2014-06-27 21世纪网 基金
文/李春雨
6月26日，3只新股在上市首日便集体上涨44%，6月27日，3只新股继续集体涨停。
如此高涨幅，看似打到新股的都赚大发了，但其实不然。如今打新只是一小部分人的狂欢，谁能够花较少的资金幸运的获得较多的中签，谁就是赢家。其余的则是亏得多赚得少，即使有得赚，也是赚个“辛苦钱”。
鉴于目前极低的中签率，无论是对于公募基金还是券商自营等机构投资者而言，都已经告别了暴利的时代。
经记者统计发现，有些较大规模基金在斥巨资豪赌打新，但最后收益对净值贡献微乎其微，而券商自营的打新收益甚至不如存款，真正的赢家反倒是那些规模较小专职打新的基金。
大基金打新不合算
经记者统计发现，规模在50亿-100亿元、甚至100亿元以上的较大规模基金，对于打新的态度呈现两极分化的态势，有基金不惜斥巨资豪赌，也有基金“小赌怡情”。
在飞天诚信的新股申购中，以A类账户中获配最多的基金为汇添富均衡增长为例，其申购数量为1430万股，获配数量为37812股，按照该股票发行价33.13元，1430万股则意味着需投资资金4.7亿元来申购，获配部分资金总额为125.3万元，按照上市首日涨幅44%，收盘价47.71元，该基金获利55.1万元。
仅一日的涨幅就赚得55万的盈利，这看似不少，不过，对于4.7亿的打新资金而言，
4.7亿资金锁定4天，即使按照较低的年化5%的收益率来支付利息的话，每天可获得6.5万元利息，4天则有26万元的利息收益。所以，超额收益仅有19万元，该净利对于122亿元的基金规模而言，对净值的贡献也非常微小。
再看龙大肉食，公募和社保基金的平均配售比例为0.25%。龙大肉食往下获配最多的为国联安德盛安心成长混合基金，申购数量为3300万股，获配数量为82850股，其获配率为0.25%，按照9.79元的发行价，意味着该基金需斥资3.23亿元申购，而获配部分的资金总额为81.1万元，大涨40%后的上市首日收盘价为14.1元，则可算出首日浮盈为35.7万元。除去锁定4天的资金成本17.7万元，实际获得的净利为18万元。
另外一种基金面对打新则要冷静得多，虽然基金规模较大，但是对于新股只是少量申购。
以中邮核心优选基金为例，申购300万股，最终获配7518股，首日股票上涨获得浮盈3.2万元，减去资金成本1.6万元，仅能获得1.6万元收益，而对于中邮核心优选65亿元左右的资金规模而言，这样的浮盈对净值的贡献可谓微乎其微。
10亿左右规模较合适
而在获配名单中，不难发现这类基金规模比较大，规模在50亿到100亿间，但是申购量本来就少、获配就更少的基金，打新对于他们来说仅能赚个“辛苦钱”，只能是重在参与了。
一位基金研究员表示，“打新基金规模是影响打新的收益水平的重要因素，有专业人士经过测算，10亿元以内规模最佳，资产规模过大或过小，都会影响新股对基金的贡献率，从过往测算结果看，基金资产规模5亿-10亿元最佳，0-5亿元和10亿-15亿元次之。”
真正的赢家反倒是基金规模较小，专职打新的基金。
以浦银安盛红利精选为例，其基金规模近2.59亿元，在飞天诚信的申购中，它申购了100万股，最终获配25609股，附加条件是新股需要锁定12个月。记者由此计算得出，为申购此新股，这只基金准备了打新资金3313万元，首日上涨为他带来浮盈37.3万元，该浮盈对于当日净值的贡献为1.4%。而当日基金净值涨幅为2.79%，在全部1988只基金中排名第14位。
券商自营还不如存款
同样是参与打新，券商自营账户则没有公募基金那么幸运，极低的获配率是导致券商自营打新难赚钱的根本。
记者通过统计飞天诚信的获配名单发现，券商自营账户的获配率为0.08%，远低于公募基金的0.26%。
如海通、华安、华融、申银万国等几家券商的自营账户，同样是斥资4.7亿元打新，但中签的只有12327股。记者以此计算发现，获配部分资金总额为40.8万元，首日涨幅为该自营账户带来的浮盈为17.9万元。
虽然是券商的自有资金，但这部分资金同样存在机会成本，该自营账户资金若按5%的年化存款利率来算，锁定的4日所获得的浮盈还不如存款的收益。
同样，在雪浪环境的新股申购中，广发证券、国泰君安、海通证券等均按照最大申购量1200万股进行了申购，并且“幸运”的获配了15852股。其申购价格为14.7元每股，记者由此计算发现，这些券商自营账户分别动用了1.8亿元资金打新，首日上涨收盘价为21.2元，由此带来的浮盈为10.3万元，若按照5%的年化收益率来计算资金成本，锁定4日资金的机会成本为9.9万元。由于雪浪环境的获配率高于其他两只新股，所以券商自营打这只新股的首日涨幅刚好能保本。
对于龙大肉食而言，其机构自营账户的获配率获配率仅0.08%。如东北证券、国都证券、海通证券等券商自营账户斥资3.23亿元打新，仅获配25899股，上市首日浮盈为11.2万元，该获利也难以匹敌17.7万元的4日同等资金5%的年化收益。
记者估算得知，若要获得超越存款的收益，意味着在接下来的几日，合计涨幅需超过70%。也就是说，在首日大涨4成之后，还需要连续3个涨停。
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