浑水研究（MuddyWatersResearch），成立于2010年。创始人卡森·布洛克在中国生活工作过很长一段时间，他为公司起名“浑水”，即来源于中国成语“浑水摸鱼”。
这家公司的成立建立在做空一家中概股公司的基础上。2010年6月，卡森原本只是帮父亲去调研一家河北保定的上市公司，没想到一下就发现了问题。虽然父亲的公司没有采用这份报告，但卡森决定成立浑水团队，自己出手。
于是，浑水发布的第一份看空报告即指向了中概股公司——东方纸业。这份长达30页的报告直指该公司存在严重的欺诈行为，认为其夸大了2008年的收入将近27倍，并指责其在2009年10月到2010年5月有大约3150万美元被挪用，据此给出“强力卖出”评级。矢口否认的东方纸业无法阻止股价大幅下挫，48小时内跌了55%。之后，报告使得美国证券交易委员会（SEC）对东方纸业进行非正式调查，调查持续了3年才结束，但SEC未采取任何执法行动。
同一年，浑水再次出手，其报告认为中概股绿诺科技伪造客户、财务造假。不久绿诺科技宣布，之前递交的2008财年、2009财年的财务报告均不应被采用，并承认没有签署某些之前披露过的合同。随后，纳斯达克向绿诺科技发出退市通知。最终，绿诺科技摘牌，转至粉单市场，也就是俗称的“垃圾股票”市场。
2016年底，浑水发出报告，称辉山乳业价值接近为零。包括其谎称乳牛饲料苜蓿草是自给自足，但其实是长期向第三方买入苜蓿，来源包括黑龙江及美国，此举夸大利润率，存在财务造假；同时虚报资产牧场开支，由8.93亿元人民币夸大至16亿，掩盖其在收入报表中的欺诈行为；主席杨凯窃取公司资产达1.5亿等。经过一段时间发酵，辉山乳业在一日内暴跌85%后停牌。2019年12月23日，辉山乳业被港交所强制退市。
2019年，浑水又连续发布有关安踏体育的做空报告，质疑安踏体育财务状况严重不可信，其与分销商的关系处于黑色地带，通过财务操纵的方式“美化”业绩等。
此外，浑水还对分众传媒、新东方、网泰等中概股公司发出过看空报告。当然，这家公司的目标并不全是中概股公司，美国本土上市公司也是其“猎物”。
尽管浑水本身的做法充满争议，但其在一定程度上的确为资本市场驱逐了一些劣币，也为一些隐藏着的问题公司敲响了警钟。
文章来源：http://www.huxun.org/
联系客服
