有观点认为，本次收购在有助于泰禾集团发挥协同优势的同时，也将进一步巩固黄其森的持股比例，为其在泰禾集团未来引入战投后保持控股权提前做好准备。
泰禾能否借此化解危机，尚有待观察。
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