**天津易孚泽股权投资基金管理公司董事长林广茂：
从期货价格判断来说，最终都必将回归到供求和现货的交易。任何一个商品的定价最主要是要回归到它的现货属性，就是最终要看交割的时候是不是合理。而参与者是根据交易所制定的规则去形成策略或战术，所以规则制定的合理性是非常重要的，它是最终行情演变和发展的基石。
针对未来棉花的走势，对于任何一个期货品种需要注意的是最终的交割，一个品种的合理性包括程序一定是最终交割的时候价格跟现货要接轨。
今年棉花市场后期会比较复杂，涉及到政策因素、短期的供求因素、全球市场的供求不平衡对国内的影响等。但是一定要根据期货合约到期时候的价格，以此为出发点，然后看最后行情的演变，这样会比较清晰。
就目前的情况而言，简单的事实是全球供大于求，中国加上储备也是供大于求。做基本面是要看历史沿革的，每年都跟踪平衡表和刚刚开始跟踪平衡表是有区别的。“整个市场交易逻辑偏空的原因有两个。一是供求失衡，二是国储有很多棉花。大家认为国储棉花不可能放在库里，一定要拿出来。然而，这个短期来看是错误的。
当棉花出现大跌的时候，有可能是正好赶上商品大回调，让你认为你知道的基本面是对的。事实上，从棉花基本面来看，以前纺织厂都用高价位的国储棉。新政策一出台，市场希望价格出现大幅下跌，期货有这个可能，但现货发生的概率极小。目前，1月份的价格跟现货价格有巨大贴水，纺织厂在高价位上补库存的可能性性较小。棉花没有库存、棉纱没有库存以及棉布也没有，杀跌的逻辑是什么，这是做空短期需要讨论的。
**安徽银鹏棉业公司董事长顾斌：
给大家举一个非常简单的例子，上个月9月25日我在新疆集中采购的时候，我曾定到13100的棉花，到今天为止我在内陆市场供应新疆棉花基本上是15300到15500，这个现象告诉我们一个什么样的现状？很多事情不是我们一厢情愿的，在整个市场构成中我们忽略了农民，农民的因素没有考虑，所以大家仍然在看到希望的一个过程中，这个是客观事实情况，我们无论怎样想事实上就是这样一种状态，你认可也好、不认可也好，你有多大的资金往下投没有用的。
我有四个观点，第一根据中国市场的现状棉花价格不会出现跳崖式的下跌，9月25日郑棉期货跌破12500的时候，完完全全是一种跳崖式的，但事实上这种没有持续性，当然短期的波动大家也特别理解。
第二个观点今年棉花价格的弹性恢复了，大家知道连续3年棉花价格走的是一条直线，今年恢复了市场，让市场决定棉花价格。毫无疑问价格的波动会比较大。
第三个观点内外差价的缩小是一种必然趋势，缩小到什么程度？缩小到中国现有的纺织产业能补平因为价格问题跟国外不平等的情况。国外棉花生产跟国内没办法比，人家享受了资源、享受了土地、享受了的其他资源是中国短期内没办法比的。
第四个观点中国的棉花产业政策在5年到8年内仍然会对棉花市场产生影响。国家宏观层面来说也在尽量的不去干预这个市场，但是所有的政策特别是产业政策、市场政策实际上与市场本身是有千丝万缕的联系，不可能说一下子就撇的干干净净。
综合判断今年14000可能是棉花的一个中心轴，但是较长时间会维持在13000到14000，现在15000点是因为客观供应量不足形成的一种短期的行为，当然这种行为完全有持续的可能性，也不排除棉花有可能在内陆供应价涨到15800涨到16000，完全不能排除这种可能，因为上市量非常小。现在从新疆往内陆调棉花，纺织企业寻求一个短期的补助，这种补助我个人判断短期市场需求还是存在的，有可能持续到10月份，有可能持续到12月份。所以短期棉花市场我个人观点仍然处于一个相对强势的市场。短期内你想棉花跌到哪儿，可能性并不大。
