来聊一下最新的数据，挺复杂的。
国内6月M2同比 6.2%，预期6.8%。
M1同比-5%，预期-5.4%。
M2-M1剪刀差走阔至11.2%，再创新高。
6月人民币存款增加2.46万亿，其中居民存款增加2.14万亿，增量几乎全都是老百姓存的，与M1的下滑相对应。
上半年人民币存款总共增加了11.46万亿，其中居民存款增加9.27万亿，大头也是老百姓，但增速逐月放缓。
我把这几种货币的概念再科普一下。
M0：流通中货币，也就是现金。
M1=M0 企业活期存款，即可流通的活钱，也叫狭义货币。
目前咱们的M1没有包括个人灵活理财，这其实也是活钱，虽然“属性活”不意味着“使用活”，但至少数据能好看一些，我觉得修改统计口径没啥毛病。
M2=M1 个人储蓄 企业定期存款 投资理财资金，代表了货币总量，故称为广义货币。
M2-M1=货币总量-可流通的活钱，=沉淀在银行及各种金融资产中的“死钱”。
这些钱没有投入到实体生产、经营或者消费中去，而是留在了金融系统内部空转，对经济发展无益。
死钱的比例越高，意味着货币乘数越低，货币的流转速度越慢，银行在投资端的压力越大，在负债端的风险越高。
简单说，就是大家都不愿意贷款，反而拼命存钱，尽量降低杠杆率，对货币的整体需求下滑。
宏观则表现为债务收缩，资产价格下跌，俗称“资产负债表衰退”。
面对这种情况，真没什么好办法，但可以肯定的是绝对不会加息：否则贷款需求进一步被抑制，而存款欲望增加，死钱越来越多，股债双杀，银行的流动性风险变大。
剩下的选择，无非就维持和降息两种。
维持属于被动操作，比如现在咱们为了保汇率，不得不稳利率，以控制中美之间的利差。
降息有可能导致汇率承压，但能够降低杠杆成本，从而减轻债务负担，有利于促进消费，并提升资金的风险偏好。
所以从大趋势来看，利率将越来越低，以缓解债务收缩的速度和力度，用时间换空间。
周末还传出个路边社的小作文，说咱们很快就要迎来降息降准，时间最快在下周，不保真啊，走着看吧。