芝商所投资教育专栏之期权知识介绍
1973年4月26日，芝加哥期权交易所（CBOE）成立，除了将期权的条款标准化之外，CBOE还在挂牌期权市场里引入做市商的机制，同时创立了期权清算公司（Option Clearing Corporation，OCC），也就是期权交易的担保人。从市场的深度和履约过程的可依赖性角度来看，做市商机制和期权清算公司的引入给这个新成立的交易所带来了流动性和可靠性。
同年7月，Fisher Black和Myron Scholes在《期权定价与公司负债》论文中，推导出了以不分红股票作为标的物的欧式看涨期权定价公式。而Robert Merton的论文则给出了支付红利的股票期权的定价公式。不久，德克萨斯仪器公司推出了装有计算期权价值程序的计算器。理论和技术上的突破使CBOE迅速成长，虽然16种股票期权上市当日的交易量只有911手合约，但仅一个月后其日交易量就已经超过了场外交易市场。现在，期权在世界各地不同交易所交易，标的资产包括股票、股票指数、外汇、债券、商品期货合约等。
产品种类
根据交易场所的不同，可以将期权交易划分为场内交易和场外交易。由交易所统一制定的期权合约为场内交易期权，场外交易期权是指不在交易所进行交易的期权合约。场内交易与场外交易是衍生品交易的两种形式，场内交易市场往往在成交量上占据优势，而场外交易市场在成交金额上占有优势。根据标的物的不同，可以将期权分为股票期权、货币期权、股指期权和商品期权等。
大部分股票期权的交易是在交易所进行的，美国主要交易期权的交易所有CBOE、国际证券交易所（ISE）、美国股票交易所（AMEX）。美国场内交易的股票期权是标的为100股股票的美式期权。
大部分外汇期权交易是在场外市场进行的。美国交易外汇期权的交易所有NASDAQ OMX，它提供关于多种货币的欧式期权合约。期权合约的规模是用美元买入或卖出1万单位的外币（日元合约的规模为100万日元）。
世界各地有许多种不同种类的股指期权在场外市场及交易所进行交易。在美国，最流行的股指期权合约为S&P500股指（SPX）期权、S&P100股指期权（OEX）、纳斯达克100股指（NDX）期权及道琼斯工业指数（DJX）期权，其中大部分为欧式期权，只有S&P100股指期权为美式期权。
市场规模
从世界上第一家期权交易所CBOE成立开始，到著名的Black-Scholes期权定价模型被交易所采用，期权交易量逐年增大，而在此期间，美国逐步成为期权交易中心，其成交规模由2000年的日均288万手上升至2013年的约1600万手。
在世界金融衍生品市场中，欧美国家一直占据主导地位。然而近些年，随着新兴市场相继引入衍生品交易，全球衍生品市场格局也发生了巨大变化。尤其是以韩国为代表的亚洲国家，在股指期货和股指期权等市场中占据极其重要的地位。
目前，股指期权已成为规模最大的金融衍生品，其霸主地位短期内很难被撼动。从品种来看，成交最为活跃的主要有韩国的Kospi200期权、印度的S&P CNX Nifty期权、欧洲的Euro Stoxx50期权、美国的S&P500期权以及台湾的TAIFEX期权。从地域分布来看，股指期权主要分布在亚洲、北美洲及欧洲。亚洲近几年随着韩国、印度市场的崛起，发展迅速，已经成为全球最大的股指期权市场。
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