**湖北银丰棉花股份公司总经理严丰：
我们湖北去年整个产量是47万，今年按照很多棉花企业跟棉农的交谈中，他们可能减少了百分之六七十，以我们湖北银丰在湖北当地收棉花的量以及在棉地里面看到的情况，我觉得湖北这个地方可能减少了40%到50%，这样就造成了什么问题？早期的时候我们在新疆或者内陆的时候，新疆最低的时候收到5.1、5.2元。为什么后期价格不断上涨呢？这个原因有几种情况，大家认为棉花不是想象的那么多。第二即便这个价格涨到这个位置上还收不到棉花。第三现在收到的棉花大家都认为还能够顺价销售，在这种情况下我觉得很可能我们现在的判断包括后期对市场的判断还有一些调整。
国家补贴政策特别是在新疆所有的宣传都是跌多少补多少，现在造成一个什么问题？早期的时候都认为你这个县的棉花不能流到别的县，这样就意味这你的棉花不能在某一个区域高价交售，不能交售以后他本县就那四个厂或者八个厂，这样他们就把价格定为5.1元、5.2元，这样就造成前期我们的籽棉价格大幅下缩，大幅下缩同时正好有一些投资资金在1501合约上利用国家政策做空1501合约，1501前段时间跌到12500的时候，我们认为严重背离了目前收购成本，时间关系原因不展开说了。反过来1501在大幅炒作下又带动籽棉大幅下跌，造成一个恐慌。现在这个行情为什么又有所回归？一个是现在来看所有收购成本如果在620、624的成本下，籽棉收购成本价都在14000多，我们最担心的是将来如果国家明年3月份或者5月份以后在一抛出，假设这些棉花质量不高抛出的话，我们考虑一个极限价格14500抛出的时候，这样就面临很大的风险。后期也取决于这样的变量，一个是收购成本的变化、一个国家抛出来的价格。
**河南同舟棉业董事长魏刚民
今年的供求关系产大与销，全球供大于求，国内市场到底供求关系如何？仁者见仁、智者见智，公共数据的产量我看有630、有670，也有660，我日常判断数据大概是630到650这个区间，操作过程中要用600而没有用630，就是自身操作的时候用的600甚至更低一点。截至目前国内总产量格局大体上已经确定，还有一些小的变化比如北疆又有大风或者降温了，但是这个对整体的影响是小的。
除国内产量以外是进口，进口会是多少大家也有分析，最新美国的月报我看是150万，按我的判断这150万未必挡的住，7月份到10月份的进口量到底是多少？通过目前掌握的资料和数据应该在150左右。明年是89，这个89也可能是7月底，大部分也可能会流到下一年，最近我所了解的情况咱们报税加工区我看收益挺好，这个数据没有一个公共数据，我了解情况应该在40万吨上下。所以明年进口数据也有可能是170，也可能会达到190，就是国外和进口数据至少是800万供应。市场我听到更多的声音是对消费的分析，影响消费的因素首先是宏观因素，也就是经济形势好的时候消费一定会上升，经济差的时候消费会下降。第二是天气，气温低了棉的用量会增加，高了会减少。今年从天气来看今年变化和上年变化不会太大，因此没有做过多的增加和调减。
如果进行预测我不认为你自己可以看到，你可以说是16000也可以说是15000，从价格走势来看今年走势已经发生了重大变化，新棉最开初是175左右一直到最低那天到了125，整整跌了5000块钱，为什么它能够总高到底？也可能是17000，没有支撑，16000也没有得到支撑，14000从当前看又回来了，今天就好一些，最终可能通过期货的仓单对冲。那么仓单如何形成、怎样形成、什么价形成，就是看涨和看跌之间的平衡，如果价格高了期货高了一定会有更多的仓单形成。如果期货反映低了，我宁愿买期货仓单。另外是技术，技术方面是品种本身有可能是和现货之间的价差，也有可能是实际的使用价值之间的价差，内陆棉和新疆棉的价差。
整理：期市风云
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